投資要點(diǎn)

聯(lián)發(fā)科積極推出新產(chǎn)品

上周申萬(wàn)電子行業(yè)指數(shù)上漲4.61%,上證指數(shù)周上漲1.87%。電子持續(xù)跑贏市場(chǎng),符合我們對(duì)行業(yè)基本面的判斷,在智能終端景氣持續(xù)向好的背景下,只要行業(yè)成長(zhǎng)趨勢(shì)未變,堅(jiān)定持有供應(yīng)鏈相關(guān)標(biāo)的。從智能終端供應(yīng)鏈信息看,聯(lián)發(fā)科Q1智能手機(jī)芯片出貨3500萬(wàn)套,預(yù)估第二季4500-5000萬(wàn)套。在新產(chǎn)品部分,MT6572為最新雙核SoC,整合WiFi、FM、GPS以及藍(lán)牙功能,采用28奈米制程,預(yù)計(jì)本季底量產(chǎn),終端產(chǎn)品上市,第三季可望快速成長(zhǎng)。最新四核SoCMT6582預(yù)計(jì)第三季底量產(chǎn);MT6590為L(zhǎng)TEModem芯片,將于今年底小量量產(chǎn);至于LTEModem以及AP的整合性產(chǎn)品,則會(huì)在2014年推出,整體新產(chǎn)品推出的時(shí)間符合預(yù)期。

投資策略展望

維持持有電子股的投資建議。從我們覆蓋的細(xì)分行業(yè)看,我們預(yù)計(jì)LED背光及照明、光學(xué)鏡頭、觸控等細(xì)分產(chǎn)業(yè)將持續(xù)成為市場(chǎng)熱點(diǎn),建議積極關(guān)注。此外,我們認(rèn)為平板顯示產(chǎn)業(yè)國(guó)內(nèi)迎來(lái)進(jìn)口替代的發(fā)展機(jī)遇,國(guó)內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)以及相關(guān)原材料供應(yīng)商未來(lái)幾年發(fā)展前景樂觀,京東方、TCL等面板企業(yè)將迎來(lái)歷史上盈利最好的時(shí)期。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

目前市場(chǎng)對(duì)智能終端供應(yīng)鏈相關(guān)公司均持比較樂觀的態(tài)度,對(duì)供應(yīng)鏈公司普遍堅(jiān)定持有。盡管短期看,相關(guān)公司估值普遍相對(duì)較高,存在著估值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),但是從全年情況看,目前看不到基本面變壞的信息,盡管個(gè)別供應(yīng)鏈會(huì)出現(xiàn)因?yàn)橄掠未罂蛻舫鲐涀儎?dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),但是從整體行業(yè)出貨情況看,全年高成長(zhǎng)是大概率事件,行業(yè)基本面衰退的風(fēng)險(xiǎn)較小。由于看好長(zhǎng)期成長(zhǎng)性,因此短期內(nèi)的調(diào)整不影響持股信心。風(fēng)險(xiǎn)提示:短期面臨估值壓力

重點(diǎn)推薦:

聚飛光電(300303):智能終端帶來(lái)背光需求提升以及公司市場(chǎng)占有率提升確保公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定成長(zhǎng),新業(yè)務(wù)大尺寸背光放量改變公司市場(chǎng)空間預(yù)期,提升公司估值水平,而聯(lián)發(fā)科平板電腦芯片下半年發(fā)力,從而公司中尺寸背光迎來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn),預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS0.65、0.9、1.24元,PE25、18、13倍,維持買入投資建議。