前不久，美國煙草巨頭奧馳亞集團(tuán)斥資128億收購電子煙初創(chuàng)公司JUUL Labs 35%的股份，JUUL Labs的估值也因此直接飆到了380億美元。此外，據(jù)CNBC報(bào)道，JUUL Labs的1500名員工可以從奧馳亞集團(tuán)獲得價(jià)值20億美元的獎金，人均130萬美元的年終獎就是這么來的。當(dāng)然，這筆獎金將以特殊股息的形式發(fā)放。

這個(gè)《讓人嫉妒抓狂的年終獎》故事背后有兩個(gè)主角，一個(gè)是奧馳亞（Altria），另一個(gè)是 JUUL Labs，在抽“寂寞”屆兩個(gè)重量級的存在。

奧馳亞，世界最大煙草巨頭之一，最暢銷的香煙品牌“萬寶路” 的所有者，世界前15大國際香煙品牌中，有7個(gè)是奧馳亞旗下的。（備注：菲莫國際（奧馳亞）、英美煙草、日本煙草和帝國煙草是全球四大煙草巨頭，2017年四者合計(jì)市占率達(dá)到67.2%，幾乎壟斷了除中國以外的全球煙草市場。各公司均積極布局新型煙草產(chǎn)品，其中菲莫國際布局最早、投資力度最大。）

在2017年，奧馳亞的股價(jià)沖上了有史以來的巔峰（如下圖）。前幾年，有機(jī)構(gòu)做了一個(gè)有意思的數(shù)據(jù)：如果你在1968年投出去1美元，要是你投資的是標(biāo)普500指數(shù)，到2015年，你的回報(bào)是87元；如果投給了Altria（奧馳亞）公司，你的回報(bào)是6638美元，而這個(gè)回報(bào)，是所有美股里面最高的。

當(dāng)然，從今年各大機(jī)構(gòu)發(fā)布的煙草行業(yè)調(diào)查結(jié)果來看，傳統(tǒng)卷煙市場不斷下滑，2017年全球（不含中國）卷煙銷量約6200萬箱，同比下降1.96%，預(yù)計(jì)未來還將繼續(xù)往下跌。這一切都得益于政策對煙草市場的控制——2015年世界衛(wèi)生組織制定了未來10年的控?zé)熌繕?biāo)，計(jì)劃將全球的吸煙率在未來10年內(nèi)再降低2.5個(gè)百分點(diǎn)。這就像奧馳亞的股價(jià)一樣，在2018年往下拐了一截。

來源：東方煙草報(bào)

但是，電子煙所代表的新型煙市場卻在冉冉升起。

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院今年發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2010年全球電子煙市場規(guī)模約4.16億美元，至2016年市場容量擴(kuò)大至71億美元。六年時(shí)間內(nèi)市場容量擴(kuò)張17倍，年復(fù)合增速高達(dá)60.5%。據(jù)預(yù)測，電子煙行業(yè)將繼續(xù)保持高增長勢頭，至2024年行業(yè)規(guī)模將達(dá)到450億美元，年復(fù)合增速為26%。

這市場的更迭，奧馳亞一定看在眼里，不然也不會出現(xiàn)本文開頭的大手筆收購。與此同時(shí)奧馳還在此前傳出計(jì)劃收購兩家加拿大“網(wǎng)紅”大麻生產(chǎn)商Cronos和Tilray。

電子煙市場部分，就要引出今天的第二個(gè)主角——JUUL Labs。

先看一組來自尼爾森的數(shù)據(jù)，在截至今年8月11日的過去12個(gè)月中，Juul舊金山公司售出了12.9億美元的vape套件和尼古丁Pods，占整個(gè)類別23.1億美元總值的一半以上。

而這個(gè)成名時(shí)間實(shí)在是太短了，據(jù)資料顯示，2015年6月1日，PAX實(shí)驗(yàn)室推出了JUUL 電子煙。其最大的亮點(diǎn)是他們擁有PAX全球?qū)＠麩熡蛪A鹽，口感還原度很高，與真煙的擊喉感幾乎無差別。2017年7月，JUUL作為一家獨(dú)立公司從PAX Labs分離出來。此外，據(jù)富國銀行預(yù)測，2018 年美國電子煙市場規(guī)模將達(dá)到 55 億美元，而JUUL的年銷售額將超過10億美元。

（數(shù)據(jù)來源：富國銀行）

暴利電子煙

電子煙市場有多暴利？有一則央視網(wǎng)今年發(fā)表的新聞，文中的楊某和陳某將銷售IQOS電子煙稱為一條致富之路——在網(wǎng)上注冊店鋪銷售IQOS電子煙，并通過微信朋友圈、網(wǎng)站等多種途徑進(jìn)行推廣。這不就是微商嘛。

央視記者了解到，一條電子煙從日本購買需要220元，通過層層代購，一條煙可以加價(jià)50到100元賣出。而遇到節(jié)假日貨源緊缺的時(shí)候，利潤可以翻倍加價(jià)100到200元。

顯然這個(gè)數(shù)據(jù)并沒有什么說服力，畢竟這個(gè)世界上暴利行業(yè)還是非常多的。不過另一句話就非常有說服力了——“僅查證的半年時(shí)間，網(wǎng)店的營業(yè)額就數(shù)百萬元左右，兩人開的車也從現(xiàn)代升級到了寶馬?！?/strong>

看到這里，不要以為搞微商賣電子煙就能開寶馬，因?yàn)檫@兩人已經(jīng)被逮捕了。正所謂，前一秒還是楊總、陳總，后一秒就是楊某和陳某。

億歐網(wǎng)引援業(yè)內(nèi)人士爆料，電子煙只需投入500萬元左右就可建立一個(gè)品牌，走禮品市場或是走代理直銷渠道，年銷售量達(dá)到1-2萬支，就能賺取200萬元左右的利潤，利潤率可達(dá)60%。

縱觀整個(gè)電子煙產(chǎn)業(yè)鏈，門檻其實(shí)非常低的。正如億歐調(diào)研的那樣：從上游來說，電池、霧化器生產(chǎn)難度相對較小，最關(guān)鍵的是生產(chǎn)“煙彈”的工廠。在深圳，能人工合成“尼古丁鹽”具有研發(fā)能力的企業(yè)只有3-5家，所以煙彈的定價(jià)權(quán)在工廠手中，而不在企業(yè)手中。

從中游來說，生產(chǎn)器具和組裝一般采用OEM、ODM的模式，技術(shù)含量較低。最便宜的代工，基本30元左右就能生產(chǎn)一套器具。

從下游來說，電子煙的市場剛剛起步，商品的流通渠道，線上為自建電商；線下為傳統(tǒng)煙店、電子商品店、電子煙專賣店等渠道供貨。企業(yè)對渠道沒有強(qiáng)控制力，商品銷售將受限。

除了有充足的啟動資金外，電子煙行業(yè)的進(jìn)入門檻較低。有人表示透露，現(xiàn)階段的電子煙市場類似于十年前中國的山寨機(jī)市場。一些品牌如果今年賣不好，明天再換個(gè)牌子賣。

北美作為第一大電子煙市場，似乎還要經(jīng)受美國食品和藥物管理局（FDA）的考驗(yàn)。

青少年有癮怎么破？

今年四月份，據(jù)外媒報(bào)道， FDA正加大在青少年群體中流行的電子煙的打擊力度。并宣布了一項(xiàng)全新的計(jì)劃，其中提到了五個(gè)要點(diǎn)，以禁止煙草公司向青少年做營銷、及防止零售商向未成年人銷售。

而JUUL還被FDA發(fā)起了調(diào)查，主要原因是FDA 一直在秘密開展一項(xiàng)旨在識別向年輕人銷售電子煙的零售商的行動。青少年又認(rèn)為吸電子煙的吞云吐霧是一個(gè)非?？岬男袨椤?

美國疾病控制和預(yù)防中心的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國近年來抑制吸煙的努力非常成功，2017年高中生吸煙人數(shù)降至歷史最低水平8.8%。然而，電子煙卻成為新的替代品。《美國醫(yī)學(xué)會雜志》早期發(fā)布的一項(xiàng)研究顯示，2016 年11% 的美國高中學(xué)生及 4% 的初中學(xué)生在接受調(diào)查時(shí)都稱此前一月曾吸食電子煙。

JUUL會因此退出利潤豐厚的電子煙市場嗎？顯然不想，還聲稱要用技術(shù)解決青少年抽電子的問題。這個(gè)技術(shù)就是藍(lán)牙技術(shù)。根據(jù)彭博社的報(bào)道，JUUL已經(jīng)透露了一項(xiàng)計(jì)劃，即花費(fèi)3000萬美元阻止青少年使用其產(chǎn)品。該報(bào)告稱，JUUL正在考慮使用藍(lán)牙和軟件更新等技術(shù)，設(shè)置地理圍欄功能，防止在學(xué)校、辦公場所使用電子煙。

不管怎么說，人均年終獎130萬美元，已經(jīng)平地造出了一群富翁。