面對今年以來股價大跌超過三成，鴻海董事長郭臺銘表示，“經(jīng)營不看股價、看未來”，11月更自行加碼買進鴻海股票，是否意味著股價底部已到?

然而，面對美中貿(mào)易戰(zhàn)、最大客戶蘋果手機銷售趨緩以及分割出去的鴻騰精密與工業(yè)富聯(lián)股價頻頻走跌，郭董如何帶領(lǐng)鴻海艦隊突破重圍與轉(zhuǎn)型，恐怕是廣大股東最期待的。

對于多數(shù)鴻海股民來說，假設今年初在90元新臺幣附近買進鴻海股票，相信目前還苦于套牢情況居多，正等待何時才能夠解套。

過去鴻海很長一段時間總市值位居臺股第二，僅次于臺積電，2017年6月更因外資麥格理證券出具一篇長達226頁的研究報告，直言鴻海將是明日世界的整合者，激勵股價在當年6月27日沖上最高價122.5元新臺幣，總市值更首度突破2萬億元新臺幣。

然而，自此之后，鴻海股價不但未攀上200元，反而一路走跌;目前總市值更跌破萬億，約9731億元新臺幣，被臺塑化超越，退居第三位。

這一年來鴻海股價、市值都大縮水，外資持股比例也從高峰時期五成之多，一路大賣鴻海，當前持股比重降至41.9%，更讓小股東對鴻海心灰意冷。

鴻海成敗關(guān)鍵在蘋果

鴻海股價之所以一路走跌最大導火線恐怕就是蘋果，由于蘋果占鴻海營收比重約四成，因此，iPhone銷售的好壞直接攸關(guān)鴻海的營收與獲利表現(xiàn)。

不過，成也蘋果、敗也蘋果，過去造就出鴻海帝國，但如今自去年蘋果推出iPhone X與iPhone 8，以及今年P(guān)hone XS、XS MAX與XR等三款手機，卻是叫好不叫座，新機銷售大不如前;進而拖累最大組裝代工廠鴻海。

雖然鴻海第三季營收、獲利均優(yōu)于前二季，但前三季毛利率、營業(yè)利益率以及凈利率分別為5.89%、2.6%、1.91%，創(chuàng)下新低;顯示出代工業(yè)面臨到極大的成本壓力。

為了提振股價與拉高EPS，鴻海在今年5月更宣布減資二成，但減資、重新掛牌后股價一度跌至67.6元新臺幣，盡管外資在11月大賣鴻海，但郭臺銘董事長卻是反手在11月增加持股2.7萬張，持股比重從9.36%提升到9.55%，從郭董加持自家股票，是否意味著鴻海股價已落底?還是對未來鴻海營運充滿信心，恐怕得待時間去證明。

不過，從鴻海第四季業(yè)績表現(xiàn)來看，10、11月營收連續(xù)二個月創(chuàng)新今年新高，11月營收更達6014.41億元新臺幣，改寫歷史次高，預估第四季業(yè)績上看1.7萬億元新臺幣，全年營收將突破5萬億元新臺幣大關(guān)。

期待FII走出代工模式

值得一提的是，今年6月鴻海將最為精華的事業(yè)分割出去給FII，引發(fā)市場高度討論。當時FII在認購期間，可說是搶翻天，超額認購高達711倍，中簽機率僅有0.34%。6月8日以每股13.77人民幣掛牌，連續(xù)三日漲停板，最高沖上26.36人民幣，一舉成為上海A股中市值最大的科技股。

不過，受到美中貿(mào)易戰(zhàn)影響，沖擊中國股市，以及FII本身財報數(shù)字不如預期影響，股價從高點一路腰斬，目前下探到人民幣12元，更跌破發(fā)行價。

攤開FII今年前三季財報來看，單季毛利率都遠低于去年同期，累計前三季EPS 0.52元人民幣，低于去年同期的0.54元。若以工業(yè)富聯(lián)目前主要業(yè)務內(nèi)容，仍屬于代工，市場難給予較高的本益比，一旦毛利率、EPS下滑，股價自然會面臨到修正壓力，目前本益比也從掛牌時的17倍降至十倍左右。

展望未來，市場仍對于FII在工業(yè)機器人業(yè)務寄予厚望，該公司致力于為企業(yè)提供智能制造轉(zhuǎn)型的科技服務綜合解決方案，是以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺為核心的新形態(tài)電子產(chǎn)品設備智能制造服務。目前已掌握工業(yè)機器人設計及核心控制算法等，以及在上述技術(shù)基礎(chǔ)上建立的提供多種定制化行業(yè)專用自動化整體解決方案的能力。

分散產(chǎn)線　因應貿(mào)易戰(zhàn)

究竟鴻海何時才能重返輝煌，首先，得面對眼前美中貿(mào)易戰(zhàn)是一場長久戰(zhàn)，近期鴻海也針對高端人事最佳化、降低人力成本與固定費用等領(lǐng)域擬出四大策略，并啟動一系列對應專案，以應對外在環(huán)境的挑戰(zhàn)。

郭董曾指出，集團必須以跨廠區(qū)、國際化的運作規(guī)模，開發(fā)工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的實際應用，協(xié)助加快集團轉(zhuǎn)型為科技平臺公司。

再者，過去百萬生產(chǎn)大軍都集中在中國，但為降低美中貿(mào)易戰(zhàn)之風險與中國日益高漲的勞動成本，鴻海也開始分散生產(chǎn)基地，除了斥資百億美元在美國威斯康辛州打造世界級LCD面板廠之外，也計劃前往東南亞地區(qū)如越南設立iPhone組裝廠。

不過，對股東而言，衷心殷切期盼的是鴻海如何從傳統(tǒng)代工制造轉(zhuǎn)型至附加價值高的產(chǎn)業(yè)鏈，并成為硬件制造及軟件服務整合者。