據(jù)美系外資出具最新報(bào)告指出，目前一季度終端產(chǎn)品庫(kù)存增加，考慮到消費(fèi)需求減弱，及OEM、ODM 及元件、半導(dǎo)體的供應(yīng)商庫(kù)存增加，下半年個(gè)人電腦、智能手機(jī)的元件和半導(dǎo)體出貨情況成關(guān)注焦點(diǎn)。

報(bào)告指出，今年一季度庫(kù)存季增11%，高于典型季節(jié)性的季增4%，庫(kù)存天數(shù)從上季的53 天增至63 天，超出正常的季節(jié)性模式。至于下游公司庫(kù)存，包括汽車(chē)OEM/Tier 1、無(wú)線(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)OEM、個(gè)人PC 和手機(jī)OEM/ODM、服務(wù)器和儲(chǔ)存OEM、經(jīng)銷(xiāo)商和EMS 的庫(kù)存，在今年Q1 連續(xù)成長(zhǎng)10%，高于典型季節(jié)性的季度成長(zhǎng)5%;另外，庫(kù)存金額比追蹤的3 年平均水平高24%，而下游庫(kù)存天數(shù)從2021 年Q4 的49 天增到今年Q1 的58 天，高于典型季節(jié)性的51 天。

目前半導(dǎo)體還是緊缺，特別車(chē)規(guī)芯片持續(xù)緊缺，英飛凌積壓訂單超2600 億人民幣。產(chǎn)能遠(yuǎn)小于需求，英飛凌積壓訂單金額超2600 億人民幣。根據(jù)英飛凌2022 年第一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2022 年1-3 月英飛凌積壓的訂單金額已經(jīng)從2021 年一季度的180 億歐元增長(zhǎng)到370 億歐元(約合人民幣2633.62 億元)，同比增長(zhǎng)105.56%，環(huán)比增長(zhǎng)19.35%。其中車(chē)規(guī)芯片訂單占比超過(guò)50%，75%訂單預(yù)計(jì)未來(lái)12 個(gè)月交貨，英飛凌產(chǎn)能遠(yuǎn)小于需求，積壓訂單已超出其交付能力。2022Q1 新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)80%，車(chē)規(guī)芯片需求有望持續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)TrendForce 集邦咨詢(xún)數(shù)據(jù)，2022 年第一季度新能源汽車(chē)(包含純電動(dòng)車(chē)、插電混合式電動(dòng)車(chē)、燃料電池車(chē))銷(xiāo)售總量為200.4 萬(wàn)輛，同比80%。其中純電動(dòng)車(chē)(BEV)的銷(xiāo)量最高，達(dá)150.8 萬(wàn)輛;插電混合式電動(dòng)車(chē)(PHEV)則為49.3 萬(wàn)輛。

供需緊張行業(yè)積極擴(kuò)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商緊抓窗口期。目前由于全球成熟晶圓產(chǎn)能短缺，但來(lái)自汽車(chē)等領(lǐng)域的需求訂單持續(xù)涌入。國(guó)內(nèi)方面，斯達(dá)半導(dǎo)、中車(chē)時(shí)代電氣等積極發(fā)力用車(chē)SIC領(lǐng)域，我們預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)替代空間有望進(jìn)一步打開(kāi)。SEMI 指出，受惠先進(jìn)技術(shù)投資和強(qiáng)勁存儲(chǔ)器設(shè)備支出，半導(dǎo)體設(shè)備今年將進(jìn)一步擴(kuò)大至 1140 億美元的規(guī)模，年增約 10-12%。與此同時(shí)，該協(xié)會(huì)表示，今年半導(dǎo)體設(shè)備的規(guī)模不僅是連續(xù)兩年站穩(wěn)千億美元，也將續(xù)創(chuàng)歷史新高。

疫情沖擊下，汽車(chē)行業(yè)終于被這個(gè)稀缺的零部件逼入了困境——極小的、通常無(wú)處不在的半導(dǎo)體。2021年，汽車(chē)制造商們不得不取消1000萬(wàn)輛汽車(chē)的制造計(jì)劃。到2022年，對(duì)半導(dǎo)體的需求依然超過(guò)供應(yīng)量的10%，因此車(chē)企們極有可能在2022年繼續(xù)取消700萬(wàn)～800萬(wàn)輛汽車(chē)生產(chǎn)，在2023年取消400萬(wàn)輛。不僅僅是汽車(chē)制造商，許多產(chǎn)品依賴(lài)半導(dǎo)體的工業(yè)公司同樣如此。正如美國(guó)政府在其“簡(jiǎn)報(bào)室(Briefing Room)”博客中指出的那樣，“半導(dǎo)體的匱乏不僅影響了汽車(chē)行業(yè)，而且還拖累了美國(guó)經(jīng)濟(jì)，可能會(huì)使GDP增長(zhǎng)減少近一個(gè)百分點(diǎn)。”

近期，半導(dǎo)體設(shè)備板塊卻出現(xiàn)回暖趨勢(shì)，行業(yè)個(gè)股均現(xiàn)普漲行情。2022 年 4 月底至今，不到一月內(nèi)，半導(dǎo)體設(shè)備指數(shù)(8841321.WI)漲幅達(dá)到了 28.8%，跑贏滬深 300 指數(shù) 22.5 個(gè)百分點(diǎn)。其中，北方華創(chuàng)(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)、晶盛機(jī)電(300316.SZ)等龍頭企業(yè)的期間最大漲幅均超 20%。

全球晶圓代工領(lǐng)頭羊臺(tái)積電在美國(guó)、中國(guó)相繼展開(kāi)投資布局后，現(xiàn)如今罕見(jiàn)將眼光轉(zhuǎn)向東南亞。自富士康在馬來(lái)西亞設(shè)廠(chǎng)后，臺(tái)積電瞄準(zhǔn)新加坡設(shè)立晶圓代工廠(chǎng)，聯(lián)電也在今年早些時(shí)候宣布，已取得新加坡30年土地使用權(quán)。

臺(tái)積電近期又有新的計(jì)劃，這次的目標(biāo)并不是過(guò)去傳言里的歐洲地區(qū)，而是瞄準(zhǔn)身處東盟的新加坡，據(jù)稱(chēng)目前正在與新加坡經(jīng)濟(jì)發(fā)展局進(jìn)行談判。根據(jù)臺(tái)積電的官方聲明，現(xiàn)階段“不排除任何可能性，但目前沒(méi)有任何具體計(jì)劃”。

據(jù)了解，臺(tái)積電計(jì)劃在新加坡興建的晶圓廠(chǎng)將采用7奈米到28奈米工藝制程。換句話(huà)說(shuō)，這不完全屬于先進(jìn)制程的生產(chǎn)線(xiàn)，臺(tái)積電當(dāng)前也在建設(shè)類(lèi)似的生產(chǎn)設(shè)施，位于臺(tái)灣高雄的晶圓廠(chǎng)計(jì)劃在2024年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。即便臺(tái)積電最終確定在新加坡建廠(chǎng)，由于建造設(shè)施需要幾年的時(shí)間，投入運(yùn)營(yíng)的時(shí)間會(huì)更晚，制程節(jié)點(diǎn)的選擇上最終可能會(huì)有變化。