導(dǎo)語：伴隨著文件的出臺(tái)，2014年國(guó)企改革的重點(diǎn)內(nèi)容將包含國(guó)企分類監(jiān)管、股權(quán)激勵(lì)、利用資本市場(chǎng)發(fā)展壯大國(guó)資等。

國(guó)企改革進(jìn)入深水區(qū)，已沒有“石頭”可摸。

中石化打響了混合所有制改革第一槍，一時(shí)間，“傅成玉”與“混改”成為全國(guó)“兩會(huì)”的熱門話題。

全國(guó)政協(xié)委員、中石化董事長(zhǎng)傅成玉用幾句話概括了自己的改革思路：“民資參股中石化無比例限制”、“用市值考核企業(yè)”、“打開深化改革大門就不會(huì)再關(guān)閉”、“混合所有制改革的效果要達(dá)到1+1=3”、“中石化零售業(yè)務(wù)空間巨大，股價(jià)會(huì)怎樣你懂的”。

從行動(dòng)的時(shí)間到改革思路，與正在醞釀的“國(guó)企改革藍(lán)圖”在一定程度上不謀而合。

“國(guó)企改革的另一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)是深化國(guó)有企業(yè)管理體制改革，健全完善現(xiàn)代企業(yè)制度。”一位接近國(guó)資委人士表示，國(guó)資委等相關(guān)部門正在緊鑼密鼓地就下一步深化國(guó)有企業(yè)改革的相關(guān)工作進(jìn)行規(guī)劃和部署。其中，國(guó)資委牽頭制定的《深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》 (下稱《意見》)目前正在進(jìn)行完善和調(diào)整，正待上報(bào)中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組，有望今年出臺(tái)。

上述人士透露，內(nèi)容將包括下一步深化改革的總體方案、路線圖、時(shí)間表。伴隨著文件的出臺(tái)，2014年國(guó)企改革的重點(diǎn)內(nèi)容將包含國(guó)企分類監(jiān)管、股權(quán)激勵(lì)、利用資本市場(chǎng)發(fā)展壯大國(guó)資等。

“槍聲”在非主戰(zhàn)場(chǎng)打響

發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)將是深化國(guó)有企業(yè)改革的“重頭戲”。

總的考慮分為幾個(gè)方面：大部分國(guó)有企業(yè)通過股權(quán)多元化的改革，逐步發(fā)展成為混合所有制企業(yè);國(guó)有企業(yè)在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)中將逐步降低國(guó)有股權(quán)的比例;大力支持各種非公資本特別是民營(yíng)資本參與國(guó)有企業(yè)的股權(quán)多元化改革;國(guó)有企業(yè)通過實(shí)施股權(quán)多元化改革，一方面吸引更多的社會(huì)資本與國(guó)有資本共同發(fā)展，另一方面促進(jìn)國(guó)有企業(yè)進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制。

在具體實(shí)施中，國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任黃淑和曾在多個(gè)場(chǎng)合表示會(huì)實(shí)行“一企一策”，分類進(jìn)行研究，分類提出措施，不搞“一刀切”。

頗為意外的，改革首先集中在能源領(lǐng)域爆發(fā)。

年初，中石化首個(gè)提出了混合所有制的改革，其后，中國(guó)電力投資集團(tuán)公司總經(jīng)理陸啟洲也表態(tài)，將啟動(dòng)混合所有制改革，允許民資參股部分中電投旗下子公司和建設(shè)項(xiàng)目，民資參股比例將達(dá)三分之一。

一個(gè)巧合是，電力體制改革傳今年可能會(huì)破冰，終端售電側(cè)有望放開并引入民資，在此背景下，涵括發(fā)電和配售電的電力領(lǐng)域，將成為國(guó)企混合所有制改革的先鋒。

作為能源領(lǐng)域的另一個(gè)混合所有制先鋒，石油石化行業(yè)也在躍躍欲試。傅成玉表態(tài)之后，中石油董事長(zhǎng)周吉平表示要搞混合所有制改革。

周吉平表示，中石油將采用產(chǎn)品分成的模式引入民資，通過六大平臺(tái)推進(jìn)混合所有制改革。

“上述領(lǐng)域?qū)儆诟母锏墓?jiān)領(lǐng)域，可以說也是最難的一部分。”國(guó)資專家周放生說，“從國(guó)資分類監(jiān)管的角度看，它們本身處于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，但又存在行政壟斷，應(yīng)該屬于戰(zhàn)略性的行業(yè)。改革的總體方向是既要放開，又要相對(duì)控股。”

“改革方案頂層設(shè)計(jì)的當(dāng)務(wù)之急是解決國(guó)企分類監(jiān)管的問題。正是由于國(guó)企分類模糊，才導(dǎo)致分類監(jiān)管和考核難以落實(shí)到位。”上述接近國(guó)資委人士說，“明確國(guó)資分類監(jiān)管思路可能成為該方案中的重要內(nèi)容。”

最終的方案中極可能分為四種形式：其一，涉及國(guó)家安全的少數(shù)國(guó)有企業(yè)和國(guó)有資本投資公司、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，采用國(guó)有獨(dú)資形式。其二，涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)，可保持國(guó)有絕對(duì)控股。其三，涉及支柱產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等行業(yè)的重要國(guó)有企業(yè)，可保持國(guó)有相對(duì)控股。其四，國(guó)有資本不需要控制并可以由社會(huì)資本控股的國(guó)有企業(yè)，可采取國(guó)有參股形式或者全部退出。

周放生分析，第一類基本就是公益性和軍工類的企業(yè);第二、三類屬于戰(zhàn)略性的行業(yè)，包括石油、石化和通訊這樣的行業(yè);第四類可能是指完全競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，但是現(xiàn)在很少提及“完全競(jìng)爭(zhēng)”這個(gè)概念了。

“將來第四類應(yīng)該是混合所有制改革的主戰(zhàn)場(chǎng)。”周放生說，“從央企的數(shù)量上看，這樣的企業(yè)占到80%-90%以上。”

上述接近國(guó)資委人士表示，中石油、中石化類似企業(yè)的改革應(yīng)該會(huì)分四步走：首先是中下游的產(chǎn)權(quán);然后是中下游的市場(chǎng);第三步是上游的產(chǎn)權(quán);最后是上游的市場(chǎng)。

傅成玉日前曾提出，將會(huì)在油品銷售業(yè)務(wù)方面引入民資。

一位接近中石化的人士也表示，下游的加油站將是中石化混合所有制改革的突破口，管道方面的開放也有望破冰。

上述接近國(guó)資委人士說，無論槍聲在哪里打響，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的基本思路都是“盡快推進(jìn)國(guó)有企業(yè)特別是母公司層面的公司制、股份制改革，進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)。”

“國(guó)家將通過多種方式推進(jìn)具備條件的國(guó)有企業(yè)改制上市，暫不具備上市條件的國(guó)有企業(yè)通過引入各類投資者，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化。鼓勵(lì)具有資金、技術(shù)、管理優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略投資者以及社?；稹⒈ｋU(xiǎn)基金和股權(quán)投資基金等機(jī)構(gòu)投資者參與國(guó)有企業(yè)改制重組。”他說，“這是大勢(shì)所趨。”

國(guó)企改革的另一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)是健全完善現(xiàn)代企業(yè)制度。

上述接近國(guó)資委人士表示，下一步的改革中，在構(gòu)建國(guó)有企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度方面，國(guó)資委對(duì)于企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)、央企負(fù)責(zé)人的聘任標(biāo)準(zhǔn)和薪酬管理等都將有所改革，其中市場(chǎng)將扮演更為重要的角色。

周放生指出，國(guó)資委對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企董事會(huì)的績(jī)效評(píng)價(jià)，或?qū)⒁再Y本權(quán)益的增值性和資本資產(chǎn)的流動(dòng)性指標(biāo)為重點(diǎn)，以資本回報(bào)率、稅后凈利潤(rùn)等盈利性指標(biāo)為主，可能不會(huì)直接采用經(jīng)營(yíng)性的績(jī)效指標(biāo)。

按資本收益原則，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者應(yīng)強(qiáng)化股東收益、投資回報(bào)和價(jià)值最大化的理念，并以此實(shí)行“優(yōu)勝劣汰”的機(jī)制，增強(qiáng)國(guó)企盈利能力，形成公平市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

兩會(huì)期間，傅成玉所談到的“用市值考核企業(yè)”、“股東是主人，我是打工者”等改革思路均是風(fēng)向標(biāo)。

“另外，探索混合所有制企業(yè)員工持股辦法也在其中。”上述接近國(guó)資委人士表示。

改革的另一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)

由于國(guó)企改革的需要，《意見》可能還會(huì)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管能力和水平提出更高要求，即致力于國(guó)有資產(chǎn)管理體制的完善。

上述接近國(guó)資委人士表示，下一步可能更加強(qiáng)調(diào)從出資人角度加強(qiáng)監(jiān)管。

“監(jiān)管部分真正做到充分尊重企業(yè)市場(chǎng)主體地位，該管的一定要管住管好，不該管的堅(jiān)決不管，真正做到監(jiān)管不缺位、不錯(cuò)位、不越位。”他說。

另外，中共十八屆三中全會(huì)提出成立“國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司”，去年年底國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任黃淑和也透露，國(guó)資委下一步將先從中央企業(yè)集團(tuán)中選取“試點(diǎn)”來進(jìn)行改組國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，而且，將新組建一批類似“國(guó)新”那樣的國(guó)有投資運(yùn)營(yíng)公司。

其中，中石油、中石化、國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)建筑、中海油、中國(guó)中鐵、中化集團(tuán)、南方電網(wǎng)、中國(guó)電信、華潤(rùn)、五礦、南方工業(yè)、中航工業(yè)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)化工、中糧和大唐集團(tuán)等都被認(rèn)為是試點(diǎn)的熱門候選企業(yè)。

對(duì)此，上述接近中石化人士表示，中石化一直都在積極嘗試建立國(guó)有資本投資公司，在上述背景下，今年推進(jìn)或?qū)⒓铀佟?/p>

方案中或?qū)⑻岢龊荜P(guān)鍵的一點(diǎn)：完善國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度，提高國(guó)有資本收益上繳比例。

“將根據(jù)國(guó)有企業(yè)發(fā)展實(shí)際，有差別、分步驟地提高國(guó)有資本收益收取比例，到2020年國(guó)有資本收益上繳公共財(cái)政比例達(dá)到30%。”上述接近國(guó)資委人士表示。

難點(diǎn)

改革中，“信任”將會(huì)成為成敗的關(guān)鍵，而信任的基礎(chǔ)在制度。

如何加強(qiáng)國(guó)資和民資的產(chǎn)權(quán)保護(hù)，如何使國(guó)企與民企相互信任，如何使國(guó)企管理者拋開后顧之憂，如何在改制改革中防止國(guó)有資產(chǎn)流失，是普遍關(guān)注的問題。

“所謂的混合所有制，我不會(huì)參與。”內(nèi)蒙古鄂爾多斯集團(tuán)董事局主席王林祥明確告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)。

在混合所有制上，王林祥有過教訓(xùn)。鄂爾多斯集團(tuán)參與過一條地方鐵路，東烏鐵路(位于內(nèi)蒙古境內(nèi)，東勝到烏海)，由鄂爾多斯市國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司、鄂爾多斯集團(tuán)、鄂爾多斯市東方路橋集團(tuán)、呼和浩特鐵路局、神華集團(tuán)共5家公司共同出資建設(shè)。其中，鄂爾多斯集團(tuán)投入了兩個(gè)億，約占股20%。但鐵路從2008年建成投運(yùn)，至今未盈利。

“參與進(jìn)去都是小股東，在經(jīng)營(yíng)決策上，幾乎就沒有發(fā)言權(quán)。”王林祥說，因?yàn)閲?guó)企整個(gè)企業(yè)法人治理機(jī)構(gòu)不健全，沒有按董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的正常方式來管理企業(yè)。所以與其把錢投在那兒，還不如自己去干。

而一位國(guó)企的管理者則表示：“我們很擔(dān)心會(huì)被扣上國(guó)有資產(chǎn)流失的帽子，為什么選擇與這家民企合作而不是其他，這有時(shí)候太難解釋清楚，甚至有人直接去找了外資。我不是法律專家，但郎顧之爭(zhēng)在大家心里都是有陰影的。”

民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友說：“現(xiàn)在進(jìn)行一些探索，包括地方、中央企業(yè)的探索，應(yīng)該以一種開放的心態(tài)允許大家試。”

混合所有制并非新生事物，中共中央總書記、國(guó)家主席、中央軍委主席習(xí)近平3月9日參加十二屆全國(guó)人大二次會(huì)議安徽代表團(tuán)審議時(shí)說，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，基本政策已明確，關(guān)鍵是細(xì)則，成敗也在細(xì)則。要吸取過去國(guó)企改革經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，不能在一片改革聲浪中把國(guó)有資產(chǎn)變成謀取暴利的機(jī)會(huì)。改革關(guān)鍵是公開透明。

“為了加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，防止國(guó)有資產(chǎn)流失，方案或?qū)⑻岢銎唔?xiàng)措施：一是明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，二是搞好產(chǎn)權(quán)登記，三是完善公司章程，四是規(guī)范公司治理，五是強(qiáng)化資產(chǎn)評(píng)估，六是規(guī)范產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)，七是加強(qiáng)資產(chǎn)監(jiān)管。”上述接近國(guó)資委人士說。