東方證券近日發(fā)布法拉電子(600563,股吧)的研究報告稱，公司發(fā)布中報，上半年實現營業(yè)收入6.13億元，同比增長1.47%，歸屬于上市公司凈利潤1.25億元，同比增長7.37%。

公司業(yè)績復合預期，正在環(huán)比提升。從單季度財務數據來看，公司二季度營業(yè)收入環(huán)比提升19.11%，凈利潤環(huán)比提升22.69%，主要是因為公司在新能源市場上加大研發(fā)投入，使營業(yè)收入取得顯著增長。同時由于高毛利率的新能源電容器產品占比提升，使得公司綜合毛利率相比去年上半年增加2.63%。

事實上在去年電容器行業(yè)景氣下滑過程中，公司的產能利用率維持在較高水平，領先于同行業(yè)競爭對手。預計隨著景氣度的回升，今年下半年業(yè)績將有望快速提升。

新能源汽車補貼政策預期出臺，將有助于公司未來大容量薄膜電容器的快速增長。根據媒體報道，新能源汽車新一輪補貼政策方向和主體內容已經確定，將于近期出臺，2013版新能源汽車補貼的最大變動是不再按技術路線來劃分標準，而是根據節(jié)油率劃分為16個檔次，補貼下限為3000元。隨著新一輪政策補貼的出臺，以及新能源汽車有望邁入商業(yè)化階段，由“特斯拉現象”所引領的新能源汽車熱潮將有助于公司未來大容量薄膜電容器的快速增長。

今年上半年，公司在建工程期末數為2997萬元，較期初增幅為296.90%，表明公司新能源用薄膜電容器擴產項目正在有條不紊的進行中。憑借公司在國內的優(yōu)勢以及與比亞迪(002594,股吧)長期的合作，預計將有助于公司未來大容量薄膜電容器的快速增長。

預計公司2013-2015年每股收益分別為1.24、1.44、1.65元，用DCF估值模型計算出的合理股價為20.89元，維持公司買入評級。