歐洲9月份環(huán)氧樹(shù)脂合約價(jià)格下跌100-150歐元/噸
據(jù)報(bào)道，因?yàn)樵檄h(huán)氧氯丙烷價(jià)格下跌，加上下游需求疲軟，歐洲9月環(huán)氧樹(shù)脂合同價(jià)格下調(diào)了100-150歐元/噸(約合141-211美元/噸)。歐洲8月液體環(huán)氧樹(shù)脂(LER)合同結(jié)算價(jià)為2,750-2,850歐元/噸FD西北歐，固體環(huán)氧樹(shù)脂(SER)合同價(jià)為2,850-3,000歐元/噸FD西北歐。
電子元器件：看好被動(dòng)器件連接器等子行業(yè)
統(tǒng)計(jì)口徑按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，為了更能夠反映行業(yè)的規(guī)律，去除了一些主營(yíng)不是真正屬于電子元器件的公司，如設(shè)備類大族激光 、華工科技、金運(yùn)激光、七星電子，其它如廣州國(guó)光、漫步者等。2、 去除了京東方，因京東方虧損過(guò)大，對(duì)整體結(jié)果影響太大，讓結(jié)果失去參考意義。 3、 最后統(tǒng)計(jì)的公司有58 家，涵蓋了半導(dǎo)體、LED、被動(dòng)器件、顯示部件、連接器、PCB、其它配件幾個(gè)領(lǐng)域。

1．上半年收入增速放緩，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速低于收入增速，需求走弱伴隨原材料成本和人力成本上升
上半年，全球電子行業(yè)表現(xiàn)平淡，低于2010 年投資者對(duì)行業(yè)2011 年的預(yù)期。由于全球經(jīng)濟(jì)疲軟，歐美經(jīng)濟(jì)走弱，以及日本地震影響，電子行業(yè)下游需求乏善可陳。PC 和電視銷(xiāo)售數(shù)據(jù)都同比下滑，唯智能手機(jī)同比增速維持在50%以上，但沒(méi)有超越大家的預(yù)期，平板電腦的推行情況并不如大家之前預(yù)期那樣進(jìn)展順利， 三網(wǎng)融合和物聯(lián)網(wǎng)等飄渺的概念，投資者似乎已經(jīng)麻木，觸摸屏的熱潮已經(jīng)過(guò)去，投資者都在擔(dān)心產(chǎn)能釋放競(jìng)爭(zhēng)加劇毛利下降，LED 照明遲遲不見(jiàn)大規(guī)模啟動(dòng)，價(jià)格高企下需求難以放量，然同時(shí)芯片和封裝產(chǎn)能又在孜孜不倦的開(kāi)進(jìn)，LED 技術(shù)進(jìn)步空間很大，技術(shù)和效率落后者面臨淘汰，投資者對(duì)國(guó)產(chǎn)液晶面板產(chǎn)業(yè)的悲劇在LED 產(chǎn)業(yè)重演的擔(dān)憂并不無(wú)道理，PCB 和半導(dǎo)體制造封測(cè)周期性更強(qiáng)，北美PCB 訂單出貨比和半導(dǎo)體訂單出貨比持續(xù)下滑。另一方面，國(guó)內(nèi)持續(xù)高通脹，上游原材料價(jià)格上漲，人力成本明顯上升。 國(guó)內(nèi)A 股上市公司中，從營(yíng)業(yè)收入看，58 家公司同比增長(zhǎng)18%，增速相比2010 年和2010 中期開(kāi)始放緩， 如圖1 所示。10 家公司負(fù)增長(zhǎng)，28 家公司增長(zhǎng)幅度超過(guò)25%。收入增長(zhǎng)率分布如圖2 所示。從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)看， 58 家公司同比增速為7%，低于整體收入同比增速，同比增幅超過(guò)25%的有23 個(gè)。 從統(tǒng)計(jì)中，我們看到，盡管全球電子行業(yè)不景氣，但國(guó)內(nèi)公司在連接器、被動(dòng)器件、PCB 樣板、電聲器件、觸摸屏領(lǐng)域等都有較好的表現(xiàn)。特別是連接器領(lǐng)域（如長(zhǎng)盈精密、得潤(rùn)電子、立訊精密、中航光電、航天電器）、被動(dòng)器件（江海股份、順絡(luò)電子、法拉電子、銅峰電子）營(yíng)業(yè)收入都有大幅的增長(zhǎng)，但順絡(luò)電子由于銀價(jià)大幅上漲凈利潤(rùn)大幅下滑。而半導(dǎo)體設(shè)計(jì)和封測(cè)領(lǐng)域表現(xiàn)較差，一是國(guó)內(nèi)設(shè)計(jì)能力普遍較弱，二是封測(cè)周期較強(qiáng)，目前處于周期底部，而且國(guó)外封測(cè)實(shí)力目前仍舊強(qiáng)大，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移不明顯。LED 領(lǐng)域收入雖有小幅增長(zhǎng)，但由于銷(xiāo)售價(jià)格大幅下降，產(chǎn)能目前過(guò)剩，毛利下滑趨勢(shì)明顯，企業(yè)盈利能力下降，而且國(guó)內(nèi)的led 行業(yè)也缺乏核心專利和技術(shù)。綜上，我們還是可以得出結(jié)論，國(guó)內(nèi)電子行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力還是成本優(yōu)勢(shì)，在技術(shù)和品牌含量較高的領(lǐng)域，還是缺乏優(yōu)勢(shì)，所以在連接器、被動(dòng)器件等其它配件領(lǐng)域，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移明顯，企 業(yè)增速大幅高于行業(yè)增速。而半導(dǎo)體、LED 領(lǐng)域，由于技術(shù)是核心，國(guó)內(nèi)行業(yè)還處于產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的早期，國(guó)內(nèi)企業(yè)還不能很好的發(fā)揮成本優(yōu)勢(shì)。