21ic訊 由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)LED產(chǎn)能規(guī)模龐大且競(jìng)爭(zhēng)激烈，LED照明產(chǎn)品的價(jià)格正加速受到侵蝕，我們認(rèn)為L(zhǎng)ED需求正接近拐點(diǎn)。由此，我們預(yù)計(jì)2013-14年LED照明產(chǎn)品在戶外和工商業(yè)照明領(lǐng)域的滲透率將加速上升，隨后在民用照明領(lǐng)域的應(yīng)用也將于2014-15年。

由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)LED產(chǎn)能規(guī)模龐大且競(jìng)爭(zhēng)激烈，LED照明產(chǎn)品的價(jià)格正加速受到侵蝕，我們認(rèn)為L(zhǎng)ED需求正接近拐點(diǎn)。由此，我們預(yù)計(jì)2013-14年LED照明產(chǎn)品在戶外和工商業(yè)照明領(lǐng)域的滲透率將加速上升，隨后在民用照明領(lǐng)域的應(yīng)用也將于2014-15年加速普及。綜合其它LED應(yīng)用市場(chǎng)的變化，我們將2013-15年MOCVD設(shè)備需求預(yù)測(cè)上調(diào)了6%-8%。

但新增采購(gòu)設(shè)備、閑置產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)令產(chǎn)能過剩問題揮之不去

我們認(rèn)為地方政府持續(xù)的盡管有所選擇的補(bǔ)貼政策將刺激新設(shè)備的采購(gòu)。此外，中國(guó)企業(yè)依然堅(jiān)信企業(yè)規(guī)?！霸酱笤胶谩笔切袠I(yè)整合背景下的最佳生存法則。因此，我們預(yù)計(jì)部分閑置產(chǎn)能將于2013年下半年復(fù)產(chǎn)，而部分則將被永久性淘汰。

　　LED照明需求遇拐點(diǎn)毛利率壓力持續(xù)

盡管基本面改善且價(jià)格跌幅放緩，但國(guó)內(nèi)LED零部件生產(chǎn)商毛利率依然承壓

毛利率壓力應(yīng)會(huì)持續(xù)存在，原因在于：

1)零部件生產(chǎn)商成本結(jié)構(gòu)的變化取決于新產(chǎn)能的達(dá)產(chǎn)進(jìn)度；

2)我們預(yù)計(jì)我們研究范圍內(nèi)所有LED零部件生產(chǎn)商都將增加新產(chǎn)能；

3)現(xiàn)有產(chǎn)能過剩且競(jìng)爭(zhēng)激烈。

看好陽(yáng)光照明：唯一可通過照明/燈具出口業(yè)務(wù)受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的國(guó)內(nèi)企業(yè)。

鑒于行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)和我們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)改善的預(yù)期，我們認(rèn)為照明/燈具出口將是唯一的亮點(diǎn)。我們認(rèn)為陽(yáng)光照明所處的地位尤為有利，公司利潤(rùn)率前景穩(wěn)健，且LED業(yè)務(wù)具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。