就像“中國房市有無泡沫”的問題總能引起一場口水戰(zhàn)一樣，如今中國科技創(chuàng)業(yè)界到底有無泡沫變成了一個“仁者見仁，智者見智”的話題。

投資人的狂熱

近來，在微信朋友圈有一個廣為流傳的段子：只要你去中關(guān)村創(chuàng)業(yè)街，拿個蘋果電腦，點杯咖啡，故作深沉，就會有投資人去找你投資。

上述的段子或只是一個笑話，但清科研究中心分析師張琦確確實實感到了“錢多”，“現(xiàn)在只要是熱點行業(yè)，哪怕項目商業(yè)模式不靠譜也能輕松融到錢，投資人生怕錯過任何一個機會。沒盈利模式還正常，沒靠譜商業(yè)模式的企業(yè)也投資就有點匪夷所思了。”

投資人的狂熱還可有一堆數(shù)據(jù)來佐證。投中研究院提供的數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年共披露天使投資案例199起，總投資金額11.22億元，半年投資規(guī)模已經(jīng)超越去年全年水平。其中接近80%的投資案例集中在互聯(lián)網(wǎng)和IT領(lǐng)域。

統(tǒng)計還發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融、在線教育和用車領(lǐng)域更是資本涌動，“起步價”幾近千萬美元。截至今年9月，這三個領(lǐng)域有33家公司完成融資，其中融資額達到1億美元級別以上的有5家，千萬美元級別以上的有17家。此外，過去兩年哀鴻遍野的電商領(lǐng)域也頻頻傳來捷報，截至今年9月，已經(jīng)有15家電商公司成功融資。

另外值得一提的是，發(fā)出泡沫警示的經(jīng)緯創(chuàng)投，在今年前三個季度，他們已經(jīng)投下45個項目，平均每月拿下5個項目。

而創(chuàng)業(yè)項目價格越來越高是投資人狂熱的另一種表現(xiàn)。黑馬基金合伙人胡翔向介紹，過去的融資路徑通常是天使輪融資200萬元人民幣，A輪融資200萬美元-500萬美元。“現(xiàn)在好多天使輪融資額都邁入了千萬級，甚至是按億這個價格走。我們在談和一個創(chuàng)業(yè)者談天使投資，有投資機構(gòu)就直接按A輪的價格搶單了。”胡翔透露。

“身在廬山中”的天使投資人凌代鴻對這種狂熱有自己的解釋，“有些過熱，但稱為瘋投卻有點夸張。”

凌代鴻對分析稱，目前的這種熱度恰恰是因為過去中國的VC或互聯(lián)網(wǎng)巨頭過分謹慎，他們就這三四年才習慣去賭趨勢或戰(zhàn)略收購，這是一個好現(xiàn)象，VC適當積極一點對創(chuàng)業(yè)非常有利。

“相比于股票二級市場和房地產(chǎn)，VC還是非常冷靜，深圳股市一個不怎么樣的傳統(tǒng)公司，PE都能拿到40-50倍，這才叫有點瘋狂。”凌代鴻表示。

曾投資了黃太吉等明星項目的天使投資人麥剛則用“超級天使”、 “新一代VC”、眾籌和FA平臺等名詞來解釋資本的狂熱。麥剛認為，像徐小平、雷軍這種已經(jīng)擁有了個人品牌的超級天使，從傳統(tǒng)機構(gòu)游離出來投資人所創(chuàng)辦的新VC，以及類似36氪的FA平臺都在一定程度上推動著資本的快速涌動。

而VC或互聯(lián)網(wǎng)巨頭拼命投資的一個根本原因或是不想錯過移動互聯(lián)網(wǎng)的大潮。移動互聯(lián)網(wǎng)會正從市場、運營方式等方面改變著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，并創(chuàng)造全新的機會。凌代鴻甚至用歷史上巨大的一次“破壞性創(chuàng)新”來形容移動互聯(lián)網(wǎng)，在其看來，這種機會可以同當年蒸汽機或電力發(fā)明相當，“這種機會的窗口期恐怕也最多還有一年，各個行業(yè)都會出現(xiàn)下一個攜程和汽車之家。”

創(chuàng)業(yè)者的狂熱

關(guān)于創(chuàng)業(yè)者的狂熱，有一則同樣來自中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街的段子：你從二樓扔下一塊磚頭，砸中的10個人中有5個正在創(chuàng)業(yè)，2個人創(chuàng)業(yè)失敗，3個人正準備創(chuàng)業(yè)，而拾起這塊磚頭的保潔阿姨正準備趕場分享自己的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗。

上述段子不乏調(diào)侃，但你確實能從人潮涌動的中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街窺出創(chuàng)業(yè)的火爆。這個2013年下半年開始建設(shè)的創(chuàng)業(yè)一條街目前已經(jīng)入駐了包括聯(lián)想之星、創(chuàng)業(yè)家、36氪、3W咖啡、車庫咖啡和Binggo cafe在內(nèi)的十多家創(chuàng)業(yè)服務機構(gòu)。像餐館招徠客人一樣，每家機構(gòu)都在使勁渾身解數(shù)來吸引創(chuàng)業(yè)者和想創(chuàng)業(yè)的人：有的免費提供辦公場地、公司注冊和技術(shù)支持;有的提供各種免費的創(chuàng)業(yè)沙龍;有的則提供項目路演和投資人對接。

同樣，創(chuàng)業(yè)的潮水也涌進了校園。IDG資本主辦的校園創(chuàng)業(yè)大賽宣講會號稱將覆蓋全國17所優(yōu)秀理工科高校，招募在讀本科生及研究生的創(chuàng)新項目。而創(chuàng)業(yè)家傳媒主辦的校園黑馬創(chuàng)業(yè)大賽則稱要在全國121所高校舉行比賽，開辦超過100期校園黑馬創(chuàng)業(yè)孵化營。

年輕人為什么會為創(chuàng)業(yè)而狂熱?一則名為《為什么互聯(lián)網(wǎng)需要年輕人》的短文或能給出一種答案，這個像極了募兵文案的文章這樣寫道。

“為什么互聯(lián)網(wǎng)需要年輕人?因為這是世界上增長最快也最動蕩的行業(yè)。除了沒有真刀真槍，如今的互聯(lián)網(wǎng)跟古代的戰(zhàn)國時代沒有什么區(qū)別，豪強并起，今朝還是王者，明日就一命嗚呼。戰(zhàn)勝對手的決定性因素，除了黃金，就是戰(zhàn)士。為了在快速變化的環(huán)境中生存，互聯(lián)網(wǎng)公司需要的是晝夜奔襲千里攻城拔寨的戰(zhàn)士，而不是亦步亦趨行動緩慢的老弱病殘。”

而媒體諸如“一張煎餅的百億夢”、“一天如何賣出20萬個肉夾饃”和“90后理工男賣化妝品年入過億”之類的報道儼然成為了一種新的知音體，它們像荷爾蒙一樣刺激著每個年輕人的財富夢和事業(yè)心，讓人有一種“萬事俱備，只欠我輩”的感覺。

當然，伴隨狂熱而來的是浮躁。其中的一個表現(xiàn)便是，創(chuàng)業(yè)融資報價常常虛高。“現(xiàn)在對外宣傳的融資額常常是真實的融資額乘以美元兌人民幣的匯率。而后來的創(chuàng)業(yè)者對此又沒有清晰的認識，于是只能參照媒體報道的數(shù)字，惡性循環(huán)如此形成。”一位投資人向透露。

狂熱不等于泡沫

說盡了各種狂熱，很多人都會有一種不寒而栗的的感覺。但回歸文章主旨，狂熱是不是意味著泡沫?

維基百科是這樣定義泡沫經(jīng)濟的：它是指資產(chǎn)價值超越實體經(jīng)濟可承受的程度，使其極易喪失持續(xù)發(fā)展能力的宏觀經(jīng)濟狀態(tài)。泡沫經(jīng)濟經(jīng)常由大量的投機活動所支撐。由于缺乏實體經(jīng)濟的支撐，因此其資產(chǎn)猶如泡沫一般容易破裂。

關(guān)于泡沫經(jīng)濟的衡量標準不一，咨詢公司Broadsight給出來包括“新事物”變得越來越受到熱捧、大量VC涌入投資創(chuàng)業(yè)公司和MBA 們離開銀行加入創(chuàng)業(yè)公司等比較寬泛的特征。而國外還有一種觀點認為，只有到了連出租車司機和修鞋匠都在追捧自己并不通曉的領(lǐng)域的股票時才算泡沫。所以，從這個角度來講，目前科技創(chuàng)業(yè)界的狂熱還遠談不上泡沫。

也有人將當下的狂熱與2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫進行類比，兩個時代的共同點是大家都比較樂觀。2000年的時候人們堅信互聯(lián)網(wǎng)正改變整個商業(yè)，并放大其作用和估值。而現(xiàn)在流行的是談移動互聯(lián)網(wǎng)，并把它抬到一定高度。

不過，兩者在瘋狂程度和經(jīng)濟基礎(chǔ)都截然不同。在啟明創(chuàng)投副總裁王世雨看來，目前創(chuàng)業(yè)者的心態(tài)是有些浮躁，但大方向是對的，“基本面沒問題，大環(huán)境在變好，尤其互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)濟總量還在增加，也在不斷滲透到不同的行業(yè)。此外，移動互聯(lián)網(wǎng)的紅利并沒有消失。”

正如美聯(lián)儲前主席格林斯潘所言，泡沫只有在破滅后才知道是泡沫。對于眼下的科技創(chuàng)業(yè)界，所有對泡沫的預言都是一種杞人憂天式的焦慮，抑或是一種愛莫能助的自責。假若泡沫真的來了該怎么辦?真格基金合伙人李祝捷給的答案是：“所謂的泡沫會加速好公司的成長速度，增厚其實力，也會使壞公司遲早原形畢露，為泡沫干杯!”

對于狂熱者來說，他們腦袋里沒有留下太多理智的地盤，只有當他們經(jīng)歷過之后才會發(fā)現(xiàn)，“哦，這就是所謂的泡沫”。

雖然風投成功比率就目前來是還是非常低，但是，一旦成功獲得的回報將會非常可觀，誰都不會拒絕當一次孫正義的機會，不是嗎？