今年隨著LED行業(yè)的回暖，引發(fā)了多家上市公司爭相增發(fā)加碼。9月11日國星光電公告，其擬以不低于6.96元/股定增不超過9055萬股，募資不超過63022.80萬元投向國星半導(dǎo)體外延芯片項目(二期)并補充流動資金。

隨LED行業(yè)起伏

國星光電為國內(nèi)前三大LED封裝企業(yè)之一，也是國內(nèi)產(chǎn)量最大的SMDLED封裝企業(yè)(不含外資企業(yè))。公司在2010年上市后,歸屬母公司凈利潤不斷下降,由2010年的14,737.90萬元跌至2012年的3,933.28萬元,受行業(yè)影響巨大。

隨著行業(yè)的回暖,今年半年報終于迎來了轉(zhuǎn)機，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入為5.48億元，較上年同期增長23.12%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為4984.41萬元，較上年同期增長18.43%;公司預(yù)計2013年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅為0%-20%。同時公司產(chǎn)品綜合毛利率得到進一步提升，由去年年底的24.62%，上升到26.14%。

適時加碼LED,產(chǎn)能能否消化?

去年底發(fā)改委公布淘汰白熾燈路線圖，明確在2012年10月1日起，中國將禁止進口和銷售100瓦及以上普通照明白熾燈。我國淘汰高能耗照明產(chǎn)品真正從國家法規(guī)層面進入實施階段。有預(yù)測，到2015年，LED照明占全球照明市場的總份額將達到45%。特別在中國，隨著政府和企業(yè)的大力推動，這個數(shù)字或許更樂觀。LED儼然已經(jīng)駛?cè)肓税l(fā)展的快車道.

今年已有多家上市公司通過增發(fā)等多種形式加碼LED照明,公司也出現(xiàn)了供不應(yīng)求的情況。據(jù)公司與投資者互動介紹,從去年年底到今年一季度公司的產(chǎn)能利用率幾乎達到100%，訂單比較充足,似有擴產(chǎn)勢在必行之勢。此次募資5億元投向國星半導(dǎo)體外延芯片項目(二期),建成后，年產(chǎn)LED外延片4〞10.5萬片，2〞40.5萬片，大中芯片36.6億粒;項目建設(shè)期15個月。達產(chǎn)后，預(yù)計實現(xiàn)年銷售收入53196萬元，稅后凈利潤8347萬元，屆時將厚增每股收益0.16元左右.

此前,國星半導(dǎo)體的外延芯片項目(一期)投資10億元,公司表示將于今年三季度量產(chǎn)，形成年產(chǎn)外延片96萬片、芯片63.36億粒的生產(chǎn)能力。在一期還未量產(chǎn)的情況下，公司再次投資二期，雖然訂單充足,還是不免讓人擔(dān)心二期的產(chǎn)能能否消化。

公司認為，國星半導(dǎo)體外延芯片項目(二期)建成投產(chǎn)后，國星半導(dǎo)體整體芯片產(chǎn)能將達到每年100億顆左右，盡管目前公司封裝業(yè)務(wù)每年對外采購芯片的數(shù)量已近100億顆，并隨著公司首發(fā)募投項目的逐步達產(chǎn)，公司對芯片的需求量還會繼續(xù)增加，對國星半導(dǎo)體外延芯片產(chǎn)能的消化能力較強。

多次投資還未顯效，瓶頸待解

值得注意的是，公司上市以來進行了多次投資，尋求多方發(fā)展，目前還未產(chǎn)生經(jīng)濟效益，一旦達產(chǎn)能否直接給公司帶來業(yè)績提升?

首先，早在2010年12月公司出資4億元與廣州誠信、廣發(fā)信德和自然人鄧錦明合計出資6億元新設(shè)控股子公司佛山市國星半導(dǎo)體技術(shù)有限公司。新設(shè)公司經(jīng)營范圍是LED外延和芯片的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售;公司設(shè)立該公司意欲進軍LED芯片并大幅緩解芯片供應(yīng)緊張的局面，可是截至2013年6月末，由于公司尚未投產(chǎn)，尚未形成銷售輸入，同時期間發(fā)生了諸如人工費用、管理費、研發(fā)以及廠房進入折舊期而導(dǎo)致，該公司凈利潤卻虧損1385萬元。

其次，公司還涉足礦業(yè)，在2011年公司投資4,000萬元，占60%股權(quán)，與南陽西成科技有限公司設(shè)立寶里釩業(yè)，釩礦采礦權(quán)、探礦權(quán)的取得、釩礦開采，至今還未有經(jīng)濟效益。

最后，今年年初公司增資連續(xù)虧損的旭瑞光電，該公司主營LED外延、芯片及封裝產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,從2011年年初投產(chǎn)以來持續(xù)虧損。截至報告期，旭瑞光電個別股東尚未簽署旭瑞光電重組的協(xié)議，導(dǎo)致旭瑞光電無法恢復(fù)生產(chǎn)。半年報顯示該公司依然虧損5,902.07萬元。

以上投資未來是會給投資都帶來驚喜，還是成為公司的包袱，我們將拭目以待。