國(guó)際半導(dǎo)體景氣呈現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，從晶圓代工到后段封測(cè)，第二季接單皆呈現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)成績(jī)，尤其大廠業(yè)績(jī)可望有亮麗表現(xiàn)，趁股市回檔還是可以多加注意。

【文／方亞申】

北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商訂單出貨（Ｂ／Ｂ）值持續(xù)攀升，二月Ｂ／Ｂ值達(dá)一．○一，連五個(gè)月走揚(yáng)，并創(chuàng)下近十七個(gè)月來(lái)新高。北美半導(dǎo)體設(shè)備廠商二月份的三個(gè)月平均訂單金額為十三．三億美元，較元月的十一．九億美元增加一二．二％；出貨部分，二月份的三個(gè)月平均出貨金額為十三．二億美元，月成長(zhǎng)六．四％。

其實(shí)看龍頭臺(tái)積電接單情況就可知道。先前，臺(tái)積電張忠謀董事長(zhǎng)表示二八奈米制程需求強(qiáng)勁，已有客戶排隊(duì)要產(chǎn)能，臺(tái)積電不排除調(diào)高今年資本支出。而最近傳出其他中高階制程也是訂單陸續(xù)排滿。二哥聯(lián)電則表示陸續(xù)觀察到景氣觸底的訊號(hào)，認(rèn)為持續(xù)數(shù)季庫(kù)存修正可望在近期內(nèi)告一段落。

晶圓代工先旺 封測(cè)跟進(jìn)

相對(duì)后段封裝測(cè)試部分，景氣落后晶圓代工約一至兩個(gè)月，預(yù)計(jì)第二季景氣將向上。特別是手機(jī)及大尺寸電視需求已明顯上來(lái)，加上超薄筆電開(kāi)始小量出貨，下半年有相當(dāng)多機(jī)型推出，五、六月以后接單將上升，一般預(yù)估第二季營(yíng)收季成長(zhǎng)將達(dá)一○至二○％。而大廠日月光及矽品將是首要獲益者。

最近林文伯仍然明確表示，「最近景氣相當(dāng)不錯(cuò)」。業(yè)界認(rèn)為，晶圓代工廠及封測(cè)廠的三月?tīng)I(yíng)收有機(jī)會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁成長(zhǎng)。林文伯的說(shuō)法，等于為近期的半導(dǎo)體市況下了一個(gè)注解。法人預(yù)估三月?tīng)I(yíng)收將較二月成長(zhǎng)逾一○％，第二季營(yíng)收季成長(zhǎng)率將達(dá)一五至二○％高標(biāo)，毛利率有機(jī)會(huì)大幅回升到一七至一八％，甚至回到二○％。

矽品能見(jiàn)度達(dá)半年

近來(lái)矽品諸多大單持續(xù)到位，繼有Nvidia與ＡＭＤ的GPU晶片大舉放量，十二寸晶圓植凸塊及覆晶封裝生產(chǎn)線提前在三月全線滿載；加上高通二八奈米進(jìn)入試產(chǎn)外，業(yè)界又傳出，矽品近日已經(jīng)順利接獲華為海思的四十奈米四核心ARM架構(gòu)應(yīng)用處理器訂單。在諸多訂單大舉加持下，矽品業(yè)績(jī)即將有強(qiáng)勁成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

AMD稍早證實(shí)，決定將新款加速處理器及GPU從GF轉(zhuǎn)至臺(tái)積電二八奈米生產(chǎn)，封測(cè)則由矽品拿下。矽品過(guò)去主要承接AMD低階產(chǎn)品，此次訂單ASP高且數(shù)量大，可望帶動(dòng)矽品營(yíng)收走強(qiáng)，毛利率亦可向上提升。由于第二季進(jìn)入英特爾Ivy Bridge平臺(tái)上市及第二代Ultrabook的備貨旺季，Nvidia及與ＡＭＤ續(xù)下大單，覆晶封裝產(chǎn)能利用率將一路滿載到下半年，而矽品受惠于繪圖晶片訂單持續(xù)涌入，景氣能見(jiàn)度已直逼第三季底。

矽品股價(jià)近期逆勢(shì)創(chuàng)今年高價(jià)，第一季三大法人合計(jì)買超五．四萬(wàn)張，居封測(cè)族群之冠。而外資也持續(xù)調(diào)高該公司評(píng)等，成為封測(cè)族群領(lǐng)頭羊。

至于另一大廠日月光，前次法說(shuō)會(huì)表示第一季通訊產(chǎn)品比重仍會(huì)微幅成長(zhǎng)，個(gè)人電腦、汽車和消費(fèi)性電子持平，預(yù)期三月開(kāi)始反彈；第一季出貨量較去年第四季下滑六至九％，第二季在IDM大單幫助下，日月光整體出貨表現(xiàn)可望大幅復(fù)蘇，單季出貨成長(zhǎng)至少一五％，毛利率也可望恢復(fù)到去年第四季水準(zhǔn)。法人預(yù)估第二季營(yíng)收將比第一季成長(zhǎng)一○至一五％，可望超越去年第四季水準(zhǔn)，

菱生、矽格各擁利基

隨著iPhone 4S及新一代iPad推出，菱生下半年MEMS營(yíng)收貢獻(xiàn)將可達(dá)到一成。該公司首季產(chǎn)能利用率約七成，第二季將回升至八成以上，法人預(yù)估第二季ＥＰＳ可望由損益平衡出現(xiàn)較大幅度成長(zhǎng)。

至于矽格過(guò)去一季吸引外資及投信大舉買進(jìn)，該公司以IC測(cè)試業(yè)務(wù)為主，占營(yíng)收比重約九○％，三月起無(wú)線通訊及ＰＡ測(cè)試訂單逐步回溫，目前PA測(cè)試領(lǐng)域除大客戶Anadigics，第二季可望新增一至二家新客戶；另蘋果新iPad率先支援4G LTE后，預(yù)期將帶動(dòng)各家品牌廠跟進(jìn)，該公司去年擴(kuò)充的4G LTE晶片測(cè)試平臺(tái)，近期傳出接獲國(guó)際ＩＤＭ大廠訂單，將有利長(zhǎng)線營(yíng)運(yùn)。法人預(yù)期，矽格第一季獲利將較上季持平或微幅成長(zhǎng)，第二季IDM客戶效益顯現(xiàn)，單季營(yíng)收可望季增一○％以上。

矽格去年ＥＰＳ為二．二一元，今年將配發(fā)現(xiàn)金一．六四元，殖利率在封測(cè)族群中還算不低，法人預(yù)估今年每股還是有超過(guò)兩元以上機(jī)會(huì)，加上每股凈值達(dá)十九．三元，股價(jià)拉回二十元之上仍有支撐。