LED照明價(jià)格下降,點(diǎn)燃需求。

近期LED照明產(chǎn)品售價(jià)大幅下降,LED比同亮度熒光燈價(jià)格高1倍左右,而2-3年可以收回多付成本,若再考慮LED燈價(jià)格仍保持下降趨勢(shì),以及國(guó)內(nèi)2016年白熾燈的退出時(shí)間線路圖,LED照明取代熒光燈和傳統(tǒng)白熾燈的趨勢(shì)已經(jīng)明確,LED照明普及速度會(huì)顯著快于當(dāng)年熒光燈的普及速度,進(jìn)入銷(xiāo)量爆發(fā)區(qū)間,滲透率將快速提升。這也是近期全球市場(chǎng)追捧LED的主要原因。

上游芯片,“整合”為重。

目前全球LED市場(chǎng)若供需平衡需要1000臺(tái)左右MOCVD,有比較明顯的供過(guò)于求,但如果照明滲透率達(dá)到30%,供需即基本平衡。若全球照明市場(chǎng)滲透率達(dá)到100%,目前MOCVD尚有2500臺(tái)缺口。但此前抑制產(chǎn)能利用率的主要原因除了需求以外,更多是國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外延片生產(chǎn)技術(shù)工藝的熟練掌握不夠,隨著部分企業(yè)技術(shù)逐漸成熟,他們有望對(duì)上游行業(yè)開(kāi)始整合。

中游封裝,“規(guī)?！睘橄?。

中游封裝行業(yè)在現(xiàn)階段最主要的任務(wù)應(yīng)是通過(guò)擴(kuò)張獲得規(guī)模優(yōu)勢(shì),從而獲得超過(guò)行業(yè)平均的利潤(rùn)水平。這樣的企業(yè)有望復(fù)制2004-2010年光纖光纜行業(yè)的龍頭公司在過(guò)去5-6年中走過(guò)的快速發(fā)展之路,當(dāng)時(shí)這些企業(yè)的市值在5年中有10倍以上的增長(zhǎng)。

下游應(yīng)用,“渠道”為王。

隨著LED照明增長(zhǎng)重心轉(zhuǎn)向商業(yè)與民用照明。傳統(tǒng)照明銷(xiāo)售渠道對(duì)LED企業(yè)愈發(fā)重要。

看好能夠與傳統(tǒng)照明渠道公司形成聯(lián)盟的企業(yè)。

中期發(fā)展(3-5年):看好產(chǎn)業(yè)鏈整合的模式。

雖然上游產(chǎn)能有所過(guò)剩,但中期看,由于芯片成本依然占據(jù)大頭,成熟行業(yè)上游研發(fā)企業(yè)應(yīng)可獲得價(jià)格主動(dòng)權(quán),從而獲得70%利潤(rùn),中游在20%左右。依然看好能夠進(jìn)行上下游整合的企業(yè)發(fā)展模式。

長(zhǎng)期發(fā)展(5年以上):雁行模式的指引。

目前LED產(chǎn)品出口受到專(zhuān)利限制,但隨著最近2-3年LED核心專(zhuān)利紛紛到期,有技術(shù)儲(chǔ)備的LED龍頭公司有望在不遠(yuǎn)將來(lái)打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)。

結(jié)論:

短期(1-2年)看好LED照明滲透率的不斷提高帶來(lái)的行業(yè)整體機(jī)會(huì),中期(3-5年)看好能夠?qū)π袠I(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行整合的企業(yè),長(zhǎng)期(5年以上)對(duì)于有一定技術(shù)儲(chǔ)備的龍頭公司,將有出海遠(yuǎn)航開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的巨大機(jī)遇。

Sophy