2011年光伏裝機量略超預期，全年仍然供大于求
根據(jù)彭博新能源財經(jīng)公布顯示2011年光伏裝機量為28GW，從2011年下半年受益于中美市場的啟動和德國四季度搶裝潮影響，市場不斷調(diào)高2011年光伏裝機量預期，從22GW不斷上調(diào)，最后我們認為2011光伏裝機量略超預期，但是2011年全球組件產(chǎn)能超過40GW，仍然為供大于求。
看好一季度補庫存行情
目前庫存降到2011年一季度以來最低位。由于2011年產(chǎn)能的釋放和下游需求并未有相應增長，整個行業(yè)在2011年上半年被動補庫存，庫存由2010年底的4.4 GW達到2011年第三季度末的10 GW。進入第四季度，一方面新興市場的裝機量強勁增長和德國市場的搶裝，另一方面制造廠商顯著降低產(chǎn)能利用率，從而使年底總庫存水平大幅降低到7.3 GW以下，是2011年一季度以來的最低位。
看好上半年補庫存行情。全行業(yè)產(chǎn)能利用率在2011年三季度有著明顯下滑，硅片、組件廠商產(chǎn)能利用率由2011年3季度60%下降到4季度40%，受益于上半年補庫存行情，2012年一季度產(chǎn)能利用率將有所提升，行業(yè)盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，我們看好上半年補庫存行情。
多晶硅觸底反彈，未來將在30-40美元區(qū)間波動
我們認為未來多晶硅價格將在30-40美元區(qū)間波動，理由如下：1、未來一兩年多晶硅產(chǎn)能仍然有較大釋放，未來大幅漲價可能性不大。2、30美元已經(jīng)逼近不少廠商成本線，未來多晶硅技術(shù)并沒有太大技術(shù)突破，冷氫化技改后成本為25美元左右。
可再生能源十二五規(guī)劃即將發(fā)布
《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》目標已經(jīng)確定，但是具體細節(jié)還未出臺，預期將在節(jié)后發(fā)布，規(guī)劃顯示，到2015年，太陽能發(fā)電將達到1500萬千瓦，年發(fā)電量200億千瓦時，地方的規(guī)劃則頻頻出臺，國內(nèi)裝機量熱情高漲，推動國內(nèi)裝機量超預期增長。