中國(guó)電線電纜行業(yè)產(chǎn)能過剩、利潤(rùn)率低，電纜生產(chǎn)企業(yè)發(fā)出行業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，這種聲音常常見諸各種報(bào)端雜志或網(wǎng)絡(luò)媒體，但是其實(shí)這個(gè)問題需要細(xì)分，如果單純說線纜行業(yè)利潤(rùn)率低是不對(duì)的，這是只知道其一，不知其二，并非所有的電纜企業(yè)或者電纜產(chǎn)品都真的產(chǎn)能過剩和利潤(rùn)率低，也有毛利潤(rùn)達(dá)到25%甚至更高的電纜企業(yè)。如果我們細(xì)分中國(guó)電線電纜市場(chǎng)，研究企業(yè)的利潤(rùn)率，會(huì)發(fā)現(xiàn)整個(gè)電線電纜行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況并沒有出現(xiàn)明顯下滑態(tài)勢(shì)。

截止2013年9月，據(jù)wind數(shù)據(jù)庫(kù)數(shù)據(jù)，電線電纜行業(yè)虧損的企業(yè)數(shù)量726家，虧損面15.75%，雖與去年虧損面持平，但虧損總額達(dá)到24.50億元，比上年同期23.06億元增加6.25%。但整個(gè)行業(yè)同期銷售收入達(dá)到10352.06億元，比去年同期的8316.27億元增長(zhǎng)24.47%，也就是說在行業(yè)規(guī)模增加近25%的情況下，行業(yè)虧損面增加近6%，結(jié)合這個(gè)角度，并不能明顯看出國(guó)內(nèi)電線電纜行業(yè)的虧損情況。

從行業(yè)利潤(rùn)來(lái)看，行業(yè)年度利潤(rùn)近些年大體變化不大，2007年年度行業(yè)銷售毛利率為13.68%，而到2012年年度，行業(yè)銷售毛利率也達(dá)到14.98%。再?gòu)男袠I(yè)2012-2013年行業(yè)月度利潤(rùn)情況來(lái)看，拋開電線電纜行業(yè)固有的季節(jié)性因素，行業(yè)利潤(rùn)并未有明顯下降。

同時(shí)，在行業(yè)應(yīng)收賬款能力也未見有大的變化，2007年行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5.95次，2008年為6.44次，而2012年行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為6.37次;行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率2007年為59.55%，2008年為58.96%，而2012年為55.54%。這些財(cái)務(wù)指標(biāo)說明整個(gè)電線電纜行業(yè)在財(cái)務(wù)指標(biāo)上也并沒有明顯的表現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)。

由于世界金融危機(jī)的影響，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑，曾經(jīng)一枝獨(dú)秀的中國(guó)面臨經(jīng)濟(jì)放緩還有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重壓力，所以整體形勢(shì)也并不很好，其中對(duì)于制造業(yè)的影響尤其之大，許多行業(yè)都面臨行業(yè)過剩等問題，都進(jìn)入了深度調(diào)整期。不僅如此，中國(guó)乃至全球宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑，周期性行業(yè)發(fā)展收到很大影響，行業(yè)利潤(rùn)下滑，經(jīng)營(yíng)困難。電線電纜行業(yè)本身是一個(gè)強(qiáng)周期性行業(yè)，所以其經(jīng)營(yíng)狀況與近些年多數(shù)周期性行業(yè)類似。

國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出良莠不齊現(xiàn)象，近期中國(guó)PMI雖然走高，但新訂單和出口訂單下降，出口形勢(shì)仍然嚴(yán)峻。這造成了許多中國(guó)制造業(yè)仍然處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)口。對(duì)于線纜企業(yè)來(lái)說，開工率不高也是線纜企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)大問題，第三季度的開工率并不樂觀，筆者看到一家調(diào)查公司11月份跟蹤調(diào)查山東地區(qū)大中小線纜企業(yè)共計(jì)40家，其中年產(chǎn)量在10000噸以上(平均年產(chǎn)能22600噸)6家，企業(yè)占比率15.00%;年產(chǎn)量在1000噸到10000噸之間的(平均年產(chǎn)能 3367.14噸)企業(yè)有15家，占企業(yè)比率37.50%;年產(chǎn)量在1000噸以下的企業(yè)(平均年產(chǎn)能389.07噸)有19家，占企業(yè)比率47.50%。企業(yè)基本運(yùn)營(yíng)情況并不樂觀，大型線纜企業(yè)的開工率只有百分之七十幾，中型企業(yè)的開工率百分之六十幾，而小型企業(yè)的開工率甚至只有百分之五十幾，10月旺季驚現(xiàn)下滑趨勢(shì)，大中小企業(yè)開工環(huán)比下滑區(qū)間1.3%-1.7%，總平均開工率是63.87%，“金九不金，銀十不銀”嚴(yán)重打壓了商家的積極心態(tài)。開工率依舊提不上去，因?yàn)槭袌?chǎng)需求疲軟現(xiàn)象依舊未得到改善，也沒有任何好轉(zhuǎn)跡象，開工率不高使得線纜企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況困難重重，出現(xiàn)下滑現(xiàn)象也實(shí)屬正常。

除去外在原因造成的開工率不高的問題，單純從電線電纜行業(yè)的利潤(rùn)問題來(lái)看，筆者并不認(rèn)為線纜行業(yè)整體利潤(rùn)低下造成電線電纜行業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，筆者認(rèn)為，整個(gè)電線電纜行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況并沒有明顯下滑態(tài)勢(shì)。之所以會(huì)有這些現(xiàn)象原因在于：①在宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，國(guó)家經(jīng)濟(jì)調(diào)整下，原本的普通線纜市場(chǎng)增加速度跟不上行業(yè)近些年產(chǎn)能增加的速度，造成行業(yè)產(chǎn)能過剩更加嚴(yán)重;②我國(guó)目前已經(jīng)擁有大小電線電纜企業(yè)近萬(wàn)家家，97%以上是民營(yíng)性質(zhì)的中小企業(yè)，其中部分企業(yè)根本不具備生產(chǎn)能力、質(zhì)量控制和檢測(cè)能力，加上集中于低端產(chǎn)品，產(chǎn)能過剩，企業(yè)為了各自眼前利益，紛紛以低價(jià)換市場(chǎng)，這是造成行業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的直接原因;③在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的情況下，電線電纜企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的調(diào)整能力跟不上市場(chǎng)的調(diào)整能力;④電纜電纜行業(yè)的特種電纜企業(yè)的仍然能獲得很高的利潤(rùn)，他們拿走了整個(gè)行業(yè)的很大部分利潤(rùn)。

雖然普通電線電纜企業(yè)的利潤(rùn)下降，電線電纜行業(yè)平均銷售凈利潤(rùn)率大概不到5%，有不少?gòu)S家甚至不到3%。但是仍有不少高端特種電纜企業(yè)獲得高利潤(rùn)，拉高著整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)。

通過對(duì)表1上市公司相應(yīng)產(chǎn)品的分析，①不同產(chǎn)品的毛利率差別很大;②特種電纜的毛利率遠(yuǎn)高于普通產(chǎn)品毛利率;③特種電纜所占總額越大的公司其毛利率水平較高，如通光線纜的25.04%的毛利率遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均毛利率。

所以綜合而言，筆者認(rèn)為整個(gè)電線電纜行業(yè)的利潤(rùn)下降并不顯著，真正的原因在于行業(yè)兩級(jí)分化加劇，經(jīng)營(yíng)特種高端利潤(rùn)的線纜的企業(yè)與經(jīng)營(yíng)普通線纜企業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)差距加大，普通線纜業(yè)務(wù)利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮，特種電纜業(yè)務(wù)的拉高了行業(yè)的平均利潤(rùn)。