“吸血”向“造血”轉(zhuǎn)變

《紅周刊》特約作者 籍承

《紅周刊》：十月開門紅，地熱概念的全面爆發(fā)完全出乎預料。就如人們在為中國作家獲得諾貝爾文學獎歡呼的同時，多數(shù)人還要弱弱的問一句：“莫言都寫過什么作品氨？

文琳：地熱概念毫無征兆的爆發(fā)，重要的并不是題材到底具有怎樣的深度，而是市場被壓抑得太久，需要一次報復性的反彈。

《紅周刊》：聽你所言，對大盤未來的走勢，似乎并不看空。

文琳：目前來看，大盤應該還有2～3周的“幸福時光”，或許指數(shù)徘徊不前，但熱點會層出不窮。

《紅周刊》：現(xiàn)在市場的熱點和節(jié)奏實在難以把握，還不如踏踏實實地關注一些具有發(fā)展?jié)摿Φ墓?，三季報工作披露又開始了，有沒有可關注的公司呢？

文琳：一些基本面出現(xiàn)較大轉(zhuǎn)機的公司，例如京東方A等，可中線角度關注。

《紅周刊》：京東方A基本面出現(xiàn)轉(zhuǎn)機？我怎么沒看出來，公司去年凈利潤5.61億元，今年前3季度預計虧損高達7億～7.8億元，這分明是業(yè)績大幅下滑，怎么會是增長呢？

文琳：看問題不能這樣看，首先京東方A去年雖然盈利5.61億元，但利潤之中包含處置長期股權投資等收益數(shù)十億元，若扣除這些非經(jīng)常性損益，公司主業(yè)實際虧損高達38.71億元。

《紅周刊》：要是這么看，公司今年確實是減虧了，不過就算減虧，7～7.8億元的虧損也不是小數(shù)目埃

文琳：若將京東方A今年的業(yè)績分拆來看，其一季度虧損4.95億元，二季度虧損2.92億元，而三季度公司已經(jīng)實現(xiàn)扭虧為盈。

《紅周刊》：9個月的時間從主業(yè)巨虧數(shù)十億元到盈利，看來京東方A的基本面確實正在悄悄地改變，但是這樣的改變能不能夠持續(xù)呢？

文琳：京東方A是一家市場形象比較差的公司，原因是公司從2001年上市至今，圈錢近300億元，但公司卻連續(xù)巨虧，公司股價也因此一落千丈，但這恰恰是值得關注的地方。

《紅周刊》：圈了幾百億的資金非但沒有回報，反而巨額虧損，搞不懂這有什么可值得關注的。

文琳：對于公司的老股東而言，京東方A確實是“吸血鬼”的形象，但對于公司的新股東而言，卻是另一番風景。

《紅周刊》：為什么？

文琳：過去數(shù)年京東方A在液晶面板領域投資數(shù)百億元一直不見回報，但2012年開始，情況開始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。2012年公司投入200余億元巨資的北京8.5代線爬坡順利，并于2012年7月底滿產(chǎn)，良率提升至94%。

而2012年，雖然小尺寸液晶面板價格下降明顯，但中大尺寸面板回暖，隨著總投資高達280億元8.5代線的滿產(chǎn)，京東方A月出貨量已躍居全球第五，已經(jīng)具備了參與全球競爭的產(chǎn)業(yè)基礎，公司打一個漂亮的翻身仗指日可待。

《紅周刊》：是否可以這樣認為，過去的10年，京東方A一直在資本市場里“吸血”，而2012年開始，公司已經(jīng)開始從“吸血”向“造血”悄悄地轉(zhuǎn)變了。

文琳：是這樣的，實際上除了8.5代線，京東方A目前在最具發(fā)展前景的AM-OLED領域的投入同樣高達220億元，項目建成之后，公司的競爭力將大增。

《紅周刊》：忽然發(fā)現(xiàn)京東方A和滄州大化倒是類似，雖說二者主業(yè)相差甚遠，但二者都是專注一項產(chǎn)業(yè)，TDI價格不景氣的時候滄州大化股價同樣一落千丈，而最近TDI價格剛剛抬頭，滄州大化就迅速崛起。

文琳：對，一旦液晶面板價格上揚，會直接刺激京東方A的業(yè)績和股價，所以對于京東方這樣的股票，與其關注公司股價走勢，不如關注液晶面板價格走勢。

《紅周刊》：說到產(chǎn)品價格，最近化工產(chǎn)品價格頻頻異動，南化股份、滄州大化、衛(wèi)星石化等都因產(chǎn)品價格的波動引發(fā)股價的大漲，除了這些上市公司，還有哪些公司的產(chǎn)品最近漲價了呢？

文琳：最近MDI的價格同樣漲幅不小，與之相關的煙臺萬華可短線角度關注。另外上期我們說的草甘膦價格本周依舊高位橫盤，若下周能夠突破，則可繼續(xù)關注。

《紅周刊》：既然產(chǎn)品漲價了，為什么是短線角度關注而不是中線呢？

文琳：因為漲價是相對而言的，漲價是建立在前期價格大跌的基礎上，只是反彈而已。(證券市場紅周刊)