蘋(píng)果支付入華，支付寶與微信春節(jié)期間的紅包大戰(zhàn)，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于支付的空前興趣。這當(dāng)然無(wú)可厚非。畢竟支付是關(guān)于白花花的銀子，很容易讓人感到參與者會(huì)賺得盆滿缽滿。

仔細(xì)分析卻也未必。如果只是作為連接商家與消費(fèi)者的渠道，第三方支付公司的手續(xù)費(fèi)實(shí)際上并不高。例如信用卡消費(fèi)的手續(xù)費(fèi)為百分之一，發(fā)卡行，收單行和支付渠道的比例為 7：2：1，支付渠道的實(shí)際收費(fèi)率為千分之一。實(shí)際上，國(guó)內(nèi)信用卡消費(fèi)的手續(xù)費(fèi)不足百分之一，支付渠道的收費(fèi)也很難達(dá)到千分之一。對(duì)大額支付手續(xù)費(fèi)的比例更低。

由于公司之間的支付往來(lái)多為銀行間轉(zhuǎn)帳，收取手續(xù)費(fèi)的是銀行，所以若僅以居民消費(fèi) 30 萬(wàn)億做為計(jì)算基礎(chǔ)，千分之一的手續(xù)費(fèi)為 300 億。但這假設(shè)了居民消費(fèi)都使用支付渠道。在支付渠道里，銀聯(lián)實(shí)際上占了遠(yuǎn)超50% 的份額。推算起來(lái)，真正留給支付公司的市場(chǎng)會(huì)輕松小于 100 億。由于支付公司需要連接商戶、消費(fèi)者、銀行、銀聯(lián)等數(shù)量巨大的交易方，解決安全，快速等多種問(wèn)題，承擔(dān)巨大的推廣成本，整個(gè)行業(yè)目前的利潤(rùn)率應(yīng)該是負(fù)數(shù)。而阿里和騰訊的利潤(rùn)分別為 800 億和 300 億左右，巨頭們對(duì)支付市場(chǎng)的爭(zhēng)奪大概不是為了短期甚至中期直接來(lái)自支付的利潤(rùn)。

羊毛出自豬身上，真正的利潤(rùn)來(lái)自何方?我認(rèn)為未來(lái)極有可能來(lái)自幫助商家維護(hù)已有客戶關(guān)系和導(dǎo)入新客戶，換句話說(shuō)和阿里今天在網(wǎng)上的模式?jīng)]有不同，當(dāng)然比重很可能不同。更具體一點(diǎn)，如果商戶可以通過(guò)支付工具推送積分，打折和推薦信息，他們會(huì)象在網(wǎng)上一樣向平臺(tái)付費(fèi)，而這里的消費(fèi)規(guī)模幾乎是網(wǎng)上規(guī)模的十倍。

下面是進(jìn)一步的深入分析。首先，蘋(píng)果支付完全依托了已有信用卡，銀行卡和銀聯(lián)的體系，同時(shí)也通過(guò)蘋(píng)果手機(jī)完全控制了 NFC(或說(shuō)拍機(jī)支付)的接口。而控制 IO，也就是交互接口，是蘋(píng)果的一貫做法(我甚至把iOS 理解為最牛的 IO 系統(tǒng)，而不是操作系統(tǒng))。未來(lái)你打開(kāi)蘋(píng)果支付，會(huì)有積分卡，優(yōu)惠券映入眼簾，到時(shí)候可別吃驚。而你消費(fèi)過(guò)或沒(méi)消費(fèi)過(guò)的商家，也許正在花大錢(qián)才取得了推廣的機(jī)會(huì)。畢竟，沒(méi)有商家不在乎新客戶，惦記老客戶的。

支付寶和微信未來(lái)的套路也會(huì)差不多，區(qū)別在于拍機(jī)的接口蘋(píng)果不可能開(kāi)放，所以目前只能掃一掃。另外，相比之下，支付寶做線下支付也許比微信更直接，畢竟僅從名字上看，兩個(gè)應(yīng)用的目標(biāo)和基因就不一樣。而目前支付寶和微信都在砸大錢(qián)建立自己的支付閉環(huán)，也就是直接連接商戶到用戶。從這點(diǎn)來(lái)看，蘋(píng)果借力的方式的確非常巧妙。

問(wèn)題到這里卻還沒(méi)有觸及最敏感的地方，這也是我一看到支付項(xiàng)目就擔(dān)心自己腦細(xì)胞損傷的原因。敏感點(diǎn)在于用戶消費(fèi)信息的所有權(quán)是誰(shuí)的。在線上，你買(mǎi)耳機(jī)時(shí)可能在頁(yè)面底部有迷你音箱推薦。但在線下，如果你吃完烤串，馬上收到了火鍋店的優(yōu)惠券，你會(huì)覺(jué)得被冒犯嗎?蘋(píng)果支付的敏感點(diǎn)更是復(fù)雜，因?yàn)樯婕暗桨l(fā)卡銀行，商戶，商戶的收單銀行，銀聯(lián)，蘋(píng)果和消費(fèi)者五方。如果你覺(jué)得在網(wǎng)上被推薦都是侵犯隱私的話，那么這個(gè)涉及五方的問(wèn)題的確不是這里能說(shuō)清楚的。

問(wèn)題雖大，但最終經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)分析的積分，優(yōu)惠信息對(duì)消費(fèi)者卻也是非常有用的。試想你經(jīng)常光顧的火鍋店如果積分，打折，優(yōu)惠時(shí)忘了通知你，你會(huì)高興嗎?所以，我真心認(rèn)為，支付是天然連接買(mǎi)賣(mài)雙方的橋梁，基于支付的客戶關(guān)系系統(tǒng)是必然出現(xiàn)的，甚至是最重要的。最終羊毛怎樣長(zhǎng)在豬身上，狗向誰(shuí)買(mǎi)單，巨頭們?nèi)绾尾┺模€有得戲看。

作者羊東為軟銀賽富投資基金資深合伙人，從事風(fēng)險(xiǎn)投資多年，發(fā)掘并主導(dǎo)的投資有完美時(shí)空，58 同城，知乎，Yoho!有貨，我買(mǎi)網(wǎng)，雅座在線，摩比天線，天汽模。