晶圓代工龍頭臺(tái)積電(2330-TW)5月合并營(yíng)收367.09億元，較4月微減1.1%，但仍有年成長(zhǎng)5.4%的成績(jī)，表現(xiàn)符合外界預(yù)期。 花旗環(huán)球證券表示，臺(tái)積電5月業(yè)績(jī)可算達(dá)陣，但短線來(lái)看，第3季因產(chǎn)能和匯損影響，恐未能達(dá)成財(cái)測(cè)目標(biāo)，以長(zhǎng)期來(lái)看，由于臺(tái)積電可望切入新一代微軟ARM處理架構(gòu)，以及現(xiàn)金股息每股3元的水準(zhǔn)，因此仍維持買進(jìn)評(píng)等，但第2季適逢淡季加上匯損陰霾，因此將目標(biāo)價(jià)從86元下調(diào)至84元。

臺(tái)積電5月合并財(cái)務(wù)報(bào)表為367.9億元，月減1.1%，年增5.4%。 累計(jì)今年1至5月?tīng)I(yíng)收約為1792.13億元，較去年同期增加11.4%。 臺(tái)積電表示，就5月?tīng)I(yíng)??收表現(xiàn)部分，仍在預(yù)期范圍內(nèi)。


花旗環(huán)球證券指出，第2季雖適逢淡季，但以臺(tái)積電近期營(yíng)收表現(xiàn)來(lái)看，第2季財(cái)測(cè)應(yīng)可達(dá)陣。 但在調(diào)查第3季訂單時(shí)發(fā)現(xiàn)，第3季200nm 晶圓廠已滿載，而300nm 也加載，產(chǎn)能利用率已達(dá)90%-95%，整體出貨量將有5.6%成長(zhǎng)，季成長(zhǎng)率達(dá)5%。 但因匯損陰霾仍存，預(yù)期第3季營(yíng)收可會(huì)低淤平均季成長(zhǎng)的水準(zhǔn)。 若臺(tái)積電要達(dá)成以美元計(jì)價(jià)盈收季成長(zhǎng)20%，第4季就勢(shì)必要有兩位數(shù)的營(yíng)收成長(zhǎng)，在周期性得考量下將極具挑戰(zhàn)性。 花旗環(huán)球證券認(rèn)為，臺(tái)積電今年?duì)I收成長(zhǎng)以美元計(jì)價(jià)將從20.4%下修至17.6%，以臺(tái)幣計(jì)價(jià)將從12%下修至8%。

但由于微軟新一代作業(yè)系統(tǒng)將以ARM處理器架構(gòu)問(wèn)市，花旗環(huán)球證券進(jìn)一步指出，整合元件制造廠商(CPU IDM)到晶圓都可望受惠，預(yù)期臺(tái)積電可望搶下ARM處理架構(gòu)客戶的廣大訂單，即便英特爾前進(jìn)至晶圓代工的模式，臺(tái)積電后市仍看好。

花旗環(huán)球證券說(shuō)明，加上臺(tái)積電日前在股東會(huì)中宣布，未來(lái)幾年內(nèi)現(xiàn)金股利將維持約3元的一定水準(zhǔn)，雖然第2季會(huì)有匯損和淡季效應(yīng)的逆風(fēng)情況，但整體來(lái)看，臺(tái)積電后市仍看好，因此仍維持買進(jìn)評(píng)等。