創(chuàng)新工場投資選擇的策略有四點：第一是針對性挑選投資一些特殊關鍵的領域，不是什么都投；第二，用我們的運營和孵化模式與能力，幫助這些創(chuàng)業(yè)公司快速成長；第三，看到好的公司不斷加注；第四，除了我們自身投的種子期、孵化期的這些公司，也會根據從他們身上學到的東西，再去找一些可以中后期進入的合適項目。

我們對投資和孵化的項目，具體有五個判斷和選擇標準：

第一，這個細分的小領域是否處于爆發(fā)式成長的領域？ 比如說，我們的重點之一是移動互聯網，但是我們絕對不考慮大部分移動互聯網里面的細分領域。比如我們當然不會考慮一個WAP網站。我們會把移動互聯網當做一個大領域，然后在里面挑最可能即將爆發(fā)式成長的小領域，例如移動游戲。如果小領域挑對了， 在爆發(fā)式增長的大領域里再挑選爆發(fā)式增長的小領域，這就是順勢而為。如果能挑到好公司，能夠順勢而為的話，這個往往比你的點子和創(chuàng)意重要太多。

第二，我們只投有可能成就巨大價值的公司，當然，作為一個初期公司，這是一個不確定性的判斷。不過，具體說是10年后估值10億美元的公司。如果以10億美元為一個估值單位，那么營業(yè)額就要達到1億美元，而且有不錯的利潤。通常要達到上億的營業(yè)額，而且要有不錯的利潤，這個公司一定要找到一個爆發(fā)的趨勢，而且不能只是服務業(yè)的公司（例如外包），而要有一個可擴張的產品業(yè)務。

我們可以探索這個領域能有多大？這個公司能占有多少全領域的份額？公司的商業(yè)模式是什么？是入口、廣告、分成，還是虛擬物品？這樣的商業(yè)模式能否產生10億美元所需要的營業(yè)額和利潤？當然對于項目的判斷不是一門科學，不能說百分之百判斷就一定會爆發(fā)式成長，一定能達到10億美元的估值。但有一個基本原則：如果覺得成為估值10億美元的公司幾乎不可能，那我們就不會投；如果覺得有可能，我們才會考慮。

第三，創(chuàng)業(yè)的成本投入要非常低，我們不喜歡capital intensive（資本密集型）的公司。如果你的創(chuàng)業(yè)需要馬上建立一個巨大的渠道或者要開工廠，或者要建立復雜的物流，我們就不會考慮。這不是說這些公司不好，而是我們更喜歡低成本的公司。低成本的公司初期回報會更好，而且如果失敗損失有限。

第四，一定要可本地化，在中國是有希望的。中國的很多創(chuàng)業(yè)項目都是從美國公司得到的靈感。一般美國被追捧的創(chuàng)業(yè)公司，在中國很快也會火起來，于是很多人就會學習甚至抄襲美國。但一方面要符合中國用戶的習慣，另外也要看是不是有政策限制的問題。有一個很火的網站“Four Square”，但在中國就沒有起來，理由是它的模式太不符合中國人的需求。另外，一個叫Square的支付公司在中國太難做，因為中國支付比較特殊。所以在中國能否本地化是重要的。

第五，要有差異化。中國比較惡劣的競爭環(huán)境和“山寨”現象導致了，如果有一個領域看起來很不錯，大家都可以做、門檻很低，就蜂擁而上。團購是最好的例子，雖然增長是快的，它的價值和營業(yè)額未來也可以很高，絕對可以本地化，但是同質化的競爭將會導致利潤下滑，藍海很快就成了紅海。因此，我們一直沒有投資任何團購網站。

過去兩年半，創(chuàng)新工場主要投資的領域有四個：

第一個是基于安卓（Android）生態(tài)系統的項目，第二個是游戲，第三個是社交，第四個是LBS（Location-based Service，基于位置的服務）。

所謂安卓的生態(tài)系統，這個操作系統是非常優(yōu)質的，Google在美國的模式送你操作系統，然后你也不會拒絕它的服務，因為也做得很好，包括YouTube、Gmail郵箱、搜索、地圖等，這些都是標準的Google一整套配套的東西，它跟互聯網的連接、它的瀏覽器等在美國都很完善形成了產業(yè)鏈，它提供的服務好用，用戶就全部接受了并且喜歡用。Google的模式是一大堆東西里，它最在乎的就兩樣東西：市場和廣告。

但是這個模式在中國是不行的。一是上面這些應用未必是中國用戶最喜歡、最想要的，另外Google選擇了退出中國，這個過程中就很難把互聯網連接、瀏覽器等其他衍生配套的東西發(fā)展起來。所以，我們判斷Google的安卓系統在中國是可以成功的，因為開源、免費、技術也做得不錯，但它在中國的移動應用策略一定是失敗的，這點我們在兩年半前就看清楚了。那么這里就有一個巨大的市場空白，用戶拿到安卓系統的手機，但是沒有配套的應用和服務，而且中國的運營商在手機上預置應用軟件的能力比美國又差很多，我們就應該做一套Google在中國沒有發(fā)展起來的東西，基于安卓生態(tài)系統的項目一定是有潛力的。雖然我們剛開始做的時候還有很多質疑的聲音：比如說Symbian是老大，Google要搶食沒機會，還要和運營商合作等，但我們還是很堅持，而且很早就對外說了這個判斷。像我們投資的豌豆莢、點心、友盟、應用匯等，都是基于安卓系統的項目。這一批投資可以列入中國安卓的領跑者。

第二個領域，就是基于游戲生態(tài)鏈在轉型的“輕創(chuàng)業(yè)”機會。游戲領域很多人籠統地把它綁在一起，說過去的網游不再增長，但我們看得很清楚。在國外有幾個現象在崛起，首先是移動和碎片時間。和過去不一樣的是過去用戶一次花很多小時玩“魔獸世界”，而現在用戶一次游戲可能就是10分鐘等車的時間。另外，社交化也很重要，我們從Zynga和其他類似游戲學到游戲的設計不再是像電影這樣的“巨作”過程，而是不斷優(yōu)化、迭代、運營的“輕創(chuàng)業(yè)”公司。另外，我們很早意識到HTML5.0的崛起、iPad的普及性。這些趨勢都帶來了相對應的投資機會。我們投的涂鴉移動就是基于移動社交的游戲應用，行云則是建立了一個社交游戲的云平臺，磊友則是基于HTML5.0的游戲平臺，樂豚和齊樂家則是iPad上的兒童游戲。

第三個領域是社交。對于社交其實已經有點晚了，微博已經起來了，人人網、開心網、QQ也都做得很不錯，但我們認為社交網絡領域不是一家公司可以霸占所有的機會。如果具體分析，社交網絡有熟人跟陌生人的、有實名跟匿名的、有深度跟淺度的，像美國的Twitter就是最淺度的140個字，還有跟地理位置相關的、不相關的，多媒體的或非多媒體的，還有單向跟雙向，像新浪微博其實是單向的，而QQ是雙向的等。我們會系統化地細分，并且研究國外走向。 我們投的點點、知乎都是社交領域的項目。

第四個領域是LBS，基于位置的服務。在中國提供有關地理位置的服務，要關注的不是說做什么平臺、能夠把地理位置提供給誰，而是從用戶的角度能得到什么更好的服務。我們想投資的不是“告訴別人我在哪兒”的應用，而是“用我在哪兒解決真正問題”的應用。比如說我肚子餓了，知道我在哪兒很重要，我需要知道附近有沒有服務提供； 中國網民在這方面比較務實，所以就把吃喝玩樂、衣食住行加上打折省錢提供給用戶。我認為這是中國LBS最重要的核心，至少在未來兩三年有很大的機會。像我們投資的布丁和酒店達人都是這個領域的項目。