與非穩(wěn)定幣型的私人數(shù)字貨幣相比，數(shù)字穩(wěn)定幣的最大優(yōu)勢(shì)，在于解決了私人數(shù)字貨幣價(jià)格過度波動(dòng)的問題，從而在一定程度上可以發(fā)揮貨幣的某些功能。

比特幣、以太幣、萊特幣等私人數(shù)字貨幣，既沒有國家信用的背書，也缺乏堅(jiān)實(shí)的內(nèi)在價(jià)值支撐，幣值波動(dòng)很大，有時(shí)日內(nèi)價(jià)格波動(dòng)高達(dá)20%，因此這些私人數(shù)字貨幣無法作為價(jià)值尺度，難以成為大規(guī)模市場交易的媒介。

數(shù)字穩(wěn)定幣，特別是以法幣做抵押的穩(wěn)定幣，如果被納入政府監(jiān)管，法幣抵押的可信度大幅提升，法幣的國家信用則可傳導(dǎo)至穩(wěn)定幣，從而使穩(wěn)定幣也間接擁有了國家信用。正是在這個(gè)意義上，國際貨幣基金組織（IMF）與聯(lián)合國國際電訊聯(lián)盟（ITU）的一些研究報(bào)告已經(jīng)認(rèn)為，數(shù)字穩(wěn)定幣就是法定數(shù)字貨幣。

不過，由私人機(jī)構(gòu)發(fā)行的數(shù)字穩(wěn)定幣，在貨幣政策執(zhí)行效力上無法與央行數(shù)字貨幣相提并論，且維持幣值穩(wěn)定的能力也弱于后者，因此數(shù)字穩(wěn)定幣只能是“準(zhǔn)法定數(shù)字貨幣”，而央行數(shù)字貨幣才是嚴(yán)格意義上的法定數(shù)字貨幣。但是，這并不妨礙數(shù)字穩(wěn)定幣在金融體系當(dāng)中扮演越來越重要的角色。

需要特別強(qiáng)調(diào)的是，以法幣做抵押的數(shù)字穩(wěn)定幣，由于其發(fā)行方式和抵押方式都是中心化的，即都是由發(fā)行穩(wěn)定幣的私人企業(yè)自身操作的，穩(wěn)定幣的信用無法得到充分保證，只有在政府將其納入監(jiān)管之后，政府作為第三方才能給予穩(wěn)定幣以國家信用。全球最早出現(xiàn)的穩(wěn)定幣泰達(dá)幣，宣稱以1∶1的美元存款作為準(zhǔn)備金，但是由于其始終沒有接受政府監(jiān)管，有關(guān)泰達(dá)幣超發(fā)的懷疑一直存在。

2018年9月，紐約金融服務(wù)局同時(shí)批準(zhǔn)了兩種基于以太坊ERC20發(fā)行的數(shù)字美元穩(wěn)定幣Gemini Dollar和Paxos Standard。發(fā)行這兩種穩(wěn)定幣的企業(yè)需要按照1∶1的兌換價(jià)往托管銀行賬戶存入美元，同時(shí)還需要滿足紐約州的反洗錢等監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并履行化解風(fēng)險(xiǎn)的流程。這是世界上最早出現(xiàn)的接受政府監(jiān)管的數(shù)字穩(wěn)定幣。

IBM與美國金融科技公司Stronghold聯(lián)合開發(fā)的數(shù)字穩(wěn)定幣預(yù)計(jì)在2019年第三或第四季度上線，其抵押的美元將托管給美國一家信托公司Prime Trust，后者再將美元存入由美國聯(lián)邦金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司（FDIC）提供保險(xiǎn)的銀行。未來臉書發(fā)行的天秤幣預(yù)計(jì)也將接受美聯(lián)儲(chǔ)、FDIC以及各國監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管。

事實(shí)上，穩(wěn)定幣被納入政府監(jiān)管對(duì)穩(wěn)定幣自身的發(fā)展而言也是重大利好。在政府將穩(wěn)定幣納入監(jiān)管的同時(shí)，政府就給予了穩(wěn)定幣以國家信用，穩(wěn)定幣才真正成為“準(zhǔn)法定數(shù)字貨幣”。

與中央銀行數(shù)字貨幣相比，穩(wěn)定幣的優(yōu)勢(shì)在于其分散化的市場結(jié)構(gòu)。中央銀行數(shù)字貨幣從技術(shù)研發(fā)、規(guī)則制定到金融監(jiān)管，都是單中心模式，即由央行一家為主導(dǎo)來完成；而全球50多種穩(wěn)定幣的研發(fā)，是由不同的市場機(jī)構(gòu)來完成的，每一個(gè)市場機(jī)構(gòu)是一個(gè)中心，但是在全球?qū)用鎰t形成了分散化的充分競爭。

很難想象一家中央銀行能夠在創(chuàng)新能力、運(yùn)作效率等方面與幾十家市場機(jī)構(gòu)展開競爭。對(duì)于政府而言，一個(gè)較好的選擇是，給予市場機(jī)構(gòu)充分發(fā)展與競爭的空間，同時(shí)實(shí)施適度的監(jiān)管，最終由市場機(jī)制篩選出優(yōu)質(zhì)的穩(wěn)定幣，再對(duì)其進(jìn)行更為規(guī)范嚴(yán)格的監(jiān)管并開展合作。

國際清算銀行在《2018年度經(jīng)濟(jì)報(bào)告》中指出，央行發(fā)行數(shù)字貨幣有可能帶來金融脆弱性，且效益不太明顯。2018年9月，歐洲中央銀行（歐央行）行長馬里奧·德拉吉向歐洲議會(huì)宣布，他們沒有計(jì)劃發(fā)行數(shù)字貨幣。與此同時(shí)，歐央行行政部門表示，在考慮發(fā)行中央銀行數(shù)字貨幣之前，要對(duì)其進(jìn)行徹底的測(cè)試，并需要繼續(xù)發(fā)展分布式賬本技術(shù)。

日本央行也表示，近期不會(huì)發(fā)行央行數(shù)字貨幣?？梢灶A(yù)見，近期世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體發(fā)行中央銀行數(shù)字貨幣的可能性較低，而是會(huì)以數(shù)字穩(wěn)定幣作為觀察實(shí)驗(yàn)的對(duì)象，即數(shù)字穩(wěn)定幣在中短期內(nèi)有可能對(duì)央行數(shù)字貨幣形成一定的替代。

從長期來看，由于央行數(shù)字貨幣在貨幣政策執(zhí)行效力、幣值穩(wěn)定能力、最后貸款人的角色承擔(dān)等方面都要超過由私人機(jī)構(gòu)發(fā)行的數(shù)字穩(wěn)定幣，各國央行在深入研究了分布式賬本技術(shù)并積累了對(duì)于穩(wěn)定幣的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)之后，還是會(huì)發(fā)行央行數(shù)字貨幣。屆時(shí)，如果各國政府允許央行數(shù)字貨幣和數(shù)字穩(wěn)定幣形成競爭-合作關(guān)系，或?qū)⒂欣趪H貨幣金融體系的演進(jìn)。