徐聰
昔日的空調(diào)老大ST春蘭(600854.SH)(下稱“春蘭”)自救道路并不平坦?！案邔尤耸看蠓儎?dòng)”、“虧損3.4億元”的消息再次將春蘭推向了風(fēng)口浪尖。
ST春蘭近日發(fā)出公告，春蘭股份公司原董事長(zhǎng)許承業(yè)辭職，補(bǔ)選春蘭集團(tuán)公司副總裁徐群為公司董事長(zhǎng)；他現(xiàn)任春蘭集團(tuán)公司副總裁，此前曾任春蘭摩托車公司、春蘭汽車制造公司的總經(jīng)理。
而這已不是第一波春蘭高層人士震蕩，在1月27日的春蘭公告中顯示，“除沈華平辭任公司副董事長(zhǎng)職務(wù)外，公司兩名董事周曉明、邢志勇也分別辭去董事職務(wù)?！?br /> 盡管春蘭股份高層對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，“這僅僅是非常正常的人事變動(dòng)”，但是近幾年來走馬燈式的高管調(diào)整讓人無法不與持續(xù)虧損的業(yè)績(jī)相聯(lián)系。
戰(zhàn)略之失
“換人實(shí)際上是尋求新戰(zhàn)略，因?yàn)閼?zhàn)略沒有突破，所以就尋求可能帶來新戰(zhàn)略的人。可是換人之后戰(zhàn)略還是沒突破，所以就持續(xù)發(fā)生人事動(dòng)蕩?！迸晾兆稍冑Y深董事、家電企業(yè)資深營(yíng)銷顧問羅清啟對(duì)記者表示。
正當(dāng)上世紀(jì)90年代春蘭空調(diào)穩(wěn)坐中國(guó)空調(diào)第一把交椅、市場(chǎng)覆蓋了中國(guó)半壁江山的時(shí)候，春蘭迫不及待將觸角延伸進(jìn)摩托車、洗衣機(jī)、冰箱、汽車等領(lǐng)域，走“多元化”發(fā)展道路。
春蘭集團(tuán)董事長(zhǎng)陶建幸早年就在春蘭鼎盛時(shí)期預(yù)測(cè)“家電行業(yè)薄利趨勢(shì)已是世界現(xiàn)象”、“日韓等家電企業(yè)無一不走多元化路線、正是得益于多元化，日韓家電企業(yè)才沒有破產(chǎn)”。
其實(shí)中國(guó)家電企業(yè)的多元化發(fā)展模式并不少見，春蘭股份新聞處處長(zhǎng)于順年對(duì)記者表示，“企業(yè)做大做強(qiáng)走多元化非常正常?！辈贿^，多元化道路并沒有給春蘭股份帶來更為可觀的業(yè)績(jī)。2002年，春蘭股份公司業(yè)績(jī)開始走下坡路；2003年，春蘭的空調(diào)與洗衣機(jī)賬目首次顯示虧損；2004年春蘭業(yè)績(jī)持續(xù)下跌，相比2003年下跌90%以上。據(jù)公開資料顯示，其中春蘭洗滌機(jī)械虧損3107萬元，春蘭摩托車虧損4208萬元。
資深家電專家劉步塵認(rèn)為，虧損的主要原因在于春蘭在發(fā)展副業(yè)的時(shí)候忽視了對(duì)主業(yè)的鞏固，而副業(yè)的決策并不合理，在抽離主業(yè)資金之后，主業(yè)、副業(yè)都很難兼顧。
“上世紀(jì)90年代后期，春蘭虎、春蘭豹摩托車正式推向市場(chǎng)，盡管它的樣式很漂亮，但是很快許多城市出于安全考慮開始禁摩，于是摩托車逐漸從城市市場(chǎng)退出?！眲⒉綁m說，“另外，春蘭投資載重汽車產(chǎn)業(yè)所需投資金額不下十個(gè)億，這導(dǎo)致對(duì)空調(diào)本身研發(fā)投入經(jīng)費(fèi)受到限制，加上載重汽車本身就是小眾市場(chǎng)，要想在短時(shí)間內(nèi)獲得盈利并不容易?！?br /> 盡管在虧損的情況下，春蘭仍無意放手多元化模式，1.8億元的資金繼續(xù)增資春蘭動(dòng)力制造公司壓縮機(jī)項(xiàng)目，而在贏得空調(diào)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)方面，春蘭除了降低管理與采購(gòu)成本外，沒有采取切實(shí)有效的措施。“當(dāng)春蘭希望在2007年回頭重新打造空調(diào)品牌的時(shí)候，格力、美的、海爾早已形成了強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)格局，春蘭已經(jīng)很難進(jìn)入了?！眲⒉綁m表示。
短期陣痛？
對(duì)于春蘭目前的現(xiàn)狀，有不少專家對(duì)記者表示，春蘭股份公司的發(fā)展如何關(guān)鍵在于春蘭集團(tuán)，集體企業(yè)的企業(yè)管理制度與上市公司是否匹配非常重要。
記者發(fā)現(xiàn)，春蘭股份財(cái)報(bào)顯示的關(guān)聯(lián)交易不少，關(guān)聯(lián)交易金額巨大。在2005年年報(bào)中，與日常經(jīng)營(yíng)相關(guān)的交易總額占主營(yíng)業(yè)務(wù)的35%，關(guān)聯(lián)采購(gòu)占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的33%。
自2005年開始，春蘭股份連續(xù)3年出現(xiàn)虧損，于是上市交易資格被取消。之后，春蘭通過進(jìn)入地產(chǎn)、發(fā)電廠等領(lǐng)域進(jìn)行自救，加上政府給予資金資助，春蘭于2009年實(shí)現(xiàn)股票重新上市。
2009年11月9日，記者在春蘭股份《關(guān)于股票恢復(fù)上市的公告》中發(fā)現(xiàn)了這么一段話，“公司為股票恢復(fù)上市采取的具體措施包括著力推動(dòng)關(guān)聯(lián)方資金往來的清收工作。根據(jù)江蘇天衡會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司對(duì)公司2007年度財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)表的保留意見的審計(jì)報(bào)告，截至2007年12月31日，公司應(yīng)收大股東春蘭(集團(tuán))公司下屬子公司泰州春蘭銷售公司貨款共計(jì)78645.24萬元。公司于2008年2月28日與泰州春蘭銷售公司就其中對(duì)母公司的欠款58597.07萬元簽訂了還款協(xié)議，并同時(shí)與春蘭(集團(tuán))公司簽訂了擔(dān)保協(xié)議”、“在公司股票暫停上市期間，公司董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理層還加大了對(duì)公司其他關(guān)聯(lián)方欠款的清收力度”。
在2009年春蘭股份的年報(bào)中也可以發(fā)現(xiàn)與之關(guān)聯(lián)交易方數(shù)量占春蘭集團(tuán)子公司數(shù)量的一半以上。
中信證券一位不愿具名的分析師對(duì)記者表示，雖然有些關(guān)聯(lián)交易可以為上市公司提供采購(gòu)便利，但是過多的關(guān)聯(lián)交易容易使得控股股東獲得更多的額外利潤(rùn)，同時(shí)對(duì)上市公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行過多干預(yù)。而且集團(tuán)出于整體考慮，其他子公司向上市公司借款但未及時(shí)還款也是常有的事，這樣很可能造成上市公司的權(quán)益受到損害。
對(duì)此，春蘭股份新聞處處長(zhǎng)于順年表示集團(tuán)和公司的利益完全一致，春蘭股份將繼續(xù)走“家電地產(chǎn)”的經(jīng)營(yíng)模式?！?010年春蘭集團(tuán)也明確表態(tài)，春蘭是做空調(diào)起家，空調(diào)依然是春蘭不會(huì)放棄、不會(huì)動(dòng)搖的主業(yè)。而且大股東春蘭集團(tuán)將繼續(xù)扶持空調(diào)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?！庇陧樐陮?duì)記者表示。
春蘭在回復(fù)記者的郵件中表示，“目前春蘭主營(yíng)空調(diào)業(yè)務(wù)已經(jīng)在全面好轉(zhuǎn)，今年具備盈利條件，去年的全年虧損主因是甩掉歷史包袱，資金回籠，這是春蘭的短期陣痛，長(zhǎng)期來看有利于企業(yè)發(fā)展?！?br /> 今后春蘭是否可以重奪空調(diào)一哥的地位，眾多家電專家持謹(jǐn)慎態(tài)度。劉步塵認(rèn)為，只有以多渠道融資為基礎(chǔ)，在產(chǎn)品上進(jìn)行顛覆式創(chuàng)新，與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手形成差異，春蘭才有可能逐漸走出困境。