曾幾何時，A股市場光伏概念股風聲鶴唳，光伏概念股受到市場爆炒。與資本市場一致的是，同期光伏主要原材料的多晶硅價格一度上漲至約500美元/公斤的天價。高企的價格，讓不少光伏企業(yè)飽受原料成本壓力，在此背景下，不少企業(yè)攜巨資投入成本優(yōu)勢明顯的薄膜太陽能電池領域。

然而意想不到的是，當多晶硅價格達到天價后，自2008下半年扭頭轉(zhuǎn)向，2011年加速下跌，如今已經(jīng)跌破30美元/公斤下方，上述多晶硅成本線已經(jīng)遠遠低于薄膜太陽能電池成本線，這使得不少企業(yè)先前投入的薄膜太陽能電池產(chǎn)能陷入尷尬境地。

降成本 企業(yè)轉(zhuǎn)向薄膜領域

太陽能清潔安全，取之不盡用之不竭，使得前幾年整個光伏行業(yè)迅速發(fā)展，其中2008年下半年多晶硅價格達到了約500美元/公斤。在多晶硅價格大幅飆升的同時，A股市場光伏板塊受到市場熱烈歡迎，上市公司無論是主營業(yè)務還是邊緣業(yè)務，只要沾硅、沾光伏就會被市場爆炒。

多晶硅一直是制造太陽能光伏組件的主要材料，價格在2008年達到高峰以后雖已穩(wěn)定下來，但多晶硅太陽能組件的成本仍然比非晶硅薄膜太陽能組件高出很多；市場看到光伏行業(yè)欣欣繁榮之時，不少太陽能多晶硅電池企業(yè)卻面臨著較大的成本壓力。在這樣的背景下，這些企業(yè)不得不尋求價格更低領域的投資，于是薄膜太陽能電池成為首選。

太陽能電池主要分為晶硅電池和薄膜電池兩種，薄膜電池是在晶硅電池的基礎上發(fā)展出來的一種重要的太陽能電池，可以分為硅基薄膜電池、化合物半導體薄膜電池、染料敏化光伏電池三大類。其中非晶硅(a-Si)、碲化鎘(CdTe)和銅銦鎵硒(簡稱CIGS)是其中最主要的薄膜電池形式。

相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年世界生產(chǎn)的光伏電池總量達到10700MWp（注：Wp是太陽能電池的瓦數(shù)，是指在1000W/平方米光照行業(yè)深度研究下的太陽能電池輸出功率），其中薄膜電池1700MWp，在其中占比約15.9%。

在上述薄膜電池三種主要形式中，CIGS薄膜電池實驗室電池轉(zhuǎn)換效率達到19.9%，是薄膜電池太陽能電池中轉(zhuǎn)換率最高的，且產(chǎn)品達到的轉(zhuǎn)換率在10%-13%。與此同時，由于CIGS成本較晶硅電池材料成本便宜，且最適合建筑一體化的應用，因此多晶硅價格高企背景下，不少企業(yè)都投入大量的資金進行研發(fā)薄膜電池，并花巨資引進生產(chǎn)線。

從上市公司的情況看，2008年、2009年A股市場主要有兩家上市公司涉足CIGS薄膜太陽能電池領域，一家是孚日股份（002083，收盤價5.21元）、一家是哈高科。孚日股份光伏業(yè)務包括兩個子公司，伏日光伏（CIGSSe電池組件生產(chǎn)業(yè)務）和埃孚光伏（晶硅電池組件封裝業(yè)務）。其中孚日光伏采用德國JST的薄膜電池技術，項目規(guī)劃240MW，總投資60億，首期60MW投資15億，其中設備投資11175萬歐元 （12億人民幣），第一條30MW生產(chǎn)線預計2009年4季度開始試產(chǎn)。

而哈高科2009年8月與普尼太陽能公司簽訂投資協(xié)議，決定合資成立普尼太陽能（中國）有限公司（以下簡稱中國普尼），進行新一代薄膜太陽能產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。其中哈高科出資600萬美元，占該公司40%的股權(quán)。

多晶硅暴跌沖擊薄膜領域

當上述上市公司不惜花重金研發(fā)薄膜電池，并花巨資引進生產(chǎn)線后，令人沒有想到的是，多晶硅價格在2008年達到近500美元/公斤后開始轉(zhuǎn)頭向下，尤其是進入2011年后，歐洲國家下調(diào)光伏補貼幅度過大，同時歐債危機上演，光伏電站運營商融資難度加大、歐洲太陽能裝機需求整體呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)。歐洲尤其是德國、意大利和西班牙主導了全球近80%總裝機容量。另一方面，中國自2007年起已成為世界第一光伏電池生產(chǎn)國，且產(chǎn)品主要用于出口歐洲。而在2010年-2011年中國建設了大量太陽能組件產(chǎn)能，隨著產(chǎn)能的逐步釋放，光伏行業(yè)面臨供過于求的態(tài)勢。

一方面是國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能過剩，另一方面是下游組件需求疲弱，多晶硅行業(yè)供過于求導致了2011年多晶硅價格加速下跌，而目前多晶硅價格已經(jīng)跌至了30美元/公斤，產(chǎn)品報價已經(jīng)低于企業(yè)成本價，整個光伏行業(yè)步入寒冬。

多晶硅價格暴跌，尤其是當前30美元/公斤以下價格，使得薄膜太陽能電池行業(yè)已經(jīng)毫無成本優(yōu)勢可言。

“先前的薄膜產(chǎn)能因為大部分是固定投資，設備投入比較大，所以折舊費用高。”華鑫證券分析師徐呈健告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，相比于晶硅電池，薄膜電池已經(jīng)毫無成本優(yōu)勢。

徐呈健認為，薄膜不具成本優(yōu)勢當然是指早前企業(yè)上馬的產(chǎn)能，但不排除隨著工藝的進一步成熟，今后上的薄膜產(chǎn)能有盈利的能力。另外從中短期情況看，經(jīng)濟性比較好的還是晶硅電池，但未來比較合理的模式還是薄膜電池。

當前上市公司孚日股份及哈高科的情況似乎也從側(cè)面驗證了目前薄膜電池所處的尷尬境地。其中哈高科2010年11月30日與湖州市東湖實業(yè)公司簽訂協(xié)議，以4547.4萬元人民幣的價格向其出售普尼太陽能 （杭州）有限公司130萬美元股權(quán)；2011年3月分別與藍山投資和物華創(chuàng)業(yè)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，以每股5.3美元的價格分別向藍山投資、物華創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)讓普尼太陽能 （杭州）有限公司（注冊資本為1500萬美元）40萬美元股權(quán)、130萬美元股權(quán)，轉(zhuǎn)讓金額分別合計212萬美元、689萬美元。

2011年10月，哈高科再次以3150萬元人民幣的價格向溫州瑞同投資企業(yè)轉(zhuǎn)讓普尼太陽能（杭州）有限公司90萬美元股權(quán)。

與此同時孚日股份2008年初投資孚日光伏，早前預計為年產(chǎn)CIS薄膜太陽電池組件60MW，將于2009年第三季度投產(chǎn)。但是或許是由于多晶硅價格下跌，該項目的投產(chǎn)進度一再推遲，直到2011年7月公司才公告其中第一條30MW生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，而另一條生產(chǎn)線還沒有開工跡象。

某大型券商行業(yè)分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，盡管哈高科在普尼股權(quán)轉(zhuǎn)讓中沒有過多提及原因，但是期間連續(xù)做的股權(quán)轉(zhuǎn)讓決定，很大可能是考慮到了多晶硅價格下跌對薄膜電池的沖擊。而孚日股份項目一再推遲，因為如果全面投產(chǎn)可能將面臨巨大虧損。

另一方面，該券商分析師認為，薄膜電池技術提升空間很大，但一直不是主流。其轉(zhuǎn)化率穩(wěn)定在6%~7%，這幾年提升都不多，國內(nèi)有少數(shù)企業(yè)能將轉(zhuǎn)化率做到10%，但這運用在發(fā)電上還是不夠。未來薄膜電池能否大規(guī)模運用主要還是看其轉(zhuǎn)化率，如果低于10%仍然是沒有任何機會，且中期內(nèi)晶硅占據(jù)75%以上的市場占有率，對此業(yè)內(nèi)有較為統(tǒng)一的預期。成本優(yōu)勢不再，而轉(zhuǎn)化率較低，中長期或?qū)⒀永m(xù)非主流，這不得不使前期巨額投資薄膜太陽能電池的企業(yè)陷入尷尬。