水晶光電報告：公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.435 億元,同比增長53.85%;歸屬于上市公司股東的凈利潤8225.93 萬元,同比增長44.97%。二季度單季度營收2.67 億元,同比增長66.35%,單季凈利潤為5187.14 萬元,同比增速長51.42%。相比一季度增速34%,二季度營收凈利增長明顯加快。

高像素攝像頭出貨帶動藍玻璃IRCF 組立件今明兩年快速增長,實現(xiàn)量價齊升:隨著800 萬以上高像素攝像頭滲透率不斷提升,藍玻璃IRCF 及組立件的需求進入快速增長階段。按照全年訂單預測,我們認為全年藍玻璃IRCF及組立件的營收將較去年增長3 倍,從占比30%提升到占比接近50%。藍玻璃IRCF 及組立件單價為幾元到十幾元,較普通濾光片的幾毛錢單價提升近十倍,實現(xiàn)量價齊升。

工藝取勝基因決定公司藍寶石加工業(yè)務優(yōu)勢:藍寶石蓋板業(yè)務公司四年前投入研發(fā),水晶的基因是工藝取勝,目前產(chǎn)品品質(zhì)領先,國內(nèi)智能手表客戶將逐步開拓。公司不僅在藍寶石襯底以及PSS 圖形化方面已經(jīng)工藝成熟,還在長晶工藝進行儲備。我們之前一直強調(diào),在藍寶石浪潮中,最確定收益的品種是做設備和加工的公司,水晶光電在藍寶石加工業(yè)務的積累和布局將搶先受益。

虛擬顯示進入元年,公司是革命性視覺體驗龍頭:公司2009 年就布局虛擬顯示業(yè)務,認準虛擬顯示是未來光學大方向。公司在智能眼鏡已經(jīng)有成品研發(fā),不僅是做光機模組,產(chǎn)品體驗高于谷歌眼鏡,可以看50 寸屏幕效果;智能手表和手機的虛擬顯示,獨家配合大客戶研發(fā),是真正的虛擬顯示,光機模組市場單價超過100,此外在汽車虛擬顯示,智能投影儀,軍工等方面都有業(yè)務儲備和市場開拓。

投資建議:公司新引入的高管團隊視野和人脈豐富,戰(zhàn)略清晰,未來虛擬顯示真正龍頭,我們預測公司14-15 年eps 分別為 0.55 和0.88元(尚未考慮投影業(yè)務),維持“買入-A”評級。