2012年上半年，LED行業(yè)外部大環(huán)境最重要的關(guān)鍵詞是政策，主角是政府。從國家到地方，不斷有利好LED行業(yè)的政策出臺。但是具體到行業(yè)內(nèi)部，關(guān)鍵詞卻是衰退，70%的LED行業(yè)上市公司營收和凈利均出現(xiàn)了不同程度的下滑。

　　一正一反的對比似乎蹊蹺，但也順理成章。雖然政策火熱，但出口訂單下滑是自去年就開始上演的大趨勢，國家政策的刺激效應(yīng)短期內(nèi)也難以釋放，造成了行業(yè)整體不溫不火的狀況；另一方面，行業(yè)雖然開始逐漸進入大眾視野，但高價仍阻礙LED進一步普及。

　　可以說，整個上半年，都是LED行業(yè)的調(diào)整期。整個2012年，也將成為LED行業(yè)的調(diào)整期。與此同時，雖然前幾年LED行業(yè)發(fā)展初期動輒成倍的狂飆式增長將不復(fù)存在，但在國家政策的長期利好之下，調(diào)整之后的LED行業(yè)仍將會在成長期有高速增長。

　　上半年過半企業(yè)負增長

　　截至8月中旬，已由20家LED上市公司陸續(xù)公布了2012年上半年業(yè)績報告或業(yè)績預(yù)警報告。其中，有過半的企業(yè)營業(yè)收入呈現(xiàn)出負增長態(tài)勢，而出現(xiàn)營業(yè)利潤下滑的企業(yè)有15家。此外，七成企業(yè)凈利潤有明顯下降的趨勢。

　　其中，珈偉股份預(yù)計業(yè)績降幅高達94.12%-95.85%，公司將此歸咎于外部環(huán)境的不景氣。珈偉股份表示，由于美國市場訂單下降的影響及國內(nèi)市場尚處于培育和開拓階段，公司整體銷售收入同比下降；為了盡快開拓國內(nèi)市場，開發(fā)適合國內(nèi)市場需求的產(chǎn)品，公司自去年下半年以來持續(xù)擴充研發(fā)團隊，打造國內(nèi)市場銷售團隊，報告期內(nèi)增加了研發(fā)支出和國內(nèi)銷售費用。

　　同樣處在LED行業(yè)的華燦光電已經(jīng)公布了半年報。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18771.75萬元，比上年同期下降17.97%；利潤總額為4363.58萬元，比上年同期下降39.25%；凈利潤為3709.04萬元，比上年同期下降39.4%。由于市場競爭加劇，華燦光電芯片銷售單價下降幅度超過預(yù)期，而同期公司擴增的產(chǎn)能尚未充分形成和釋放，導(dǎo)致上半年雖然芯片銷售數(shù)量超過生產(chǎn)入庫數(shù)量，也高于去年同期，但銷售收入和毛利仍下降，凈利潤顯著低于去年同期水平。

　當然，業(yè)績報告中也有三安光電等營業(yè)收入保持增長態(tài)勢的企業(yè)。據(jù)三安光電半年報顯示，2012年上半年，其營業(yè)收入為137，084.6萬元，增長幅度達到90.53%，但凈利潤相對增長較少，僅為1.55%。營業(yè)收入的翻倍增長和凈利潤的幾乎原地踏步形成鮮明對比，顯示出三安光電整體毛利的急劇下滑?！?/P>

　　整體表現(xiàn)稍好的是勤上光電，預(yù)計2012年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為：10.00%至40.00% 但是，記者發(fā)現(xiàn)，公司凈利增長的主要原因仍然是在一季度收到的政府補貼。同時，公司業(yè)績預(yù)告的凈利增速相比去年已經(jīng)開始放緩。

　　總體上看，雖然部分公司營業(yè)收入有所增長，但凈利潤增長緩慢，且大部分公司凈利不增反降，顯示生產(chǎn)效益仍不算樂觀。

　　行業(yè)仍面臨內(nèi)憂外患

　　所有的上市公司都稱，受全球經(jīng)濟形勢不景氣的負面影響，LED行業(yè)的出口需求大幅下降。而歐美市場的不景氣對行業(yè)打擊尤其嚴重。

　　目前，歐美國家是國內(nèi)LED出口的主要市場。以廣東省為例，2011年廣東LED燈具出口銷售額340多億元，占到廣東LED燈具總產(chǎn)值的1/4。其中，對美國和歐盟的出口額約為220億元，占廣東LED燈具出口額的2/3左右，占廣東LED燈具總產(chǎn)值的15%。

　　除了經(jīng)濟不景氣，歐美國家對中國的LED產(chǎn)品的抗拒姿態(tài)也表現(xiàn)的越來越明顯。上半年，歐美等主要出口國此時也紛紛抬高LED產(chǎn)品門檻，豎起技術(shù)貿(mào)易壁壘的高墻，以此保護國內(nèi)企業(yè)。

　　廣東省質(zhì)監(jiān)局WTO/TBT中心近日通報稱，美國、歐盟等國家和地區(qū)對進口定向燈和LED燈具產(chǎn)品提出了覆蓋節(jié)能環(huán)保、生態(tài)設(shè)計、能效標簽、測試檢驗等方面更高、更嚴格的要求。對于進入國的定向燈和LED燈具產(chǎn)品提出覆蓋節(jié)能環(huán)保、生態(tài)設(shè)計、能效標簽、測試檢驗、性能、安全性、尺寸、重量、形狀等方面更高、更嚴格的要求。

　歐盟的一項法規(guī)就針對定向燈和LED燈提出了高能效要求。該通報法規(guī)要求，只有能效指數(shù)達到0.2以上的定向LED燈和定向熒光燈才能進入歐盟市場，比之前的能效要求提高了2.5倍，是目前我國國家標準要求的2.2倍。經(jīng)估算，按照上述能效要求，直接導(dǎo)致LED燈的生產(chǎn)成本提升20%以上，將給廣東的LED企業(yè)帶來20多億元的額外成本。

　　在國內(nèi)市場，整個LED行業(yè)也面臨成本增加、需求減少的現(xiàn)狀。以上游最熱的LED芯片為例。近年來LED芯片投產(chǎn)熱度較高，LED生產(chǎn)材料藍寶石襯底價格從2009年末的9美元，大幅飆升到了2010年末的35美元，之后才開始逐漸回落。根據(jù)知名行業(yè)研究機構(gòu) SEMI 的跟蹤數(shù)據(jù)，LED用藍寶石襯底的價格在2012年一季度下滑到了歷史低點8美元，目前維持在10美元左右。整體造價成本仍然較高。

　　當前歐債危機、貿(mào)易壁壘、成本增加等問題疊加在一起，無疑是對LED產(chǎn)業(yè)的嚴重的考驗。與此形成反差的是，LED產(chǎn)品的價格不升反降。從2011年開始，LED行業(yè)進入了“寒冰期”，企業(yè)紛紛下調(diào)產(chǎn)品價格來應(yīng)對困境。專家認為，由于近年來LED芯片廠商大幅擴產(chǎn)，加上傳統(tǒng) LED應(yīng)用背光模組受到全球消費電子產(chǎn)品需求低迷的影響，LED市場總體呈現(xiàn)供大于求的狀況，此外全球經(jīng)濟形勢的低迷也造成了LED行業(yè)需求的下滑，企業(yè)降低LED價格是“被逼無奈”的舉措。

　　針對LED價格下降的問題，長江證券分析師陳志堅在接受記者采訪時認為，產(chǎn)品價格下降要從兩個方面來看：第一，產(chǎn)品價格下降的情況下，如果生產(chǎn)成本沒有以相同或更快速度下將，企業(yè)毛利率將被壓縮；第二，產(chǎn)品價格下降，拉近了LED燈具與傳統(tǒng)照明燈具的價格差，有利于LED燈具的市場推廣。聊以安慰地說，企業(yè)短期內(nèi)會因為價格下降造成營收和凈利的下降，但只當是為LED“飛入尋常百姓家”做貢獻了。

　　短期調(diào)整，長期利好

　　正如本文開頭所講，國家政策的密集利好與整個行業(yè)的不溫不火形成對比。2012上半年，不論是國家層面還是地方層面都大量推出了相關(guān) LED的扶持政策。

　　國家層面，新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、半導(dǎo)體照明科技十二五專項規(guī)劃相繼出臺，國家半導(dǎo)體照明工程招標也于上半年進行。廣東省也提出，3年內(nèi)普及公共照明領(lǐng)域LED照明，5年內(nèi)達到5000億產(chǎn)值。以上政策，都將對LED行業(yè)形成長期利好。

具體到短期下半年，去年國家發(fā)布淘汰白熾燈路線圖，決定從今年10月1日起，禁止銷售和進口100瓦及以上普通照明用白熾燈，效應(yīng)將在下半年開始逐漸釋放；與此同時，國家上半年出臺的針對LED和節(jié)能燈的22億專項節(jié)能補貼也能起到一定刺激作用。從長期來看，政策市仍是主導(dǎo)，國家政策對LED的大力支持必然會帶動LED產(chǎn)業(yè)需求的巨大釋放，為LED帶來全新的市場。

　　地方政策在推動LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面也毫不落后。據(jù)悉，首都北京已啟動了地鐵LED路燈改造項目；廣州緊跟其后，斥資2900 萬將18000套燈泡換成LED燈具；此外，廣州還計劃投資 5億多元人民幣在花都、從化、增城、白云等地23個鎮(zhèn)街的農(nóng)村地區(qū)新裝LED路燈 6 萬盞；珠海市也已啟動9 萬盞路燈改造項目，預(yù)計今年完成3萬盞。

　　廣發(fā)證券關(guān)于LED照明政策分析的研究報告內(nèi)容顯示，目前政策落實的情況以廣東最為積極，預(yù)期其他地方預(yù)計會很快跟上，眾多政府支持項目的啟動給國內(nèi)LED企業(yè)帶來了新的訂單和需求，預(yù)計LED下半年的景氣度可能超過上半年。此外，國內(nèi)廠商產(chǎn)業(yè)鏈布局日益完善，上游芯片逐步實現(xiàn)進口替代，并且有部分廠商芯片進入臺灣封裝廠，顯示國內(nèi)芯片技術(shù)逐步成熟，性價比優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。同時，上半年，又不斷有大大小小的企業(yè)倒閉，延續(xù)了去年行業(yè)緩慢洗牌的趨勢，下游應(yīng)用則進入逐步整合階段，對上市公司仍舊有利。

　　不過，無論外部環(huán)境的改善，還是國家政策效應(yīng)的釋放，都是一個長期的過程。2012年，整個行業(yè)將在調(diào)整和整合的過程中繼續(xù)從初期的盲目走向成熟期的理性，上市公司也必須忍受短期調(diào)整帶來的陣痛。