“最近的市場回暖，和國外企業(yè)普遍擔(dān)憂德國的補貼政策會在2010年有較大幅度調(diào)整有關(guān)，大家都忙著提前采購，趕工期以申請補貼。”東方電氣集團(tuán)旗下的東汽投資發(fā)展有限公司峨嵋半導(dǎo)體材料廠一位高管對記者說。該高管表示，雖然產(chǎn)品市場有所反彈，但力度不大，持續(xù)時間也不會很長，短期內(nèi)形勢還很不樂觀。

經(jīng)歷了2008年下半年的價格暴跌惡夢，光伏產(chǎn)業(yè)似乎已經(jīng)看到復(fù)蘇的曙光?部分賣方機(jī)構(gòu)甚至給出了肯定答案。

東北證券認(rèn)為，整個8月，光伏市場內(nèi)需外需供應(yīng)框架協(xié)議或供貨合同頻出，近期和中期需求均較為樂觀，企業(yè)訂單以及出貨有望超預(yù)期。并且上市企業(yè)銷售、毛利雙回升，龍頭股業(yè)績更有保證。

光伏產(chǎn)業(yè)真的已經(jīng)走出困境?除了上述高管的分析外，8月26日國務(wù)院常務(wù)會議指出，多晶硅等新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)重復(fù)建設(shè)傾向。同時多晶硅上市公司業(yè)績大幅下滑也在中報中暴露無遺。

東海證券的最近統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年中報期間，光伏設(shè)備板塊上市公司共實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入178.97 億元，共實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤12.17億元，同比下降2.60%和24.97%。

對處于低潮的光伏產(chǎn)業(yè)，銀行信貸也越來越謹(jǐn)慎，不少業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前很大比例的多晶硅在建項目都面臨資金鏈緊張的危局。

不過，部分產(chǎn)業(yè)資本、私募股權(quán)投資基金卻開始四處覓食。“我們正在考慮并購，遇見一些質(zhì)地好、資金鏈出現(xiàn)問題的企業(yè)就會出手。”天威集團(tuán)下屬的天威新能源控股有限公司總經(jīng)理郭愛華表示。

需求回暖

航天機(jī)電(600151.SH)2009年中報顯示，其控股子公司上海太陽能科技有限公司(簡稱：太陽能公司)在第二季度的銷售開始回升，營業(yè)收入環(huán)比增長154%。

“二季度以來，光伏產(chǎn)業(yè)的定單需求異常旺盛，國內(nèi)的電池組件廠商也是開足馬力生產(chǎn)。”9月8日，長城證券分析師周濤告訴記者。

不久前，記者曾到四川一家薄膜太陽能電池企業(yè)調(diào)研，年初時該企業(yè)1000噸的產(chǎn)能，實際產(chǎn)能利用只有20%。“現(xiàn)在潛在客戶到公司考察的情況又開始多起來，很大部分訂單都是在6月份才爭取到，主要來自德國等地。”該公司一位高管說。

光伏產(chǎn)業(yè)大省——江蘇省外經(jīng)貿(mào)部門發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，該省光伏產(chǎn)品出口同比跌幅均大于40%，至7月份，該省光伏產(chǎn)品出口5.2億美元，同比僅下降17.6%。其中無錫尚德(STP.NYSE)、常州天合(TSL .NYSE)等7月出口額同比增幅分別為38%和11%。

“單季營收與盈利規(guī)模增速的回暖態(tài)勢略好于預(yù)期，主要因素是2009 年4月起多晶硅價格在全球范圍內(nèi)的反彈，高價原料庫存在海外市場需求略有回暖的背景下得以部分消化，此外國內(nèi)‘金太陽工程’和‘BIPV示范項目申報’也推升光伏市場需求攀升預(yù)期。”東海證券的研究報告認(rèn)為。

國金證券則認(rèn)為，未來光伏產(chǎn)業(yè)的變數(shù)主要不在供給，而在需求，如果2010年全球電池需求超過12GW，則多晶硅的供給會偏緊，這一需求量目前看來略顯激進(jìn)，但也不是完全不可能。

與部分券商稍顯樂觀的態(tài)度相比，部分企業(yè)的看法卻恰恰相反。

“雖然近來太陽能電池的需求比較火，但從下游看，光伏發(fā)電的裝機(jī)容量，全球都沒有太大變化，現(xiàn)在都只能是對未來的預(yù)期展望。”上述峨嵋半導(dǎo)體材料廠高管表示，光伏產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇必然會遲于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，現(xiàn)在的廠家基本都是虧損、微利的狀態(tài)。

在該人士看來，二季度以來出現(xiàn)的需求旺盛局面或許跟市場擔(dān)憂德國補貼政策會調(diào)整有很大關(guān)聯(lián)。

中國投資咨詢網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年全球太陽能新裝容量達(dá)到了5500MWp以上，其中，按地區(qū)排名西班牙名列首位，德國第二。

目前，德國執(zhí)行的補貼標(biāo)準(zhǔn)為平均40歐分/千瓦時，并且保持20年不變，以后每年新上馬的項目則會下降8%-10%，直到2012年。而這一補貼標(biāo)準(zhǔn)是參考2008年上半年光伏市場火爆時的價格制定的。

“現(xiàn)在太陽能的電池組件價格比2008年下降一半，按照目前的補貼標(biāo)準(zhǔn)，有的項目內(nèi)部報酬率已高達(dá)15%，之前這項指標(biāo)一般在8%左右。”周濤說。

“本來國外不少企業(yè)仍繼續(xù)觀望，但最后發(fā)現(xiàn)電池組件、多晶硅的價格下降空間已經(jīng)有限，此時德國可能調(diào)整補貼標(biāo)準(zhǔn)的傳言又起，所以都提前儲備，上報項目以申請補貼。”一位業(yè)內(nèi)人士稱。

此外，川投能源也在其中報中預(yù)測，隨著國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能的擴(kuò)大，市場競爭加劇，預(yù)計新光硅業(yè)達(dá)到預(yù)算要求有較大難度。

并購暗涌

中投證券統(tǒng)計資料顯示，僅就多晶硅而言，截至今年上半年，四川、河南、江蘇、云南等20多個省有近50家公司正在新建、擴(kuò)建和籌建多晶硅生產(chǎn)線，總建設(shè)規(guī)模逾17萬噸，總投資超過1000億元。

記者與成都多位銀行人士交流時，獲得的反饋均是，目前對多晶硅項目的貸款已非常謹(jǐn)慎，除非是資金實力雄厚企業(yè)的項目。而對于這類投資額大的項目，一旦離開銀行的支持，勢必面臨資金鏈緊張的困局。

“現(xiàn)在這個階段，光伏項目抗風(fēng)險能力并不強，貸款安全難以得到保證。”一銀行人士告訴記者。

目前，以多晶硅為例，現(xiàn)價在70美元/公斤左右，而上述企業(yè)人士均預(yù)測年內(nèi)跌至50美元/公斤的可能性非常大。

上述銀行人士表示，從長遠(yuǎn)來看，光伏產(chǎn)業(yè)必須得到銀行的扶持，否則將對行業(yè)的發(fā)展非常不利，“可以支持骨干型企業(yè)，讓它們能效仿鋼鐵等行業(yè)進(jìn)行并購重組。”

產(chǎn)業(yè)發(fā)展低潮、銀行惜貸，也正好給部分產(chǎn)業(yè)資本、私募股權(quán)投資基金可乘之機(jī)。

在9月5日成都舉辦的太陽能產(chǎn)業(yè)投融資論壇上，共有33家投融資機(jī)構(gòu)露面，其中不乏華登國際、集富亞洲投資、美國華納國際集團(tuán)等大牌機(jī)構(gòu)。

一位北京某PE機(jī)構(gòu)的項目經(jīng)理告訴記者，其正在接觸一個單晶硅項目，相比2008年上半年之前，PE機(jī)構(gòu)獲得的談判主導(dǎo)權(quán)已經(jīng)大大增加。

美國光速創(chuàng)業(yè)投資公司投資董事鄭毅表示，“在投資太陽能行業(yè)時，主要看兩個方面：一是規(guī)模，二是技術(shù)，中國的企業(yè)把規(guī)模做大確實是很快，但在核心技術(shù)上，金融危機(jī)給全中國的[!--empirenews.page--]光伏行業(yè)的一個教訓(xùn)和啟示就是沒有掌握多晶硅生產(chǎn)的核心技術(shù)。”

他表示，非?？春糜兄圃旖?jīng)驗，同時有很好的研發(fā)團(tuán)隊，掌握關(guān)鍵技術(shù)，能把制造成本降下來的公司。

上述峨嵋半導(dǎo)體材料廠高層也表示，目前也正在考慮并購。