科創(chuàng)板如期而至，25家公司整裝待發(fā)。證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，首批登陸科創(chuàng)板的25家上市公司2018年研發(fā)投入金額在營收中平均占比11.3%，合計擁有專利5726項，與創(chuàng)業(yè)板上市公司與可比A股上市公司相比研發(fā)屬性更強。

與行業(yè)平均市盈率相比，科創(chuàng)板首批上市的公司中近九成存在估值溢價，12家公司的溢價幅度超過50%。

首發(fā)市盈率低于首批創(chuàng)業(yè)板上市公司

科創(chuàng)板首批25家上市公司的平均首發(fā)市盈率為53.4倍。5家公司首發(fā)市盈率超過60倍，占比20%，較創(chuàng)業(yè)板首批上市的28家上市公司的這一比值低12個百分點。8家公司首發(fā)市盈率不足40倍，占比32%，而2009年10月首批創(chuàng)業(yè)板上市公司的首發(fā)市盈率均超過了40倍。首批科創(chuàng)板上市公司的發(fā)行估值整體低于創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)。

科創(chuàng)板首批25家上市公司中，22家公司的估值較行業(yè)平均市盈率存在溢價。12家公司首發(fā)市盈率溢價幅度超過50%，4家公司估值溢價幅度超過100%。

首批上市的25家科創(chuàng)板上市公司實際累計募資370.18億元。較原計劃擬募資總額310.89億元超募19%，遠(yuǎn)低于首批創(chuàng)業(yè)板上市公司的超募率。25家公司的實際募資金額均在5億元以上，5家公司的募資金額超過15億元。而首批上市的創(chuàng)業(yè)板公司中，超六成公司的首發(fā)募資金額不足5億元?？苿?chuàng)板上市公司的實際募資金和可用于項目投入的金額更高累計擁有5726項專利

研發(fā)投入力度超過A股可比公司

科創(chuàng)板首批上市的25家公司2018年研發(fā)投入金額中位數(shù)為5745萬元，研發(fā)投入金額在營收中平均占比11.3%，高于所有對標(biāo)A股上市公司的研發(fā)投入占比均值9.3%，研發(fā)投入力度更大。

從研發(fā)投入金額增速來看，首批上市的25家科創(chuàng)板公司中，15家公司2018年研發(fā)支出同比上漲超30%，占比六成，7家公司研發(fā)投入增速漲幅超過50%，占比28%。

科創(chuàng)板首批上市的25家公司中，四成公司研發(fā)人員占比超過30%，而在可比A股上市公司中，研發(fā)人員占比超過30%的公司僅占28%，在所有創(chuàng)業(yè)板上市公司中，這一比例僅為24%。從員工構(gòu)成來看，首批上市的科創(chuàng)板公司的研發(fā)屬性更強。

從科研成果來看，首批登陸科創(chuàng)板的上市公司累計擁有5726項專利，發(fā)明專利占比近四成。11家公司擁有的專利數(shù)量超百項，5家公司專業(yè)數(shù)量超過300項。中國通號、中微公司和光峰科技擁有的專利數(shù)量均超過700項。

行業(yè)集中度高超半數(shù)市值超50億元

首批登陸科創(chuàng)板的25家公司集中分布在7大證監(jiān)會行業(yè)，其中來自計算機、通信和其他設(shè)備制造業(yè)及專用設(shè)備制造業(yè)兩大行業(yè)的公司共有17家，占比68%。而在截至當(dāng)前的全部科創(chuàng)板申報企業(yè)中，來自上述兩大行業(yè)的公司數(shù)量占比為38.5%，在創(chuàng)業(yè)板首批上市的28家上市公司中，公司數(shù)量最多的兩大行業(yè)合計占比32%。相比之下，科創(chuàng)板首批上市公司的行業(yè)集中度更高。

以發(fā)行價和首發(fā)后總股本計算，首批科創(chuàng)板25家公司發(fā)行市值分布于20億至620億元之間，中位數(shù)為65.25億元，遠(yuǎn)高于全部創(chuàng)業(yè)板上市公司的發(fā)行市值中位數(shù)16.46億元。

分區(qū)間來看，6家公司首發(fā)市值超過100億元，占比24%，超半數(shù)公司首發(fā)市值超過50億元，中國通號和瀾起科技總市值分別為619.5和280.2億元。而在全部創(chuàng)業(yè)板上市公司中，首發(fā)市值超過50億元的公司僅占7%。首批科創(chuàng)板上市公司的市值體量顯著高于創(chuàng)業(yè)板公司。

首批登陸科創(chuàng)板的25家上市公司2018年均實現(xiàn)盈利，歸屬于母公司凈利潤中位數(shù)為1.17億元，13家公司凈利潤超過1億元，占比52%，較全部創(chuàng)業(yè)板上市公司的這一比例高出10個百分點。凈利潤低于5000萬元的上市公司僅有一家，而在創(chuàng)業(yè)板上市公司中，2018年凈利潤不足5000萬元的公司占比近四成。首批科創(chuàng)板上市公司的整體利潤規(guī)模超越創(chuàng)業(yè)板。

首批科創(chuàng)板25家上市公司的盈利能力顯著高于可比A股公司整體水平。2018年首批科創(chuàng)板上市公司銷售凈利率中位數(shù)為19.77%，高出對標(biāo)A股公司10個百分點;凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)為23.23%，高出對標(biāo)A股公司17個百分點。

縱向來看，首批科創(chuàng)板上市公司近三年盈利逐年提升，2018年的銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率分別較2016年增加了3.6和6.5個百分點。而同期A股可比公司的盈利質(zhì)量卻出現(xiàn)下滑。

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