北京時(shí)間7月3日下午，當(dāng)Millicom的管理層接到和中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)公司談判中間人電話的時(shí)候，他們還以為可以提起已經(jīng)準(zhǔn)備了幾個(gè)月的行李飛往中國(guó)北京。

      7月5日下午，一位不愿透露姓名的交易中間人在接受?chē)?guó)際長(zhǎng)途電話采訪時(shí)，詳細(xì)解讀了幾個(gè)月來(lái)中移動(dòng)與Millicom之間的精彩故事。

誰(shuí)先放棄交易？

      根據(jù)獲得的信息，北京時(shí)間7月2日是中移動(dòng)與Millicom收購(gòu)談判的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在這個(gè)周末，中移動(dòng)集團(tuán)所有的管理層在北京總部召開(kāi)了一個(gè)會(huì)議，就競(jìng)購(gòu)談判的價(jià)格進(jìn)行了決策。

      這位知情人透露，會(huì)議經(jīng)過(guò)反復(fù)討論，中移動(dòng)管理層最終決定：“Millicom期望的價(jià)位太高，中移動(dòng)無(wú)法按此價(jià)格成交，終止項(xiàng)目談判。”

      北京時(shí)間7月3日下午，交易中間人口頭將中移動(dòng)的這一決定通知了Millicom。

      幾個(gè)小時(shí)后，也是北京時(shí)間7月3日晚上9時(shí)48分(紐約時(shí)間3日上午9時(shí)48分、斯德哥爾摩時(shí)間3日上午11:48分，注：Millicom在這兩地同時(shí)上市)，Millicom對(duì)外發(fā)布公告，稱由于潛在的買(mǎi)家不能按時(shí)提交有約束力的收購(gòu)書(shū)，決定停止公司的戰(zhàn)略回購(gòu)項(xiàng)目。

      據(jù)這位知情人明確表示，這是中移動(dòng)對(duì)Millicom公司單方面提出價(jià)格的第一次回應(yīng)，這與外界猜測(cè)的中移動(dòng)接受報(bào)價(jià)又推翻的論調(diào)完全相反。這可以判定，7月3日，在外界已經(jīng)沸沸揚(yáng)揚(yáng)炒作了兩個(gè)多月后，中移動(dòng)與Millicom才第一次就價(jià)格問(wèn)題，通過(guò)中間人的形式進(jìn)行了溝通。

      溝通的結(jié)果是大家已所知的：中移動(dòng)主動(dòng)拒絕了Millicom希望的報(bào)價(jià)。

      53億美金，摸不得的老虎屁股？

      4月初，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》首先爆出中移動(dòng)參與競(jìng)購(gòu)Millicom。

      按照雙方簽署的保密協(xié)議，中移動(dòng)對(duì)此消息保持了絕對(duì)的縝默，甚至全盤(pán)否認(rèn)有該項(xiàng)事件存在。但令人奇怪的是，依然有源源不斷的消息從海外媒體傳播到國(guó)內(nèi)。

      有華爾街投資經(jīng)理對(duì)直言，從Millicom成交情況可以看出，這位交易中間人的話中藏有更深的玄機(jī)，2006年1月19日，Millicom(NASDAQ:MICC)從上一個(gè)交易的收盤(pán)價(jià)每股約27美元，直接漲到每股38美元，而后交易量并不活躍。

      5月初，受收購(gòu)傳聞?dòng)绊?，Millicom一度放量交易至每股52美元。這其中的交易情況耐人尋味。

      這一階段，Millicom可能已經(jīng)與競(jìng)購(gòu)的公司進(jìn)行接洽，或者已經(jīng)確定出賣(mài)的意向。從公開(kāi)資料可以獲知，Millicom此次交易的顧問(wèn)公司是摩根斯坦利。

      據(jù)海外媒體六月份的報(bào)道，談判的交易價(jià)已高達(dá)每股48美元。若全面要約收購(gòu)順利完成，公司下市，總收購(gòu)金額將達(dá)53億美元。

一項(xiàng)交易　各自表述

      在市場(chǎng)普遍熱盼以高價(jià)出讓Millicom股份的時(shí)候，Millicom似乎無(wú)意否認(rèn)。而這已經(jīng)給此次交易的流產(chǎn)埋下了伏筆。

      早在2004年12月8日，履新中移動(dòng)總裁不過(guò)38天的王建宙接受記者獨(dú)家專訪時(shí)就明確表態(tài)，“國(guó)際戰(zhàn)略不是為了單純的國(guó)際化而國(guó)際化，任何國(guó)際戰(zhàn)略出發(fā)點(diǎn)都應(yīng)該是以盈利為原則，尋求為中國(guó)移動(dòng)增加新的收入利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)中國(guó)移動(dòng)探索國(guó)際戰(zhàn)略的步伐也是謹(jǐn)慎的?！?/p>

      能講一口流利英語(yǔ)并有政府監(jiān)管部門(mén)工作經(jīng)驗(yàn)的王建宙，深識(shí)中國(guó)企業(yè)走出去的游戲規(guī)則。當(dāng)時(shí)的表態(tài)也成為中移動(dòng)走出去的戰(zhàn)略大綱，不曾動(dòng)搖過(guò)。“積極探索、審慎決策”這個(gè)八字方針，始終貫穿在中移動(dòng)的海外擴(kuò)張中。

      知情人士透露，中移動(dòng)提出要進(jìn)行“現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查”，這在海外上市公司并購(gòu)中罕有先例。因?yàn)椋鳛橐粋€(gè)1990年3月26日上市，有16年上市經(jīng)驗(yàn)的公司，Millicom對(duì)投資者來(lái)說(shuō)幾乎是“透明”的，“可能會(huì)有一些細(xì)節(jié)上的差別，但總的情況不會(huì)相差太遠(yuǎn)，一般收購(gòu)就是把CEO、CFO叫到會(huì)場(chǎng)，收購(gòu)方談一下就可以了，”知情人士表示。

     出人意料的是，Millicom最后接受了中移動(dòng)的“現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查”請(qǐng)求。

      中移動(dòng)對(duì)這類收購(gòu)是極為慎重的，曾派出“密使”奔赴Millicom業(yè)務(wù)所在的三個(gè)國(guó)家，進(jìn)行市場(chǎng)與業(yè)務(wù)的宏觀調(diào)查。之后，又派出團(tuán)隊(duì)赴5國(guó)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地正式盡職調(diào)查。

     相比Millicom的樂(lè)觀，中移動(dòng)越到關(guān)鍵時(shí)刻，越發(fā)地審慎。6月，中移動(dòng)從新聞集團(tuán)購(gòu)入部分鳳凰衛(wèi)視股份，中移動(dòng)相關(guān)人士就曾隱晦地指出：在不熟悉的媒體領(lǐng)域中移動(dòng)都不會(huì)給出不合理的報(bào)價(jià)，更毋論自己熟悉的電信運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)了。

     但顯然，包括海外媒體及大多數(shù)資本投機(jī)者并未關(guān)注到這一細(xì)節(jié)。

缺憾美

     盡管交易流產(chǎn)，但中移動(dòng)方面對(duì)Millicom管理團(tuán)隊(duì)及公司的運(yùn)營(yíng)管理評(píng)價(jià)依舊頗高。

      知情人士說(shuō)，當(dāng)初中移動(dòng)通過(guò)中間人與Millicom接觸的時(shí)候，認(rèn)為這個(gè)公司可能不過(guò)是一個(gè)牌照公司，擁有在亞、非、拉美三個(gè)區(qū)域進(jìn)行電信運(yùn)營(yíng)的資格，但并沒(méi)有太多的實(shí)際業(yè)務(wù)量。

      在接觸深入之后，中移動(dòng)發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)市場(chǎng)策略與經(jīng)營(yíng)管理上相比歐美公司沒(méi)有太大差別的電信公司，甚至有些地方值得中移動(dòng)的學(xué)習(xí)。[!--empirenews.page--]

　 Millicom的業(yè)務(wù)覆蓋760萬(wàn)平方公里，人口4億，移動(dòng)通信普及率很低，類似中國(guó)十年前的狀態(tài)，發(fā)展?jié)摿薮?。盡管他們經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)被認(rèn)為是“新興市場(chǎng)的邊緣市場(chǎng)”，但中移動(dòng)依然克服了重重困難進(jìn)行“盡職調(diào)查”。

      “有個(gè)中移動(dòng)的‘官員’曾經(jīng)在韓國(guó)待了5天，為的是拿到一個(gè)非建交國(guó)家的簽證，前往這個(gè)國(guó)家進(jìn)行調(diào)查。”

      “在我與中移動(dòng)管理層接觸的記憶里，還從來(lái)沒(méi)有一個(gè)事情可以讓管理層隨時(shí)隨地地開(kāi)會(huì)，但在與Millicom接洽的過(guò)程中，移動(dòng)所有的管理層都做到了為了這個(gè)事情可以不限時(shí)間、地點(diǎn)、次數(shù)地開(kāi)會(huì)?！?/p>

      在千辛萬(wàn)苦做完盡職調(diào)查之后，中移動(dòng)管理層在7月2日綜合各方面的信息，舉行了前面提到的管理層會(huì)議。

      7月3日，受中移動(dòng)終止收購(gòu)消息影響，Millicom在納斯達(dá)克的股價(jià)收盤(pán)于每股33美元，與上一個(gè)交易日比跌幅超過(guò)30%。

      每股33美元，也許這是個(gè)中移動(dòng)愿意接受的價(jià)格，但世界上從來(lái)沒(méi)有后悔藥可吃。

      “中移動(dòng)依然會(huì)以盈利為首要目的拓展自己的海外戰(zhàn)略，目標(biāo)是在新興市場(chǎng)。積極探索、審慎決策依然是我們的原則?！?月5日，中移動(dòng)集團(tuán)公司相關(guān)人士在闡述中移動(dòng)海外戰(zhàn)略時(shí)強(qiáng)調(diào)，但該人士依然繼續(xù)否認(rèn)Millicom交易案。