2月12日發(fā)布電力設備與新能源行業(yè)研究報告，報告摘要如下：

月度觀點:1月,市場對新股投資的熱情高漲。電力設備與新能源行業(yè)有5家公司完成IPO,分別是:良信電器、炬華科技、恒華科技、欣泰電氣、易事特。

近期行業(yè)投資與政策支持利好不斷。國家電網公司發(fā)布2014年電網建設投資預算,較2013年完成額同比增長12.9%,超出市場預期;能源局提出,2014年將新增風電裝機18GW,新增光伏發(fā)電裝機10GW(國能規(guī)劃〔2014〕38號版本數(shù)據(jù),國能新能〔2014〕33號文數(shù)據(jù)為14.05GW),新增核電裝機8.64GW,同比皆有所增長;工信部等部門繼2013年底出臺機器人產業(yè)發(fā)展支持政策后,又于2014年1月底發(fā)文,調升對新能源汽車的補貼力度,并承諾2015年底到期后繼續(xù)實施補貼政策。

展望2月中下旬,隨著新股熱潮逐漸褪去,市場對年報業(yè)績與利潤分配方案的關注漸濃。我們預計,2013年業(yè)績同比改善的行業(yè)內上市公司將超過半數(shù)。加之前述利好因素影響,行業(yè)整體估值有望維穩(wěn)甚至略升。建議重點關注:積極調整業(yè)務結構與競爭策略、業(yè)績兌現(xiàn)概率較大、具有持續(xù)較快成長前景的投資標的,比如,思源電氣、四方股份、北京科銳、陽光電源、遠東電纜等。

月度電力投資數(shù)據(jù)分析:2013年全國電源、電網建設分別完成投資3,717億元、3,894億元,分別同比減少1.46%、增長5.44%,符合我們此前預判。因統(tǒng)計口徑不同,全國電網投資增速較國網轄區(qū)內投資增速低5.16個百分點。輸電主網建設觸底反彈,但關鍵指標數(shù)據(jù)仍低于“十一五”中期水平。我們預計,2014年全國電網投資增幅將在10%~15%之間。

1月智能電網板塊大事回顧:哈密南-鄭州特高壓直流工程于1月下旬成功投運;國網于2月上旬宣布,將參與建設巴西首條特高壓直流工程。我們預計,“國網系”上市公司許繼電氣、平高電氣、國電南瑞,以及國內一線變壓器、平波電抗器制造商等有望參與供貨。如能成功供貨,其對相關公司海外業(yè)務拓展的積極影響將超過短期業(yè)績貢獻的意義。

1月新能源板塊大事回顧:1)鑒于中國的光伏建設目標已提高至14GW,而德國的建設預期或將下調1GW,我們相應提升2014年全球光伏新增裝機目標預期至43~46GW。2)硅料價格提升趨勢延續(xù)。目前,市場對國內和國際光伏需求增長維持樂觀看法,我們預計,這將導致一季度多晶硅價格維持高位穩(wěn)定;但隨著主要硅料廠產能恢復與進口市場格局趨定,硅料價格后續(xù)上漲空間有限。

1月工控節(jié)能板塊大事回顧:1)1月匯豐PMI終值收于49.5,降至榮枯線之下。展望未來,基建投資或因GDP考核被淡化而趨于謹慎,冶金、建材等部分行業(yè)產能過剩待化解,或致2014年工業(yè)市場整體需求增長有限。2)受政策支持等因素影響,新能源汽車產業(yè)發(fā)展前景較好。建議關注相關主題性投資機會,以及在電力設備行業(yè)內主業(yè)涉足汽車電機及驅動、控制系統(tǒng)領域的上市公司,如:信質電機、方正電機、大洋電機、臥龍電氣、匯川技術等。