收入下降利潤大增

去年年底時，有關中興通訊的情況令人感嘆，沒人想到中興通訊會一年虧損20多億元。而第三季度的財報讓中興通訊直起了腰桿。

從收入來看，實際上是下滑的。根據(jù)中興通訊宣布截至2013年9月30日止之前三季度業(yè)績。中興通訊實現(xiàn)營業(yè)收入546.59億元人民幣，同比下降10%。

但是，投資者和業(yè)界主要看的是利潤。根據(jù)財報，該季度中興通訊實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.52億元人民幣，同比增長132.44%，基本每股收益為0.16元人民幣，與之前公告預測區(qū)間相一致。中興通訊預計2013年度將扭虧為盈。也就是說，中興通訊已經連續(xù)三個季度盈利。

對于收入下降，之前中興通訊對上半年這一同樣的情況曾作了解釋，“2013年上半年，全球運營商設備投資趨于理性，公司堅持聚焦人口大國及主流運營商的戰(zhàn)略，積極配合全球運營商的技術選擇及網絡建設計劃，由于受國內GSM、UMTS產品以及國內外GSM手機、數(shù)據(jù)卡營業(yè)收入下降影響，公司整體營業(yè)收入較2012年同期下降”。

對于第三季度的盈利，中興通訊則表示，主要是“公司加大對費用控制的力度，研發(fā)、銷售及管理三項費用得到有效控制，公司2013年第三季度單季度扣除非經常性損益后的凈利潤今年以來首次轉正，也是2012年第二季度以來單季度扣除非經常性損益后的凈利潤為正”。

利潤比規(guī)模重要

事實上，調整運作結構幫了中興通訊大忙。根據(jù)中興通訊之前的一份材料顯示，“優(yōu)化結構，提升運作效率”是中興通訊扭虧的一個重要舉措。為此，中興通訊表示，“將取消體系和區(qū)域層級，形成公司總部—事業(yè)部---代表處的三級架構，同時加強商務、法務等專業(yè)能力從總部至一線的貫通，切實提升一線作戰(zhàn)和風險防控能力”。

到2012年底，中興通訊銷售四層機構同比減少40個左右，占比近2成。在產品方面，中興通訊已完成各產品線評估，并初步確定了并轉產品線目標清單，扭虧可能性不高的的產品今年會限期分拆處理。

這些海外銷售機構和市場策略的調整既帶來了中興通訊的業(yè)務總收入減少，也帶來了中興通訊節(jié)約成本、增加利潤。在要規(guī)模還是要利潤方面，顯然是利潤比規(guī)模重要。

優(yōu)化市場格局成電信設備商法寶

從全球電信設備商市場來看，近年來都面臨挑戰(zhàn)，而主要的做法都是受瘦身，其中最典型和最成功的就是諾基亞西門子。

去年第四季度，諾西的盈利能力讓業(yè)界大吃一驚，其營業(yè)利潤率(按照非國際財務報告準則)達到14.4%，在前一個季度9.2%的基礎上再次提升，結果導致今年7月諾基亞把西門子持有的諾西股份全部收購，在出售諾基亞手機業(yè)務之后主要保留了諾西。

這得益于諾西在一年多之前提出的一項關于“縮減業(yè)務陣線、專注于移動寬帶領域”的戰(zhàn)略調整。2011年年底，諾西宣布計劃在2013年底前，使該公司的年度營業(yè)支出和生產費用減少10億歐元，從成本側扭轉該公司的虧損局面?；谶@項計劃，諾西同時宣布將在2013年底前裁減約17000名員工，并在全球范圍內實施大規(guī)模重組。

中興通訊在瘦身等方面也實施了不少做法，中興通訊在公告中也稱，“本集團把握市場契機，緊密配合運營商的技術選擇及網絡建設計劃，優(yōu)化市場格局。國際市場方面，本集團聚焦人口大國及全球主流運營商戰(zhàn)略，除運營商網絡市場外，亦積極推進政企網市場、服務市場及終端市場的拓展”。

而值得注意的是，公司經營性現(xiàn)金流狀況在近六年中首次實現(xiàn)三季度單季度轉正，反映公司持續(xù)加強內部費用管理效果的成效，公司銷售回款進展良好，公司經營性現(xiàn)金流同比大幅改善。

解除了財務之憂，這對中興通訊的后續(xù)發(fā)展非常有利。中興通訊透露的新商機則是，“雖然全球電信行業(yè)設備投資緩慢增長，但4G網絡規(guī)模部署及寬帶網絡建設成為拉動投資的主要動力。國內市場方面，TD-LTE規(guī)模建設將為國內電信行業(yè)帶來新一輪投資機會，寬帶中國戰(zhàn)略的逐步實施將為國內寬帶產業(yè)發(fā)展提供政策支持，與TD-LTE及寬帶網絡建設配套的傳輸設施投資亦獲得關注”。

也就是說，4G、寬帶、政企業(yè)務、終端是中興通訊的主要方向。