王佑
一筆來(lái)自于去年年末的一次性投資收益，讓尚德電力控股有限公司(STP.NYSE，下稱“尚德電力”)去年全年凈利潤(rùn)順利飄紅，至2.6億美元。而《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者對(duì)其去年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)查詢后發(fā)現(xiàn)，如按照該公司去年每個(gè)季度的主營(yíng)凈利潤(rùn)計(jì)算，其主業(yè)實(shí)際虧損可能約為6000萬(wàn)美元。
根據(jù)尚德電力的財(cái)報(bào)，其去年一季度凈利潤(rùn)約為2070萬(wàn)美元，二季度約為-1.74億美元，三季度約為3100萬(wàn)美元，而四季度一下子飆升到近4億美元，主要就是因?yàn)榧由狭?億多美元的投資收益，如果撇除這部分投資收益，其四季度主業(yè)凈利潤(rùn)應(yīng)為約6100萬(wàn)美元。
在發(fā)布2010年財(cái)報(bào)后，該公司一次性投資收益的情況，也成為海外分析師連續(xù)追問(wèn)的焦點(diǎn)。記者發(fā)現(xiàn)，這筆收益與一家名為GSF的投資基金有關(guān)。
GSF主要投資一些歐洲地區(qū)的光伏工程項(xiàng)目，尚德電力為該基金投資方之一，其他投資方還有Best(Regent)Asia Group(為尚德電力董事長(zhǎng)兼CEO施正榮的控股公司)等。GSF去年投資了一個(gè)95兆瓦光伏工程項(xiàng)目，記者從公開消息了解到，該工程設(shè)在意大利。
根據(jù)尚德電力官方說(shuō)法，去年第四季度，GSF投資的95兆瓦光伏工程項(xiàng)目完成。按照規(guī)定，尚德電力以自己在GSF的股份確認(rèn)了一筆2.5億美元的投資收益。
這筆投資收益讓海外分析師疑惑不已。
來(lái)自Wells Fargo公司的分析師Sam，就在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上詢問(wèn)施正榮，是否可解釋一下關(guān)于GSF項(xiàng)目的會(huì)計(jì)處理細(xì)節(jié)。對(duì)此，施正榮稱：“就像我們?nèi)ツ甑谌径入娫挄?huì)議提及的那樣，我們有80兆瓦的光伏項(xiàng)目快安裝完了。而到2010年12月31日時(shí)，我們這些項(xiàng)目已按照規(guī)章裝完，并且在2011年6月會(huì)并網(wǎng)?！?br /> 一個(gè)大型光伏工程到底會(huì)獲得多少投資收益，其實(shí)要因地制宜來(lái)看，其收益與所在地、安裝位置、太陽(yáng)能照射強(qiáng)度等有關(guān)。一家海外上市的光伏公司高層向記者介紹，海外投資光伏電站項(xiàng)目如果不并網(wǎng)，那么這筆投資收益如何而來(lái)？除非是這個(gè)項(xiàng)目會(huì)獲得政府的退稅。
Sam還向施正榮發(fā)問(wèn)道：“對(duì)這個(gè)項(xiàng)目，公司是如何對(duì)投資回報(bào)率進(jìn)行假設(shè)的？是13%到17%之間么？”施正榮沒(méi)有直接給出答復(fù)，只是表示會(huì)后再告訴他細(xì)節(jié)。Sam的另一個(gè)擔(dān)憂是，如果遭遇意大利政府削減光伏補(bǔ)貼的話，尚德電力在意大利的這一系列光伏工程是否會(huì)被重新評(píng)估收益？
作為歐洲重要的光伏市場(chǎng)，意大利去年光伏設(shè)備安裝量估計(jì)為3G瓦，僅次于德國(guó)。但該國(guó)政府近期將出臺(tái)削減光伏電價(jià)補(bǔ)貼新政，預(yù)計(jì)今年年中公布政策。這已引發(fā)光伏組件廠商的普遍擔(dān)憂，部分中國(guó)光伏組件現(xiàn)貨產(chǎn)品運(yùn)到歐洲后，因此壓港。
不過(guò)，施正榮對(duì)此似乎并不太在意。他說(shuō)，目前所有2010年12月31日前完成的項(xiàng)目，在2011年6月份之前都會(huì)享受現(xiàn)有政策，即享受2010年上網(wǎng)電價(jià)。
事實(shí)上，將企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)谪?cái)報(bào)中故意做高并非沒(méi)有先例。去年，生產(chǎn)基地設(shè)在中國(guó)的大型光伏組件廠阿特斯公司就在2009財(cái)年的會(huì)計(jì)做賬中，將部分負(fù)債低估，而將一些收入高估，就在該事件曝光后，公司有兩位高層宣布辭職，而CFO也隨即換人。
阿特斯董事長(zhǎng)瞿曉鏵曾向記者坦承，有些光伏項(xiàng)目與之前預(yù)期的不一樣，沒(méi)有最終完成。由于阿特斯公司的會(huì)計(jì)做賬令人生疑，促使美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)在2010年6月展開了調(diào)查，要求阿特斯提交與2009年全年有關(guān)的銷售收入，并讓其一些收益向后遞延。
2007年時(shí)，江西賽維LDK也曾遇到過(guò)一起“庫(kù)存門”事件。一位離職員工稱，公司的實(shí)際庫(kù)存并不低，因而企業(yè)的成本有可能高于其公開的成本。Piper Jaffray Cos。分析師杰西·皮卡爾(Jesse Pichel)曾說(shuō)，有關(guān)庫(kù)存方面的計(jì)算是會(huì)計(jì)上的“灰色地帶”。