中國移動近日發(fā)布2016年普通光纜第二次招標結果公告，此次采購規(guī)模約合6760萬芯公里，一共14家公司中標。前十家中標公司分別為：長飛光纖光纜(17.75%)、富通通信(14.65%)、亨通光電(600487)(12.43%)、通鼎互聯(lián)(002491)(14.85%)、烽火通信(600498)(9.76%)、中天科技(600522)(6.51%)、湖北凱樂科技(600260)(5.59%)、成都康寧光纜(2.72%)、特發(fā)信息(000070)(2.66%)、山東太平洋(601099)光纖光纜(2.66%)。我們預計此次招標價格約為120元/芯公里左右，較前次中國移動招標價格略有提升。

1.招標進一步向龍頭傾斜，國內光纖需求持續(xù)緊張。

2016年，全國新建光纜線路554萬公里，光纜線路總長度達到3041萬公里，同比增長22.3%，整體保持較快增長態(tài)勢。自2016 起年三大運營商均加大投資建設光纖網絡，中移動主要是固網擴展，電信和聯(lián)通目前重點是4G建設，光纖光纜市場延續(xù)去年下半年以來的旺盛需求。

根據中國移動發(fā)布2016年普通光纜招標公告，此次采購規(guī)模約合6760萬芯公里，招標需求為7月-12月，并不設定最高價。目前國內光纜交貨周期普遍延遲到6個月，我們預計中國移動2017年光纜需求將超過1.4億芯公里，需求進一步提升。自2015年9月以來，中國移動啟動3次大規(guī)模招標，長飛、亨通、中天、烽火、富通、通鼎為代表的6家國內光纖廠家市場份額分別為70.84%、73.25%、75.95%，市場占比穩(wěn)步提升，運營商份額向有供應能力的龍頭企業(yè)傾斜。

2.“寬帶中國”+網絡升級交替發(fā)力，光纖光纜緊預期延續(xù)。

近年來，“寬帶中國”戰(zhàn)略持續(xù)推進，運營商建網投資力度不斷加大。截止2016年，我國的固定寬帶家庭普及率達到61.40%，3G/LTE用戶總數(shù)占比71.2%，距離“寬帶中國”2020年實現(xiàn)固定寬帶家庭普及率達到70%，3G/LTE 用戶普及率達到85%的目標，尚且還有一段距離;未來幾年固網建設仍將持續(xù)進行，拉動國內光纖光纜需求穩(wěn)定增長。

另一方面伴隨國內流量的劇增，網絡升級改造需求巨大。骨干網擴容已經勢在必行，而在無線技術從3G向4G演化過程中，接入網、城域網層面的改造也成為了焦點之一。目前5G建設在即，將進一步刺激光模塊升級以及光纖光纜的建設，市場即將進入一個新的旺盛周期。

與此同時，我國光纖光纜的整體產量卻受到光棒產能的影響。目前我國光棒產能正在不斷躍升，國內光棒廠商長飛、亨通、中天、烽火、富通、通鼎、康寧海南均有擴產計劃。根據各公司公告，到2017年底國內廠商光棒產能將達到8500-9000 噸。但由于傳統(tǒng)工藝套管法受制于套管進口量，新工藝還需爬坡，預計最終達產情況可能低于預期，相比國內光棒需求，將存在19%的自給缺口，國內光纖光纜緊預期仍將持續(xù)。

3.光纖光纜全球需求提速，海外價格超預期。

在全球范圍內光纖供應緊張背景下，4月以來，美國運營商巨頭Verizon先后和康寧簽訂了10億美元光纖合同，折合光纜價格不低于119人民幣/芯公里;與Prysmiam簽訂了3億美元光纜供貨合同，平均折合價格不低于120元人民幣/芯公里。兩筆訂單折合光纜價格超出市場預期。此外德國等國家也先后啟動了國家寬帶網絡建設。在流量需求持續(xù)增長背景下全球范圍內光通信改造需求巨大，光纖光纜需求有望穩(wěn)步提升，行業(yè)景氣高點進一步后移。

此外根據全球最大的CDN服務商Akamai統(tǒng)計，截止到2016年底我國平均帶寬約為7.6Mbps，一帶一路沿線國家更是帶寬資源嚴重匱乏;而歐美日韓等發(fā)達國家平均帶寬則達到18Mbps以上，韓國甚至達到了28.6Mbps。如若考慮到人口效應，中國約為13.75億，歐美日韓澳加約為12.97億，東南亞6.25億，南亞16.5億，一帶一路沿線44億，海外帶寬總量缺口巨大。

在寬帶提速國家戰(zhàn)略實施和5G發(fā)展建設的背景下，我國光纖光纜行業(yè)保持旺盛需求;同時考慮到流量需求持續(xù)增長，全球范圍內光通信改造需求巨大，以及一帶一路的快速推進，光纖光纜行業(yè)有望維持較高景氣度。受益于光棒需求以及光纖光纜價格的提升，預計相關公司的業(yè)績將得以增厚，毛利率和凈利率將會得到改善。