日前Intel宣布以150多億美元的價(jià)格收購(gòu)全球最大的高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)供應(yīng)商Mobileye以后。業(yè)界似乎對(duì)intel在無(wú)人駕駛中的布局充滿了信心。自1968年成立以來(lái)，Intel創(chuàng)造了DRAM、PC處理器和服務(wù)器芯片等幾個(gè)領(lǐng)域的輝煌。每一次的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，Intel幾乎都能抓住，并利用自己強(qiáng)大的制造和設(shè)計(jì)能力，成為其中的佼佼者。不過(guò)有一個(gè)領(lǐng)域例外，那就是蘋(píng)果開(kāi)創(chuàng)的智能手機(jī)時(shí)代。

由于對(duì)移動(dòng)市場(chǎng)的反應(yīng)緩慢和錯(cuò)誤估計(jì)，Intel錯(cuò)失了黃金十年的移動(dòng)市場(chǎng)，造就了ARM和高通等一眾廠商的輝煌。但進(jìn)入了最近兩年，Intel又有了卷土重來(lái)之勢(shì)。在砍掉移動(dòng)產(chǎn)品線之后，Intel將目光聚焦到物聯(lián)網(wǎng)、5G、人工智能和汽車(chē)電子等領(lǐng)域，通過(guò)大量收購(gòu)和內(nèi)部研發(fā)雙重布局，力求抓住下一波藍(lán)海市場(chǎng)。這次，Intel能如愿以償嗎?

英特爾及其主要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

在2016財(cái)年取得創(chuàng)紀(jì)錄的收入后，英特爾(INTC)股價(jià)在2017年1月27日升至52周以來(lái)的最高點(diǎn)38.45美元。然后開(kāi)始下滑。強(qiáng)勁的收益無(wú)法保持高股價(jià)，因?yàn)閮r(jià)格主要取決于未來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，而不是過(guò)去的增長(zhǎng)。

英特爾正在經(jīng)歷從一家以芯片為中心的公司到以數(shù)據(jù)為中心的公司的重大轉(zhuǎn)型。它投資于產(chǎn)生數(shù)據(jù)或需要計(jì)算數(shù)據(jù)的事物。 所以2017年可能不屬于英特爾。

2021年英特爾擴(kuò)張的潛在市場(chǎng)范圍

英特爾的轉(zhuǎn)型始于2016年，當(dāng)時(shí)它進(jìn)行了組織重組，對(duì)高層管理人員進(jìn)行了業(yè)務(wù)變更，并裁員12，000人。轉(zhuǎn)型在2017年會(huì)更進(jìn)一步，其10nm(納米)產(chǎn)品上市，推出Optane產(chǎn)品、AI(人工智能)產(chǎn)品、高級(jí)移動(dòng)調(diào)制解調(diào)器，以及物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。

從現(xiàn)在的動(dòng)作上看，英特爾正在將其TAM(潛在市場(chǎng)范圍)從以PC(個(gè)人計(jì)算機(jī))和服務(wù)器CPU(中央處理單元)為中心的450億美元擴(kuò)展到PC，數(shù)據(jù)中心，NVM(非易失性存儲(chǔ)器)，移動(dòng)設(shè)備和物聯(lián)網(wǎng)，總計(jì)2200億美元。

這一轉(zhuǎn)型使英特爾分別與數(shù)據(jù)中心、移動(dòng)和網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)中的英偉達(dá)(NVDA)，高通(QCOM)和博通(AVGO)直接競(jìng)爭(zhēng)。

分析師和投資者認(rèn)為：物聯(lián)網(wǎng)，內(nèi)存和PSG(可編程解決方案事業(yè)部)的增長(zhǎng)仍僅占其收入的11.6%。 即使在數(shù)據(jù)中心部分，這部分也僅占其收入的29%和營(yíng)業(yè)收入的58%，高利潤(rùn)的企業(yè)產(chǎn)品正在下降，低利潤(rùn)的云和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品正在迅速增長(zhǎng)。

這些增長(zhǎng)環(huán)節(jié)需要巨額投資，從而損害公司的利潤(rùn)。在未來(lái)三年中，英特爾預(yù)計(jì)其毛利率將略有下降，其收入以很低的個(gè)位數(shù)字增加，其EPS(每股收益)將比其營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)更快。

2017年，Intel的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD和英偉達(dá)都會(huì)推出新一代產(chǎn)品，并有著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。英偉達(dá)可以從特斯拉(TSLA)汽車(chē)安裝自動(dòng)駕駛平臺(tái)中受益。AMD可以從其Ryzen CPU中受益，沉寂多年的他期待從PC和服務(wù)器市場(chǎng)獲得英特爾的一些市場(chǎng)份額。

從這個(gè)角度看，2018財(cái)年對(duì)于英特爾來(lái)說(shuō)看起來(lái)相對(duì)更好，因?yàn)樗漠a(chǎn)品轉(zhuǎn)型開(kāi)始產(chǎn)生效果。我們將探討英特爾面臨的短期和長(zhǎng)期增長(zhǎng)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。