日前Intel宣布以150多億美元的價格收購全球最大的高級駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)供應(yīng)商Mobileye以后。業(yè)界似乎對intel在無人駕駛中的布局充滿了信心。自1968年成立以來，Intel創(chuàng)造了DRAM、PC處理器和服務(wù)器芯片等幾個領(lǐng)域的輝煌。每一次的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，Intel幾乎都能抓住，并利用自己強大的制造和設(shè)計能力，成為其中的佼佼者。不過有一個領(lǐng)域例外，那就是蘋果開創(chuàng)的智能手機時代。

由于對移動市場的反應(yīng)緩慢和錯誤估計，Intel錯失了黃金十年的移動市場，造就了ARM和高通等一眾廠商的輝煌。但進入了最近兩年，Intel又有了卷土重來之勢。在砍掉移動產(chǎn)品線之后，Intel將目光聚焦到物聯(lián)網(wǎng)、5G、人工智能和汽車電子等領(lǐng)域，通過大量收購和內(nèi)部研發(fā)雙重布局，力求抓住下一波藍海市場。這次，Intel能如愿以償嗎?

英特爾及其主要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

在2016財年取得創(chuàng)紀錄的收入后，英特爾(INTC)股價在2017年1月27日升至52周以來的最高點38.45美元。然后開始下滑。強勁的收益無法保持高股價，因為價格主要取決于未來的增長機會，而不是過去的增長。

英特爾正在經(jīng)歷從一家以芯片為中心的公司到以數(shù)據(jù)為中心的公司的重大轉(zhuǎn)型。它投資于產(chǎn)生數(shù)據(jù)或需要計算數(shù)據(jù)的事物。 所以2017年可能不屬于英特爾。

2021年英特爾擴張的潛在市場范圍

英特爾的轉(zhuǎn)型始于2016年，當時它進行了組織重組，對高層管理人員進行了業(yè)務(wù)變更，并裁員12，000人。轉(zhuǎn)型在2017年會更進一步，其10nm(納米)產(chǎn)品上市，推出Optane產(chǎn)品、AI(人工智能)產(chǎn)品、高級移動調(diào)制解調(diào)器，以及物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。

從現(xiàn)在的動作上看，英特爾正在將其TAM(潛在市場范圍)從以PC(個人計算機)和服務(wù)器CPU(中央處理單元)為中心的450億美元擴展到PC，數(shù)據(jù)中心，NVM(非易失性存儲器)，移動設(shè)備和物聯(lián)網(wǎng)，總計2200億美元。

這一轉(zhuǎn)型使英特爾分別與數(shù)據(jù)中心、移動和網(wǎng)絡(luò)市場中的英偉達(NVDA)，高通(QCOM)和博通(AVGO)直接競爭。

分析師和投資者認為：物聯(lián)網(wǎng)，內(nèi)存和PSG(可編程解決方案事業(yè)部)的增長仍僅占其收入的11.6%。 即使在數(shù)據(jù)中心部分，這部分也僅占其收入的29%和營業(yè)收入的58%，高利潤的企業(yè)產(chǎn)品正在下降，低利潤的云和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品正在迅速增長。

這些增長環(huán)節(jié)需要巨額投資，從而損害公司的利潤。在未來三年中，英特爾預(yù)計其毛利率將略有下降，其收入以很低的個位數(shù)字增加，其EPS(每股收益)將比其營業(yè)收入增長更快。

2017年，Intel的競爭對手AMD和英偉達都會推出新一代產(chǎn)品，并有著強勁的增長機會。英偉達可以從特斯拉(TSLA)汽車安裝自動駕駛平臺中受益。AMD可以從其Ryzen CPU中受益，沉寂多年的他期待從PC和服務(wù)器市場獲得英特爾的一些市場份額。

從這個角度看，2018財年對于英特爾來說看起來相對更好，因為它的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型開始產(chǎn)生效果。我們將探討英特爾面臨的短期和長期增長機會和風(fēng)險。