國家能源局近日正式印發(fā)《2014年能源工作指導意見》(下稱《意見》)，從能源局指導意見的行文來看，文中多出提及外送通道的建設(shè)，且正式把增大電力跨區(qū)交易與解決中東部霧霾相結(jié)合起來。我們認為，特高壓2014年進入爆發(fā)，多家公司受益，行業(yè)性機會顯現(xiàn)，可作為2014年重要配置。

跨區(qū)電力外送通道將成重點

《意見》多處提及電力外送通道建設(shè)，跨區(qū)電力外送通道將成為能源局2014年最為重要的工作重點之一?！兑庖姟诽岬剑?ldquo;在做好生態(tài)環(huán)境保護和移民安置的前提下，加快金沙江、瀾滄江、大渡河、雅礱江等大型水電基地建設(shè)，抓緊外送輸電工程建設(shè)。有序推進酒泉、蒙西、蒙東、冀北、吉林、黑龍江、山東、哈密、江蘇等9個大型風電基地及配套電網(wǎng)工程建設(shè)，合理確定風電消納范圍，緩解棄風棄電問題。加快清潔煤電基地和輸電通道建設(shè)。出臺煤電基地科學開發(fā)指導意見，加大西電東送力度，加快推進鄂爾多斯、山西、錫林郭勒盟能源基地向華北、華中、華東地區(qū)輸電通道建設(shè)，規(guī)劃建設(shè)蒙西-天津南、錫盟-山東、錫盟-江蘇、寧東-浙江、準東-華東等12條電力外輸通道，提高跨省區(qū)電力輸送能力。”

綜合各種信息，我們認為淮南-上海北環(huán)、雅安-武漢這兩條特高壓交流今年開建可能會加快，錫盟山東和蒙西-天津這兩條涉及解決京津冀霧霾的關(guān)鍵的線路可能至少會有一條開建。直流線路中錫盟-江蘇、準東-華東、寧東-浙江以及南方電網(wǎng)的西北-廣東這四條線路中可能會有2~3條開建。因此我們判斷2014年全年最有可能獲得發(fā)改委核準開工的線路可以達到“3交3直”，如果國家電網(wǎng)線路推進順利以及發(fā)改委和能源局對后續(xù)線路核準進程的加快，樂觀情況下有可能達到國家電網(wǎng)提出的“6交4直”。

特高壓設(shè)備行業(yè)多寡頭壟斷

特高壓作為國家電網(wǎng)2014年3800億投資中最為重要的一部分，隨著特高壓建設(shè)獲得國家能源局和發(fā)改委的逐步認可，特高壓建設(shè)在2014年將進入爆發(fā)性增長的一年。特高壓設(shè)備行業(yè)多寡頭壟斷，競爭比較緩和，產(chǎn)品產(chǎn)值高、毛利率高，能有效提升參與公司的盈利能力。

我們繼續(xù)最為強烈推薦特高壓交流由于市場存在較大爭議因而所給預期極低的，隨著特高壓交流逐步獲得認知開始大規(guī)模開建進而最為受益的平高電氣，此外，公司配網(wǎng)、海外業(yè)務(wù)在2014年也將進入爆發(fā)增長期，估算公司2014、2015年EPS分別為0.67(凈利潤同比增長90%以上)、1.02(凈利潤同比增長50%以上)。

此外，繼續(xù)強烈推薦特高壓直流受益股許繼電氣、特高壓交直流都受益的特變電工、經(jīng)緯電材等。積極關(guān)注特高壓交直流最為受益，受益金額最大的中國西電。