21ic智能電網(wǎng)：鄰國印度的一場大停電，讓全世界對電網(wǎng)安全性關(guān)注度猛增，中國電網(wǎng)是否安全同樣備受矚目。國家電網(wǎng)更是召開專題會議，部署安全大檢查。

中國國家能源局局長劉鐵男在國家電網(wǎng)公司調(diào)研時(shí)，要求電網(wǎng)公司認(rèn)真分析印度大停電事故的原因，引以為鑒。同時(shí)表示，要加快中國電力裝機(jī)及電網(wǎng)建設(shè)步伐，稱電力工業(yè)建設(shè)應(yīng)適度超前。

此外，發(fā)改委將積極支持特高壓項(xiàng)目的核準(zhǔn)，特高壓交流項(xiàng)目進(jìn)展有望加快。而超前建設(shè)將意味著未來兩年電網(wǎng)投資規(guī)模將繼續(xù)保持增長，這直接給相關(guān)設(shè)備商帶來利好。

據(jù)記者的發(fā)現(xiàn)，今年上半年部分電力設(shè)備商日子其實(shí)過得不錯，遠(yuǎn)好于其他行業(yè)。

比如，許繼電氣上半年收入增長80.38%;積成電子，上半年收入增長56.50%。而且從部分公司上半年訂單猛漲來看，高增長將得以延續(xù)。

電力設(shè)備商中報(bào)齊報(bào)喜

受歐債危機(jī)等因素影響外需疲軟，出口下滑風(fēng)險(xiǎn)加大;在地產(chǎn)嚴(yán)厲調(diào)控下，投資拉動經(jīng)濟(jì)的作用也已不復(fù)當(dāng)年。三駕馬車“失速”，讓投資者對中國經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂進(jìn)一步加大，因經(jīng)濟(jì)增速下滑將直接影響上市公司利潤。

“等待中報(bào)風(fēng)險(xiǎn)釋放”已成部分投資者暫別股市的原因之一。事實(shí)也確實(shí)如此，進(jìn)入中報(bào)披露期后，不少公司業(yè)績“地雷”被拉響。不過，電力設(shè)備行業(yè)部分公司中報(bào)卻極為靚麗。

“最近在認(rèn)真讀中報(bào)，行業(yè)中電力設(shè)備是下半年我首選的。”今年以來一直空倉“備戰(zhàn)”的私募經(jīng)理劉成向記者表示。“電力設(shè)備商中只要是認(rèn)真做事的公司，中報(bào)都不錯。”他同時(shí)表示，許繼電氣就是代表。

半年報(bào)顯示，許繼電氣今年上半年?duì)I業(yè)總收入為25.42億元，比去年同期增長80.38%;實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利潤1.08億元，同比增長46.51%。

具體看，收入增長主要來自于智能變配電系統(tǒng)、直流輸電系統(tǒng)、智能電表業(yè)務(wù)的增長，增長幅度分別為130%、693%和78%。“中報(bào)業(yè)績超出預(yù)期。”華泰聯(lián)合研究員許方宏認(rèn)為，原因是許繼電氣深耕配電和直流輸電領(lǐng)域終獲回報(bào)。

因?yàn)榕渚W(wǎng)發(fā)展帶動配電自動化業(yè)務(wù)高速增長，積成電子上半年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.44億元，同比增長56.5%，其中二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.43億元，同比增長31.45%，環(huán)比增長41.57%。

在二季度業(yè)績好轉(zhuǎn)的還有思源電氣，盡管上半年?duì)I業(yè)收入9.87億元，同比增長27.38%，增速低于許繼電氣，但二季度營業(yè)收入?yún)s明顯好轉(zhuǎn)，環(huán)比增長67.31%。二季度的凈利潤0.69億元，環(huán)比增長1511.18%，每股收益為0.16元。

此外，從事高壓電器、低壓電器檢測業(yè)務(wù)的電科院上半年也有不錯表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.62億元，同比增長33.92%?？脐戨娮?，也發(fā)布了中報(bào)，營業(yè)收入為7.05億元，同比增長了66.25%。中元華電(300018，收盤價(jià)9.08元)上半年?duì)I業(yè)收入也達(dá)到了8924.17萬元，同比增長了66.44%。

電網(wǎng)投資確定性高

相比其他行業(yè)的不景氣，甚至全行業(yè)虧損，電力設(shè)備行業(yè)為何在上半年依然保持高增長?原因正是電網(wǎng)投資繼續(xù)保持高位，而這種趨勢在未來將得到延續(xù)。

“要適度超前建設(shè)，加快中國電力裝機(jī)及電網(wǎng)建設(shè)步伐，發(fā)改委、能源局積極支持國家電網(wǎng)公司有關(guān)特高壓項(xiàng)目的核準(zhǔn)建設(shè)。”本月9日，國家發(fā)改委副主任、國家能源局局長劉鐵男在國家電網(wǎng)公司調(diào)研時(shí)表示。

對于劉鐵男的表態(tài)，申銀萬國認(rèn)為：“印度此次大面積停電原因之一是電力裝機(jī)不足，導(dǎo)致用電持續(xù)緊張。能源局將積極支持有關(guān)特高壓項(xiàng)目的核準(zhǔn)建設(shè)，從整體規(guī)劃的角度看，電網(wǎng)公司已經(jīng)做好十二五甚至十三五的電網(wǎng)規(guī)劃，從適度超前建設(shè)角度看，即使在目前用電量增速放緩的背景下，電網(wǎng)建設(shè)預(yù)計(jì)也將得到大力支持和建設(shè)。”

此外，申銀萬國還認(rèn)為：“國網(wǎng)公司也在積極推薦智能電網(wǎng)建設(shè)，包括特高壓、智能化等建設(shè)，因此，電網(wǎng)投資將繼續(xù)保持增長，電網(wǎng)投資的確定性較高。從業(yè)績角度看，對配電網(wǎng)和智能化相關(guān)公司業(yè)績相對較好。”

“我們認(rèn)為目前國網(wǎng)加快了特高壓推進(jìn)步伐，預(yù)計(jì)隨著擴(kuò)建工程通過負(fù)荷實(shí)驗(yàn)運(yùn)行后，特高壓招標(biāo)將加速推進(jìn)，對相關(guān)設(shè)備需求將帶來切實(shí)利好。”民生證券的分析師陳龍認(rèn)為。

整個(gè)行業(yè)大規(guī)模投資，將給上市公司帶來訂單的猛增。這已經(jīng)開始在部分上市公司的定期報(bào)告中得到體現(xiàn)。

比如，平高電氣，上半年新簽合同24.88億元，同比增長165.81%。大幅增長正是因中標(biāo)皖電東送特高壓項(xiàng)目16億元訂單所致。

思源電氣也同樣如此，上半年公司新增合同訂單21.18億元，同比增長了74%。此外，部分先知先覺資金已經(jīng)介入該板塊，結(jié)合基本面，其中許繼電氣、思源電氣、電科院、積成電子值得投資者關(guān)注。

積成電子

8月20日，積成電子交出了一份亮麗的中報(bào)，上半年凈利潤增長了46%，營業(yè)收入達(dá)到了2.44億元，較去年同期增長56.5%，二季度更是環(huán)比增長41.57%。不僅是業(yè)績，公司在二級市場也走勢，也遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤，該股今年以來累計(jì)漲幅高達(dá)21.84%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤，從剛剛公布的中報(bào)看亦有中國人壽保險(xiǎn)資金買入該股。

長江證券認(rèn)為，公司將受益于智能電網(wǎng)與農(nóng)網(wǎng)升級，未來市場需求有保障。未來幾年，智能配用電網(wǎng)的建設(shè)將進(jìn)一步進(jìn)入高潮。比如以國網(wǎng)為例，其“十二五”的智能電網(wǎng)的投資總額將高達(dá)2860億元，相比“十一五”年均投資同比增長294%。而在智能電網(wǎng)建設(shè)中，配電和用電的投資比例總和又高達(dá)38%。此外，公司還將受益于2010年啟動的新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造升級工程。早在今年6月，公司已經(jīng)定向增發(fā)募集資金2.2億元，用來強(qiáng)化配網(wǎng)業(yè)務(wù)。

思源電氣

在靚麗中報(bào)的映襯下，思源電氣股價(jià)在本周表現(xiàn)異常突出，逆勢大漲近10%。公司2012年中報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)收入9.87億元，歸屬于上市公司股東凈利潤7336萬元，分別同比增長27.38%和14.29%。在2008年以來的中報(bào)和年報(bào)統(tǒng)計(jì)里，收入增速首次超過25%。

半年訂單猛增74%達(dá)到21.2億元，其中GIS新增3.37億元，增速為524%;電力電容器增加163%至2.8億元;電力電子SVG穩(wěn)步增長34%至1.8億元。國泰君安研報(bào)指出，思源電氣新產(chǎn)品陸續(xù)進(jìn)入“收獲期”，在國網(wǎng)前三批統(tǒng)一招標(biāo)中，GIS份額從1.59%提升至8.29%，電容器從6.73%提升至15.29%，兩個(gè)產(chǎn)品訂單增長主要受益份額上升。國泰君安投資建議，考慮擬實(shí)施股權(quán)激勵行權(quán)價(jià)12.11元，獲批后有利于公司穩(wěn)定釋放業(yè)績，調(diào)整評級為“增持”，目標(biāo)價(jià)16元。

電科院

在本周電力設(shè)備板塊中，電科院是另一匹黑馬，周漲幅為9.96%。公司股價(jià)在今年5月除權(quán)以后，一直在低位蟄伏，本周的放量上漲表明其受到了資金的青睞。從公司半年報(bào)中可以看到，二季度有多家機(jī)構(gòu)新進(jìn)進(jìn)駐，其中社保一零三組合買入415.48萬股，齊魯證券新進(jìn)成為前十大股東。此外，東吳證券和富國天益價(jià)值基金也都有不同幅度的增倉。

2012上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.62億元，同比增長33.92%。二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.90億元，同比增長48.99%，環(huán)比增長26.32%。長江證券研報(bào)指出，2012年6月15日，公司獲得IECEECB實(shí)驗(yàn)室證書，公司正式被授權(quán)成為CB實(shí)驗(yàn)室，未來低壓檢測領(lǐng)域有較大提升空間;高壓檢測領(lǐng)域，多個(gè)項(xiàng)目在建，填補(bǔ)了國內(nèi)的空白。長江證券給予“推薦”評級，預(yù)計(jì)未來三年EPS為0.77元、1.06元和1.55元。

許繼電氣

在8月17日公布的半年報(bào)中，許繼電氣業(yè)績超預(yù)期。上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.42億元，同比增長80.38%。收入增長主要來自于智能變配電系統(tǒng)、直流輸電系統(tǒng)、智能電表業(yè)務(wù)的帶動，其收入分別同比增長129.7%、693.2%和78.1%。

長江證券指出，公司控股70%的珠海許繼上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.53億元，成為主要利潤來源;而下半年±500kV高嶺背靠背擴(kuò)建工程將投產(chǎn)，±800kV哈鄭、溪浙直流特高壓工程和南網(wǎng)“兩渡工程”將于2013年和2014年陸續(xù)投產(chǎn)，公司在配電自動化和直流輸電領(lǐng)域的深耕終獲回報(bào)。并預(yù)測公司2012年、2013年EPS為0.59元和0.79元，對應(yīng)市盈率為26.9倍和20.1倍，維持“增持”評級。

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