9月26日，許繼電氣發(fā)布公告，因籌劃重要事項(xiàng)，公司股票自當(dāng)日起停牌。“許繼電氣停牌是為謀劃重組。”電氣設(shè)備行業(yè)一位分析師告訴記者，許繼電氣是“大集團(tuán)、小公司”，一直有重組和資產(chǎn)注入預(yù)期。對(duì)于停牌是否為謀劃重組，許繼電氣證券部人士并未否認(rèn)，她向記者強(qiáng)調(diào)：“由于是重大事項(xiàng)，依照監(jiān)管要求會(huì)將信息封閉在2-3人的范圍內(nèi)，董事長(zhǎng)和總經(jīng)理是知情者，關(guān)于具體事項(xiàng)，我們并未接到通知。”

關(guān)于許繼電氣可以獲得哪些資產(chǎn)，這位電氣設(shè)備行業(yè)分析師表示，許繼集團(tuán)本身就有不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以注入，同時(shí)，實(shí)際控制人國(guó)家電網(wǎng)也會(huì)對(duì)旗下電氣設(shè)備資產(chǎn)進(jìn)行規(guī)劃和梳理。

2009年11月，許繼電氣曾經(jīng)提出過(guò)定向增發(fā)方案，以15.18元/股向許繼集團(tuán)發(fā)行不超過(guò)11.1億股，受讓福州天宇電氣股份有限公司97.85%股權(quán)、許繼電源有限公司75%股權(quán)、許繼軟件技術(shù)有限公司10%股權(quán)和超高壓直流輸電換流閥等七項(xiàng)資產(chǎn)。不少機(jī)構(gòu)看好這次增發(fā)方案。廣發(fā)證券研報(bào)表示，換流閥是許繼集團(tuán)最優(yōu)質(zhì)的輸變電業(yè)務(wù)，資產(chǎn)注入后將增厚2010年每股收益0.26元。

2010年8月，許繼電氣撤回發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)申請(qǐng)，并表示國(guó)家電網(wǎng)旗下的中國(guó)電力科學(xué)研究院(下稱“電科院”)已于2010年5月28日控股許繼集團(tuán)，需要對(duì)方案進(jìn)行進(jìn)一步的統(tǒng)籌規(guī)劃，在對(duì)許繼集團(tuán)原有資產(chǎn)和新注入資產(chǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的梳理、整合后，擇機(jī)啟動(dòng)相關(guān)工作，以實(shí)現(xiàn)許繼集團(tuán)的整體上市。作為輸變電領(lǐng)域的骨干企業(yè)，許繼集團(tuán)在特高壓直流輸電招標(biāo)中大有斬獲，這部分業(yè)務(wù)盈利能力較強(qiáng)，國(guó)家電網(wǎng)旗下也可能有電氣資產(chǎn)納入此次資產(chǎn)注入方案。不過(guò)，許繼電氣的重組注定將是錯(cuò)綜復(fù)雜，變數(shù)頗多。三年來(lái)，許繼集團(tuán)實(shí)際控制人經(jīng)過(guò)三次更迭。2009年1月，平安信托收購(gòu)許繼集團(tuán)100%股權(quán)完成過(guò)戶，許繼集團(tuán)實(shí)際控制人由許昌市政府變更為平安信托。平安信托在支付近10億元收購(gòu)成本之外，又向許繼集團(tuán)提供20億資金。2009年7月，電科院收購(gòu)許繼集團(tuán)60%股份，國(guó)家電網(wǎng)成為實(shí)際控制人。

國(guó)家電網(wǎng)控股許繼集團(tuán)后，直接控制主體也經(jīng)過(guò)了三次改變。許繼集團(tuán)的直接控制人由電科院轉(zhuǎn)到中電裝備，再轉(zhuǎn)到目前由國(guó)家電網(wǎng)直接持有。平安信托所持許繼集團(tuán)20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給許繼控股，剩余20%股權(quán)置換成1989萬(wàn)股許繼電氣。這部分股票目前市值3.4億元，遠(yuǎn)低于平安信托的投資成本。

國(guó)家電網(wǎng)擁有國(guó)電南瑞、許繼電氣和平高電氣三家電氣設(shè)備上市公司。國(guó)電南瑞主營(yíng)二次設(shè)備，平高電氣主營(yíng)一次設(shè)備，許繼電氣的營(yíng)收中，一次設(shè)備和二次設(shè)備都有。如何解決三者之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，成為許繼電氣此次重組必須直面的難題。國(guó)電南瑞已于9月24日停牌。

“由于國(guó)家電網(wǎng)旗下電氣資產(chǎn)錯(cuò)綜復(fù)雜，許繼電氣停牌時(shí)間估計(jì)會(huì)很長(zhǎng)，重組方案也會(huì)很復(fù)雜。”上述電氣設(shè)備行業(yè)分析師最后告訴記者。