早在2018年4月，TABB 集團就發(fā)行了一份價值5000美元的研究論文， 作者在論文中聲稱比特幣的場外交易量 （OTC） 超出了2或3倍，這意味著至少有100萬至150萬枚比特幣在進行了場外交易，而且很可能是在網(wǎng)上交易。場外交易和交易所交易的區(qū)別在于，場外交易是使用比特幣區(qū)塊鏈進行的，而交易所使用自己的場外交易機制將比特幣從一個人轉(zhuǎn)移到另一個人，因此在比特幣的區(qū)塊鏈上是看不到的。由于OTC交易是在鏈上進行的，交易應該是可見的，因此我們應該能夠檢查100萬至150萬比特幣是否真的從一個地址轉(zhuǎn)移到另一個地址。一種方法是看一看比特幣的估計交易價值——它沒有考慮到比特幣的美元價值。這張圖顯示，在研究論文發(fā)表前幾周，每天有100k到150k的BTC被轉(zhuǎn)移，這些數(shù)字在論文發(fā)表后幾周也沒有變化。

比特幣區(qū)塊鏈顯示，比特幣每日交易在10萬至15萬之間波動了好幾個月。

為什么我們沒有看到大量比特幣像作者聲稱的那樣從一個地址轉(zhuǎn)移到另一個地址？埃里克·沃爾（Eric Wall）也想知道同樣的事情，于是在報告發(fā)表幾周后，他決定向作者發(fā)送推特。據(jù)我所知，該作者從未回應。這讓我相信報告的作者得出了錯誤的結(jié)論，OTC總量從未真正超過交易所的總交易量。

比特幣的網(wǎng)絡(luò)動力理論

2018年10月，一名名為PositiveCrypto的Twitter用戶在博客上詳細解釋了比特幣的估值交易價值和價格之間的關(guān)系。這種關(guān)系被他稱為比特幣的網(wǎng)絡(luò)動力。他寫道：

這是有史以來第一次，任何投資于特定資產(chǎn)的人都可以通過使用區(qū)塊鏈分析來觀察其基礎(chǔ)活動和表現(xiàn)。這對于投資傳統(tǒng)股票的普通投資者來說是不可能的。在這些市場中，領(lǐng)先的基金經(jīng)理和公司高管通常是唯一實時了解給定股票或股票的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的人。因此，如果您發(fā)現(xiàn)加密貨幣資產(chǎn)為世界帶來財務(wù)平等的想法令人興奮，那么理解區(qū)塊鏈分析在其中扮演的角色是非常重要的。

根據(jù)他的理論，比特幣的價格運動可以分為三個階段：

早期熊市階段： 每日交易價值已經(jīng)下降到每天10萬比特幣左右。價格正在下降。

熊市后期：每日交易價值上升。價格大致持平。

牛市階段：每天的交易量已經(jīng)達到一個足夠的最小值（上一個市場周期為220k，前一個周期為150k），市場最終做出反應，價格開始上漲。

作者為他的主張和理論提供了大量的證據(jù)，這也是為什么我開始將其作為判斷大型金融機構(gòu)是否在積累比特幣的指標之一。記住，你必須要模仿他們的交易，因為他們是控制市場的人。我建議你去看看他的博客，看看比特幣過去的價格走勢與估值交易價值的對比圖，然后看看我做的這張圖。

如圖所示，我們可以看到在2018年末有一個巨大的峰值。當時，大量比特幣被轉(zhuǎn)移。然而，這并不一定意味著進行了大規(guī)模場外交易。這種激增很可能是由大型交易所將資金轉(zhuǎn)移到不同的錢包造成的。Bitfinex在12月初將大量比特幣轉(zhuǎn)移到不同的錢包。在2014年熊市初期，比特幣的價格也出現(xiàn)了大幅飆升，很可能是由于大錢包轉(zhuǎn)移了他們的資金，因為比特幣的價格當時仍在下跌。然而，我們可以看到，與2018年剩余時間每天移動大約10萬和15萬比特幣相比，比特幣數(shù)量有所增加，盡管比特幣最近跌至3300美元左右的低點。

這是否意味著我們正進入熊市后期，比特幣價格將保持平穩(wěn)，日交易量將上升——這意味著場外交易和長期交易將增多？提醒一下，比特幣已經(jīng)比401天前的ATH貶值了80%以上。交易員們在等待多大的折扣，多頭何時會控制局面？

一周前，NewsBTC發(fā)表了一篇文章，稱提供場外交易服務(wù)的公司在2018年實現(xiàn)了巨大增長。此外，CoinBase作為加密貨幣最大的交易所之一，去年11月在其場外市場較前月增長了20%，比特幣的價格幾乎在現(xiàn)在看來一直持平于去年11月底。

總結(jié)

比特幣區(qū)塊鏈在去年12月的日交易量大幅上升，當時比特幣價格跌至3300美元的低點，這可能表明場外交易正在增多。每日交易量的大幅飆升，很可能是由大型交易所將比特幣轉(zhuǎn)移到不同的錢包，以及場外交易增加共同導致的。根據(jù)比特幣的網(wǎng)絡(luò)動力理論，我們可能已經(jīng)進入熊市后期，比特幣價格在較長一段時間內(nèi)保持不變，這將是積累比特幣的最佳時機。此外，多家提供OTC服務(wù)的公司報告稱，它們的服務(wù)需求出現(xiàn)了巨大增長。CoinBase還報告說，11月份，其場外交易市場的價值比10月份增長了20%。