1月14日，我國國產(chǎn)鉛報(bào)價(jià)16400~16800元/噸，國產(chǎn)鋅報(bào)價(jià)20100~21400元/噸，現(xiàn)貨鉛鋅價(jià)格暫時(shí)趨于穩(wěn)定，甚至有小幅反彈，但下游采購仍在觀望，市場成交仍不理想。分析認(rèn)為，目前歐美整體氛圍趨于穩(wěn)定，而我國CPI有所回升，造成市場出現(xiàn)部分擔(dān)憂的人士，企業(yè)交投意愿也相對較弱，但業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)國內(nèi)鉛鋅消費(fèi)在春節(jié)之后有望加快。

庫存居高不下

2012年，由于中美經(jīng)濟(jì)放緩、歐債危機(jī)反復(fù)、產(chǎn)能過剩、消費(fèi)疲弱，制約著有色金屬走勢，價(jià)格一蹶不振，企業(yè)盈利能力大大削弱，鉛鋅市場消費(fèi)“旺季不旺”，國內(nèi)外下游庫存長期高企。

目前，國內(nèi)外鉛鋅市場總體依舊低迷。1月14日，倫敦金屬交易所鉛庫存減少1550噸，至301525噸，鋅庫存增加225噸，至1215875噸。有分析指出，目前，雖美國財(cái)政懸崖得到一定的緩解，但市場對美實(shí)施刺激計(jì)劃期限仍存擔(dān)憂，且投資人仍擔(dān)心美聯(lián)儲可能停止購買資產(chǎn)，鉛消費(fèi)者重建庫存，鉛供應(yīng)吃緊而引發(fā)哄搶。同時(shí)，歐洲鉛廢料供應(yīng)緊俏，促使貿(mào)易商急于尋求供應(yīng)，企業(yè)也要為新的一年重建庫存。

而我國，2012年12月CPI同比上漲2.5%，經(jīng)濟(jì)逐步向好，外貿(mào)出口同比猛增14.1%，刺激了投資者對金屬需求前景的良好展望。但是，我國市場對歐洲經(jīng)濟(jì)前景仍存憂慮，金屬市場表現(xiàn)謹(jǐn)慎。2013年1月11日，上海期貨鉛庫存增加11004~81694噸，新增加的庫存基本上都涌向期貨市場，期貨鉛總庫存增加11272~89600噸。上海期貨鋅庫存增加1075~820275噸，不但限制了鋅價(jià)上漲幅度，反而下跌近1%。而鉛現(xiàn)貨市場，據(jù)相關(guān)企業(yè)反映，對于農(nóng)歷新年節(jié)前的備庫，目前尚早或?qū)⒂谠碌撞庞枰钥紤]，需求依舊以按需采購為主。

市場總體低迷

同樣，我國鋅現(xiàn)貨需求仍疲軟，庫存居高不下，行情一直持續(xù)低迷。主要由于開工率不足、企業(yè)訂單減少及貸款難，使企業(yè)陷入困局。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，浙江50家鋅合金企業(yè)只有70%正常開工，整體開工率僅維持在60%左右。其余20%企業(yè)屬于按訂單開工，而10%企業(yè)尚處于停產(chǎn)狀態(tài)，有的礦企已經(jīng)改行。

目前，因臨近春節(jié)假期，我國鋅精礦企業(yè)開工暫時(shí)維持正常，但1月底至2月初，將會(huì)是停產(chǎn)高潮。根據(jù)對云南紅河個(gè)舊地區(qū)40多家鋅礦企業(yè)的調(diào)研顯示，目前礦企多不會(huì)出貨，庫存不多，開工也一般。預(yù)計(jì)要到2013年3~4月，期望鋅價(jià)上漲后才會(huì)集中出貨。不過，我國現(xiàn)貨鋅市場整體波動(dòng)不大，云南、湖南、廣西等地區(qū)鋅精礦價(jià)格每噸均微幅上漲50元，達(dá)到了10000~10200元/噸。

據(jù)分析，2013年歐盟債務(wù)危機(jī)、中國及亞洲經(jīng)濟(jì)前景、美國財(cái)政狀況及美元匯率變化等因素將決定基本金屬價(jià)格趨勢，鉛鋅或?qū)⒊尸F(xiàn)與2012年不同的走勢趨向，狀況略有好轉(zhuǎn)。但仍不會(huì)有根本性的轉(zhuǎn)變，將呈現(xiàn)弱勢震蕩的走勢。

未來價(jià)格或趨漲

2013年，中國、日本、韓國、秘魯、意大利等主要鉛鋅生產(chǎn)國精鋅產(chǎn)量將持續(xù)保持較高水平，中國鉛鋅市場也可能繼續(xù)供應(yīng)過剩，全球供需矛盾制約鉛鋅價(jià)格上行。鑒于此，國外金融機(jī)構(gòu)下調(diào)了2013年對基本金屬價(jià)格前景的預(yù)測。法國巴黎銀行將預(yù)期鉛價(jià)下調(diào)1.6%至每噸2510美元，鋅價(jià)下調(diào)6.5%至每噸2175美元。

分析指出，2013年我國政策可能走向?qū)捸?cái)政、寬貨幣格局，加大結(jié)構(gòu)性減稅幅度，政府將大力發(fā)展直接融資，企業(yè)將有機(jī)會(huì)參與到直接融資市場，有色金屬生產(chǎn)企業(yè)尤其是大型龍頭企業(yè)將獲益匪淺。如果同過去幾年生產(chǎn)狀況一樣，我國礦山產(chǎn)量仍會(huì)保持增長態(tài)勢。盡管我國經(jīng)濟(jì)增速放緩，但仍將繼續(xù)引領(lǐng)基本金屬需求。

實(shí)際上，2012年的第四季度，由于我國經(jīng)濟(jì)開始有明顯企穩(wěn)跡象，并有一定的反彈，經(jīng)濟(jì)回升勢頭暫時(shí)呈現(xiàn)出良好的態(tài)勢。住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部表示，2013年我國將繼續(xù)實(shí)施限購政策，但是“城鎮(zhèn)化提速”能帶動(dòng)房地產(chǎn)市場回暖，基建投資可能成為未來幾年我國內(nèi)需增長點(diǎn)，順勢帶動(dòng)鋅金屬需求，使得2013年初鋅價(jià)將得到一定支撐。

并且，如果2013年有新一輪“汽車下鄉(xiāng)”政策出爐，將能拉動(dòng)汽車市場內(nèi)需，尤其是新能源汽車消費(fèi)，這些都是鉛鋅市場可能存在的增長點(diǎn)。然而，我國鉛鋅冶煉能力本身也在結(jié)構(gòu)調(diào)整，但一些低成本產(chǎn)能在發(fā)展，高成本產(chǎn)能不甘心退出。所以，鉛鋅市場會(huì)在相當(dāng)時(shí)間內(nèi)保持過剩和高庫存狀態(tài)，從根本上會(huì)壓制鉛鋅價(jià)格水平，很難持續(xù)反彈。

根據(jù)分析，2013年，上?，F(xiàn)貨鋅或?qū)⒈３指呶贿\(yùn)行，但是反彈空間十分有限。由于鋅精礦和金屬市場將持續(xù)過剩，二、三季度價(jià)格將有所回調(diào)，將會(huì)出現(xiàn)一定程度的下跌。而上海現(xiàn)貨鉛供應(yīng)過剩局面遠(yuǎn)不如鋅嚴(yán)重，受下游鉛蓄電池產(chǎn)能過剩影響，其價(jià)格和產(chǎn)量增速呈現(xiàn)持續(xù)回調(diào)之勢。

有交易商稱，國際上因美元走弱，且冬季需求前景逐漸復(fù)蘇，預(yù)計(jì)2013年倫敦金屬交易所鉛仍以震蕩為主，保持在每噸2300美元左右。鋅走勢先抑后揚(yáng)，最低達(dá)到每噸2002美元，直接逼近2000美元。而我國，隨著春節(jié)前備貨行情漸近，預(yù)計(jì)鉛鋅價(jià)會(huì)受到一定的支撐，中期震蕩偏漲，上?，F(xiàn)貨鉛基本維持在1.54萬~1.56萬/噸，鋅維持在1.5萬~1.58萬/噸。