據(jù)《財富》雜志網(wǎng)絡(luò)版報道，2年、4年、13年、18年，這些是蘋果股價和營收近期下滑所創(chuàng)的一系列不光彩記錄。

在周五的盤中交易中，蘋果股價最低跌至了91.85美元，創(chuàng)下近2年來的最低值。2012年時蘋果股價首次漲至這一水平，周五盤中的下跌意味著，蘋果股價過去4年來的漲幅已全部被抹平。好在最終收盤時跌幅有所收窄，總算為蘋果挽回了一些顏面，不過當(dāng)天其股價還是下跌了0.6%，收于92.72美元。

投資者最近的悲觀情緒起源于蘋果不及預(yù)期的第一季度財報。財報中，蘋果的營收出現(xiàn)13年來的首次同比下滑。實際上，蘋果股價近日剛剛結(jié)束八連跌，這種慘劇上次發(fā)生時還是18年前的1998年。

經(jīng)過多年上漲后，蘋果股價開始下滑

這些不光彩的記錄均需要代價。今年以來，蘋果股價已下跌了12%，過去一年的跌幅更是高達(dá)28%。

蘋果目前仍是美國最賺錢的公司，而且其現(xiàn)金儲備高達(dá)驚人的2330億美元。以最常用的估值方式來看，蘋果似乎被嚴(yán)重低估。例如，以最基礎(chǔ)的市盈率指標(biāo)來看，蘋果的市盈率僅有10倍，不及IBM的11倍和思科的13倍，與谷歌母公司Alphabet的31倍及Facebook的92倍相比更是相距甚遠(yuǎn)。

很明顯，市場認(rèn)為蘋果將出現(xiàn)長期下滑。在經(jīng)過一段令人驚嘆的增長期后，iPhone的銷量開始下跌。此外，用戶的升級率也在降低，最新機型iPhone SE則很可能拉低iPhone的平均售價。

另外兩個產(chǎn)品線：iPad和Mac同樣也在下跌。雖然人們紛紛談?wù)揂pple Watch的性能是如何出眾，但沒有任何人認(rèn)為它將取代iPhone，成為蘋果的下一個爆款產(chǎn)品。

回溯過去你會發(fā)現(xiàn)，iPhone的增長大多源于蘋果進(jìn)入關(guān)鍵的新市場。而在過去兩年，蘋果通過推出大屏手機以及與中國移動合作，令iPhone的銷量達(dá)到空前水平。

但是對蘋果來說，未被開發(fā)的市場似乎已消失殆盡。蘋果將目光轉(zhuǎn)向印度市場，在這里蘋果的份額很低，潛力極大。但投資者對此卻表示懷疑，因為蘋果在印度沒有有效的零售系統(tǒng)，該國極端低下的經(jīng)濟(jì)水平也是個大問題。蘋果股價當(dāng)前的下跌跟投資者的情緒也有關(guān)。隨著此前股價不斷上漲，蘋果不經(jīng)意地向投資者觸發(fā)了警鐘。蘋果成為全球市值最高的上市公司，股票加入了道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，該公司還花費巨資建造規(guī)模宏大的新總部。這與過去幾十年來盛極而衰的其他大公司何其相像。

最近，蘋果CEO蒂姆·庫克(Tim Cook)及其團(tuán)隊正努力維持在投資者中的良好信譽。庫克稱，投資者應(yīng)該更專注于蘋果不斷增長的服務(wù)業(yè)營收。這些營收通過應(yīng)用銷售，電影下載，以及iCloud云儲存獲得。對蘋果來說，這或許是個不錯的理由，但需要指出的是，所有這些服務(wù)營收均取決于iPhone的銷量，而iPhone的銷量正在下滑。

庫克對iPhone升級率的混亂表述也引發(fā)投資者困惑。在iPhone 6銷售強勁的2014年底和2015年初，庫克反復(fù)聲稱，用戶的升級率并沒有顯著改變，暗示大部分的增長均來自于新用戶。但隨著iPhone 6s銷售疲弱，庫克又表示，用戶從iPhone 6升級至iPhone 6s的比率異乎尋常地高。

阻止股票下跌并不容易。一些投資者希望蘋果能夠?qū)Ｗ⒂谥卣駃Phone的銷量，另一些投資者則寄希望于蘋果的下一款熱門產(chǎn)品。但這可能需要長久的等待。