美國、臺(tái)灣、中國大陸電子行業(yè)指數(shù)除美國外11月跑贏大盤：11月費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲0.62%，道瓊斯指數(shù)上漲3.47%;臺(tái)灣電子零組件指數(shù)上漲1.1%，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)下跌0.51%：大陸CSRC電子行業(yè)指數(shù)上漲10.37%，滬深300指數(shù)上漲2.75%。

10月全球半導(dǎo)體銷售額再創(chuàng)新高：10月全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷售額270.6億美元，創(chuàng)下自2013年以來的月度最高值，同比上漲8.7%，環(huán)比上漲0.8%。

按地區(qū)來看，4大地區(qū)除日本外都實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長，其中歐洲環(huán)比增幅最大。

11月北美半導(dǎo)體設(shè)備BB值1.11，持續(xù)大于1。臺(tái)灣企業(yè)11月營收總體受淡季影響分化，日月光表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

DRAM價(jià)格12月上甸持續(xù)上升，NandFlash價(jià)格走跌：受到假期的影響，終端市場(chǎng)出貨穩(wěn)健，有效降低PC-OEM的庫存水平，再加上近來供應(yīng)端良率問題尚未解決，12月上旬合約價(jià)小幅上揚(yáng)，主流4GB均價(jià)由33美元上漲3%至34美元。由于多數(shù)模組廠對(duì)于明年第一季持保守態(tài)度，庫存水位處于正常偏高的情況，加上11月底大量出貨，12月壓力暫緩，降價(jià)求售的意愿不高，12月上旬NANDFlash顆粒合約價(jià)均價(jià)較11月下旬小幅下滑1-3%。

行業(yè)動(dòng)態(tài)及點(diǎn)評(píng)：全球半導(dǎo)體市場(chǎng)復(fù)蘇明確，國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)模快速增長。上海紫光收購展訊通信和銳迪科，芯片企業(yè)整合時(shí)代或?qū)⒌絹怼?/p>

行業(yè)評(píng)級(jí)及投資建議：2014年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供需形勢(shì)進(jìn)一步向好，景氣度要好于今年。國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在本土品牌崛起、IC設(shè)計(jì)崛起及技術(shù)進(jìn)步帶動(dòng)下，進(jìn)口替代有望提速，國家更大力度支持政策的出臺(tái)也成為投資半導(dǎo)體行業(yè)的催化劑。維持半導(dǎo)體行業(yè)“推薦”投資評(píng)級(jí)，推薦華天科技、同方國芯、士蘭微。

風(fēng)險(xiǎn)提示：警惕經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期、下游需求低于預(yù)期、人力成本上升帶來的國內(nèi)電子行業(yè)業(yè)績(jī)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。