晶圓代工龍頭臺積電(2330-TW)5月合并營收367.09億元，較4月微減1.1%，但仍有年成長5.4%的成績，表現(xiàn)符合外界預(yù)期。 花旗環(huán)球證券表示，臺積電5月業(yè)績可算達(dá)陣，但短線來看，第3季因產(chǎn)能和匯損影響，恐未能達(dá)成財(cái)測目標(biāo)，以長期來看，由于臺積電可望切入新一代微軟ARM處理架構(gòu)，以及現(xiàn)金股息每股3元的水準(zhǔn)，因此仍維持買進(jìn)評等，但第2季適逢淡季加上匯損陰霾，因此將目標(biāo)價從86元下調(diào)至84元。

臺積電5月合并財(cái)務(wù)報表為367.9億元，月減1.1%，年增5.4%。 累計(jì)今年1至5月營收約為1792.13億元，較去年同期增加11.4%。 臺積電表示，就5月營??收表現(xiàn)部分，仍在預(yù)期范圍內(nèi)。


花旗環(huán)球證券指出，第2季雖適逢淡季，但以臺積電近期營收表現(xiàn)來看，第2季財(cái)測應(yīng)可達(dá)陣。 但在調(diào)查第3季訂單時發(fā)現(xiàn)，第3季200nm 晶圓廠已滿載，而300nm 也加載，產(chǎn)能利用率已達(dá)90%-95%，整體出貨量將有5.6%成長，季成長率達(dá)5%。 但因匯損陰霾仍存，預(yù)期第3季營收可會低淤平均季成長的水準(zhǔn)。 若臺積電要達(dá)成以美元計(jì)價盈收季成長20%，第4季就勢必要有兩位數(shù)的營收成長，在周期性得考量下將極具挑戰(zhàn)性。 花旗環(huán)球證券認(rèn)為，臺積電今年?duì)I收成長以美元計(jì)價將從20.4%下修至17.6%，以臺幣計(jì)價將從12%下修至8%。

但由于微軟新一代作業(yè)系統(tǒng)將以ARM處理器架構(gòu)問市，花旗環(huán)球證券進(jìn)一步指出，整合元件制造廠商(CPU IDM)到晶圓都可望受惠，預(yù)期臺積電可望搶下ARM處理架構(gòu)客戶的廣大訂單，即便英特爾前進(jìn)至晶圓代工的模式，臺積電后市仍看好。

花旗環(huán)球證券說明，加上臺積電日前在股東會中宣布，未來幾年內(nèi)現(xiàn)金股利將維持約3元的一定水準(zhǔn)，雖然第2季會有匯損和淡季效應(yīng)的逆風(fēng)情況，但整體來看，臺積電后市仍看好，因此仍維持買進(jìn)評等。