“醫(yī)療健康、大消費(fèi)、科創(chuàng)類項(xiàng)目，是我們關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域。”清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)倪正東在第19屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇上接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，雖然當(dāng)前創(chuàng)投行業(yè)面臨一定挑戰(zhàn)，但每年仍有萬(wàn)億元的融資，來(lái)支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的用戶增長(zhǎng)紅利已基本用完，市場(chǎng)融資也面臨各種挑戰(zhàn)。那么，創(chuàng)投行業(yè)的下一個(gè)投資機(jī)會(huì)在哪里?

機(jī)會(huì)大于困難

倪正東認(rèn)為，市場(chǎng)總有好的時(shí)候和不好的時(shí)候，但對(duì)于頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，機(jī)會(huì)總是大于困難。創(chuàng)新工場(chǎng)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李開復(fù)認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)率已經(jīng)放緩，以往的互聯(lián)網(wǎng)公司多是重構(gòu)用戶體驗(yàn)、交易場(chǎng)景，但如今最大的紅利期已經(jīng)結(jié)束了。“我們不會(huì)再期待像過(guò)去5年、10年有這么多超級(jí)獨(dú)角獸產(chǎn)生，這一類平臺(tái)級(jí)別的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸，未來(lái)會(huì)大大遞減。”在他看來(lái)，下一個(gè)機(jī)會(huì)來(lái)自于技術(shù)驅(qū)動(dòng)，后端創(chuàng)新。前端創(chuàng)新所顛覆的是社交、媒體、支付、O2O，后端是相對(duì)傳統(tǒng)的行業(yè)，比如說(shuō)物流、企業(yè)服務(wù)、工廠供應(yīng)鏈、零售教育、醫(yī)療。“預(yù)計(jì)這些領(lǐng)域會(huì)再帶來(lái)30%-50%的成長(zhǎng)，而增長(zhǎng)的主要原因是目前后端還非常低效。”

李開復(fù)說(shuō)，線上公司的線下后端低效，比如拼多多、淘寶、美團(tuán)，這些世界級(jí)別的應(yīng)用背后效率低下。面對(duì)后臺(tái)效率低下可以帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，比如在快遞方面，中國(guó)行業(yè)集中率遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如美國(guó)，在美國(guó)有UPS等作為行業(yè)的龍頭，中國(guó)還是零散的。物流的集中會(huì)給線上帶來(lái)更大的價(jià)值，靠前端來(lái)推動(dòng)后端的改革，這是依然會(huì)發(fā)生的事情。

創(chuàng)新工場(chǎng)作為一家投資公司，投資之外，還和子公司創(chuàng)新奇智賦能傳統(tǒng)行業(yè)。“下一代的獨(dú)角獸公司會(huì)來(lái)自于后端的創(chuàng)新，我們一方面提供資本幫助他們做整合，另一方面，我們要幫助他們擁抱技術(shù)來(lái)得到更高效率。”

互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、科技領(lǐng)域機(jī)會(huì)多

“中國(guó)2C(面向消費(fèi)者市場(chǎng))互聯(lián)網(wǎng)還有很多投資機(jī)會(huì)。雖然2019年不少原來(lái)投資2C行業(yè)的VC轉(zhuǎn)向投資2B(面向企業(yè)市場(chǎng))，但我堅(jiān)定地看好2C互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)機(jī)會(huì)。”渶策資本創(chuàng)始合伙人甘劍平在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。2020年，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定時(shí)，消費(fèi)者會(huì)更愿意消費(fèi)或消費(fèi)升級(jí)，而且很多90后、00后有更強(qiáng)的消費(fèi)意愿。所以，未來(lái)在互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)領(lǐng)域仍有很多機(jī)會(huì)。

甘劍平進(jìn)一步解釋說(shuō)，在美國(guó)，越來(lái)越多的年輕人不用Facebook，而是使用Snapchat、Instagram等社交產(chǎn)品。未來(lái)，中國(guó)應(yīng)該也會(huì)通過(guò)某個(gè)切入點(diǎn)來(lái)吸引更多的年輕用戶，同時(shí)將用戶群發(fā)揚(yáng)光大的社區(qū)網(wǎng)絡(luò)，“我們正密切關(guān)注和尋找這樣的社區(qū)網(wǎng)絡(luò)。”另外，隨著生育率的降低，勞動(dòng)力越來(lái)越少，越來(lái)越多的企業(yè)需要通過(guò)智能化來(lái)提高生產(chǎn)效率。甘劍平說(shuō)，未來(lái)在智能科技等方面有很多機(jī)會(huì)。

“做早期投資不能說(shuō)今年好或不好，因?yàn)閯?chuàng)新的機(jī)會(huì)很多，我對(duì)未來(lái)還是挺樂觀的。”北極光創(chuàng)投創(chuàng)始人、董事總經(jīng)理鄧鋒表示。鄧鋒說(shuō)，科技包含兩大類，一類是IT(信息科技)+DT(數(shù)據(jù)科技)的科技。“以前講互聯(lián)網(wǎng)，包括產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，強(qiáng)調(diào)的是互聯(lián)，IT強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施?，F(xiàn)在，大中臺(tái)的數(shù)據(jù)，是把數(shù)據(jù)直接引到業(yè)務(wù)上，包括業(yè)務(wù)預(yù)測(cè)，提高效率，帶來(lái)的是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。”鄧鋒說(shuō)，IT行業(yè)的產(chǎn)業(yè)革命還在發(fā)生，未來(lái)幾年會(huì)繼續(xù)發(fā)生。

“我們不會(huì)從哪個(gè)角度看企業(yè)，也不會(huì)看明年的熱點(diǎn)在哪里，做VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)，第一個(gè)看重的是跟我們的DNA相關(guān)，第二個(gè)要跟社會(huì)發(fā)展大趨勢(shì)相關(guān)。因?yàn)橐恍┬袠I(yè)現(xiàn)在看可能不是很熱，但明年如果趕上這個(gè)行業(yè)很好的項(xiàng)目，你也會(huì)投。還有一些當(dāng)下特別熱的行業(yè)，但如果項(xiàng)目不好，我們可能也不會(huì)投。”

鄧鋒說(shuō)，個(gè)人看好消費(fèi)和科技領(lǐng)域。消費(fèi)最關(guān)鍵的是在變化中產(chǎn)生機(jī)會(huì)。中國(guó)經(jīng)歷了農(nóng)業(yè)社會(huì)到工業(yè)社會(huì)的轉(zhuǎn)變，未來(lái)變化仍將很快，這種變化會(huì)帶來(lái)很多投資機(jī)會(huì)。比如銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、線上教育等。隨著收入水平增長(zhǎng)、人們對(duì)生命和生活質(zhì)量重視，使得健康、醫(yī)療、生物制藥永遠(yuǎn)是一個(gè)大主題。另一類是生命科學(xué)，從健康到預(yù)防，各種生物藥、基因治療和細(xì)胞治療等技術(shù)，科技進(jìn)步從健康生命科學(xué)到I T，處在一個(gè)加速的長(zhǎng)周期中，未來(lái)20年還在加速前進(jìn)。