延續(xù)近期強(qiáng)勢(shì)，騰訊控股股價(jià)昨日發(fā)力拉升，尾盤創(chuàng)下422.4港元的歷史新高，總市值為7850.19億港元。按當(dāng)日國(guó)際外匯市場(chǎng)匯價(jià)計(jì)算，其市值1012.39億美元，騰訊控股也因此成為首家市值超千億美元的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司。

截至周一收盤，騰訊控股上漲2.53%，報(bào)421.2港元，總市值為7827.89億港元，其市值與1個(gè)中國(guó)銀行相當(dāng)，接近2個(gè)百度、2.4個(gè)招商銀行、3.9個(gè)貴州茅臺(tái)、5.5個(gè)萬(wàn)科A、的市值。在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值方面，騰訊近年來(lái)一騎絕塵，市值“故事”不斷被改寫，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，未來(lái)或只有阿里巴巴集團(tuán)上市才能與其比肩。

估值一騎絕塵

騰訊市值超過(guò)千億美元聽(tīng)起來(lái)更像一個(gè)故事。除去昨日的漲幅，騰訊早已經(jīng)是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的龍頭老大，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)上市公司中，市值距離騰訊最近的百度，約為498.9億美元（截至9月13日收盤，下同）。

第二梯隊(duì)是奇虎360總市值107.87億美元；網(wǎng)易總市值93.9億美元；阿里巴巴退市前總市值672.81億港元；新浪總市值55.3億美元、搜狐24.8億美元。

騰訊本輪的漲勢(shì)，或受其與搜狐、搜狗完成戰(zhàn)略合作的影響，交易完成后騰訊將持有搜狗36.5%的股份，且在近期內(nèi)持股比例將增加至40%左右。

搜狗業(yè)務(wù)對(duì)騰訊助力有多大？根據(jù)搜狐今年二季度財(cái)報(bào)，搜狗營(yíng)收5000萬(wàn)美元，其中搜索和其他廣告營(yíng)收為4600萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)61%，環(huán)比增長(zhǎng)28%。這主要是由于隨著流量和價(jià)格上漲，搜狗的搜索和網(wǎng)站目錄業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。

騰訊用4.48億美元就買到了一個(gè)以“91無(wú)線”為發(fā)展目標(biāo)的公司近四成股份。按照雙方披露的價(jià)格計(jì)算，騰訊給搜狗的估值約在12億美元，而百度全資收購(gòu)91無(wú)線的價(jià)格在19億美元。

追趕的憧憬

無(wú)論騰訊加大入股搜狗的力度對(duì)其未來(lái)業(yè)績(jī)將產(chǎn)生什么影響，國(guó)內(nèi)多數(shù)投資者都與這家在香港上市的公司無(wú)緣，不能分享到其成長(zhǎng)創(chuàng)造的價(jià)值。不僅如此，上述國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭無(wú)一例外都在境外上市，因此境內(nèi)投資者若欲分享中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的成長(zhǎng)只有兩個(gè)選擇，一是將資金挪到境外投資或者直接購(gòu)買QDII；二是投資國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)股。

實(shí)際上，在第一種情況下，投資者已經(jīng)離開(kāi)了A股市場(chǎng)，而留下來(lái)的只能選擇第二種，就是購(gòu)買A股互聯(lián)網(wǎng)類上市公司。

受騰訊市值沖上千億美元關(guān)口的激勵(lì)，A股互聯(lián)網(wǎng)股票周一也出現(xiàn)異動(dòng)，人民網(wǎng)、三六五網(wǎng)等個(gè)股盤中大漲。而A股近期跟風(fēng)境外相關(guān)概念炒作的不僅存在于互聯(lián)網(wǎng)板塊，在“云計(jì)算”領(lǐng)域的個(gè)股也被瘋炒，如中國(guó)軟件、浪潮軟件等。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)多數(shù)網(wǎng)絡(luò)龍頭選擇在境外上市，國(guó)內(nèi)投資者并不能充分分享行業(yè)并購(gòu)整合帶來(lái)的投資盛宴，少數(shù)互聯(lián)網(wǎng)概念股受到資金的集中關(guān)照。根據(jù)通達(dá)信軟件分類，目前滬深兩市帶有互聯(lián)網(wǎng)概念的個(gè)股僅有14只，近來(lái)這些股票牛股輩出。如中青寶、人民網(wǎng)、上海鋼聯(lián)、三六五網(wǎng)、三五互聯(lián)、掌趣科技、樂(lè)視網(wǎng)、東方財(cái)富等。

這些互聯(lián)網(wǎng)股票業(yè)績(jī)參差不齊，截至目前所有公司的靜態(tài)市盈率從40倍到1316倍不等，其中人民網(wǎng)動(dòng)態(tài)市盈率為128倍、上海鋼聯(lián)211倍、中青寶333倍，但由于這些公司是“稀缺資源”，基本面的不足一點(diǎn)也沒(méi)有妨礙他們股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)。

從市值上來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)概念股中市值最大的人民網(wǎng)，總市值達(dá)人民幣257.46億元，約合42.07億美元，離上述境外上市企業(yè)相去甚遠(yuǎn)，市值追趕的說(shuō)法受到關(guān)注。但從每股盈利等基本面指標(biāo)看，A股互聯(lián)網(wǎng)公司仍明顯較境外上市互聯(lián)網(wǎng)公司遜色，相關(guān)公司股票投機(jī)氛圍深厚，或蘊(yùn)藏巨大的風(fēng)險(xiǎn)。