針對(duì)臺(tái)積電第二季營(yíng)運(yùn)展望，外資法人昨（28）日認(rèn)為，營(yíng)收成長(zhǎng)雖優(yōu)于預(yù)期、但毛利率低于預(yù)期，整體來(lái)說(shuō)，獲利不會(huì)有太大的調(diào)整，考量到臺(tái)積電仍是目前最具防御性的半導(dǎo)體標(biāo)的，預(yù)料短期仍是國(guó)際資金最?lèi)?ài)。

臺(tái)積電釋出讓市場(chǎng)放心的第二季營(yíng)運(yùn)展望后，為晶圓代工景氣「微幅修正」定調(diào)，也讓摩根士丹利與美商高盛證券陸續(xù)翻多基本面的投資建議（call）吃下定心丸，昨天外資一口氣買(mǎi)超臺(tái)積電高達(dá)5.6萬(wàn)張。

歐系外資分析師指出，臺(tái)積電第二季營(yíng)收成長(zhǎng)率之所以能夠成長(zhǎng)3％至5％、優(yōu)于外資圈普遍預(yù)估的持平，在于部分通訊客戶(hù)因提前拉貨需求，將前置時(shí)間（lead time）較短的8寸訂單，由第三季提前至第二季。

較讓外資圈感到訝異的是，臺(tái)積電第二季毛利率預(yù)估僅45.5％至47.5％，日商大和證券亞洲科技產(chǎn)業(yè)研究部主管陳慧明指出，關(guān)鍵在于臺(tái)積電新產(chǎn)能開(kāi)出來(lái)、但出貨卻無(wú)法跟上，導(dǎo)致第二季產(chǎn)能利用率較第一季來(lái)得低。

陳慧明指出，臺(tái)積電第二季產(chǎn)能預(yù)估成長(zhǎng)8％、但出貨卻僅成長(zhǎng)3％至5％，中間有落差。此外，今年折舊費(fèi)用較去年增加30％，若要抵消折舊影響，除非營(yíng)收要同比例成長(zhǎng)，否則就得從先進(jìn)制程著手、拉高先進(jìn)制程的比重，要不然就是同步拉高良率。

陳慧明認(rèn)為，臺(tái)積電在高階制程的發(fā)展已經(jīng)好到無(wú)話(huà)可說(shuō)，但轉(zhuǎn)換至先進(jìn)制程的高峰，應(yīng)該落在8寸轉(zhuǎn)至12寸、65納米轉(zhuǎn)至40納米時(shí)，意味著先進(jìn)制程轉(zhuǎn)換對(duì)臺(tái)積電毛利率提升將有限。

但無(wú)論如何，花旗環(huán)球證券半導(dǎo)體分析師徐振志認(rèn)為，在目前渾沌的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資氛圍中，臺(tái)積電能釋出這樣的營(yíng)運(yùn)展望，已是難能可貴，也證明一線(xiàn)廠(chǎng)在產(chǎn)業(yè)波動(dòng)過(guò)程中更能展現(xiàn)穩(wěn)定的價(jià)值，因此仍維持「買(mǎi)進(jìn)」投資評(píng)等與86元目標(biāo)價(jià)。