隨著上游芯片擴產設備的陸續(xù)投入使用，預計僅中國大陸今年的芯片產能就將達2000億只以上，比去年的600億只高出兩倍多，上游可能會因產能過剩出現價格下跌。今年LED在液晶電視領域的滲透率增速將有所放緩，照明將成為新的高速增長點。上游芯片廠商的大幅擴產，導致芯片供給大幅增加；同時，下游的需求，尤其是在照明領域的滲透，仍需假以時日；今年芯片出現產能過剩將是大概率事件。但我們認為，這種階段性的產能過剩對于LED在照明領域的滲透和普及是有益的。原因是：目前困擾LED燈具普及的最大問題還是成本和價格，上游芯片產能過剩會帶來下游LED燈具整體價格的下降，LED燈具的需求量將因此上升。與上游芯片的投資邏輯不同，LED芯片價格下降帶來的需求擴張將有利于中下游的封裝測試和應用環(huán)節(jié)。因此，在2011年，我們相對看好LED封裝及應用子行業(yè)的個股表現。