高端、大氣、上檔次——這是2013年選出的十大網(wǎng)絡(luò)流行語(yǔ)，如果說(shuō)，都有一段這樣的語(yǔ)言里都有令人或共鳴或憤青或譏諷的故事，那么把“高大上”以及努力做到“高大上”送給京東方，可以說(shuō)再合適不過。

綜觀這“13-14”首尾相接的一年多里，京東方可謂完成了一次夢(mèng)想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)的轉(zhuǎn)身，此前稱得上忍各方之辱負(fù)產(chǎn)業(yè)之重的大手筆、大規(guī)模、大氣派投資初現(xiàn)收獲曙光，兩條高世代面板線年底相繼投產(chǎn)爭(zhēng)得好彩頭，也為接下來(lái)的進(jìn)一步擴(kuò)建壯膽。其盤踞在水面之下的大液晶帝國(guó)版圖也隱約可見雛形。在此，我們不妨藉由總結(jié)和推測(cè)，一起來(lái)探視一下這個(gè)把星辰大?？醋髡魍镜闹袊?guó)面板企業(yè)，他們領(lǐng)地的邊緣將會(huì)延伸至哪里。

一、 京東方的生產(chǎn)線狀況

1、合肥8.5代線點(diǎn)亮

2013年12月28日，京東方合肥8.5代線點(diǎn)亮投產(chǎn)。這也是中國(guó)首條氧化物面板生產(chǎn)線。該條產(chǎn)線總投資285億元，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為９萬(wàn)片玻璃基板/月，除生產(chǎn)氧化物TFT-LCD顯示屏外，還規(guī)劃了2千片玻璃基板/月的產(chǎn)能用于生產(chǎn)AMOLED新型顯示屏。投產(chǎn)后，可直接帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)投資200多億元，形成一個(gè)產(chǎn)值近千億元的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集聚群。

采用氧化物TFT技術(shù)的顯示產(chǎn)品分辨率更高，圖像更逼真，刷新頻率更高，更輕薄，由于光透過率的提升，使能耗進(jìn)一步降低。氧化物TFT技術(shù)還是AMOLED顯示技術(shù)研發(fā)制造的關(guān)鍵技術(shù)，尤其在實(shí)現(xiàn)大尺寸超高清顯示方面，優(yōu)勢(shì)更為明顯。

時(shí)止于此，京東方旗下共擁有7條4.5~8.5代液晶面板線：成都一條月產(chǎn)能為4.5萬(wàn)片玻璃基板的4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線；北京一條月產(chǎn)能為7.510萬(wàn)片玻璃基板的5代TFT-LCD生產(chǎn)線；合肥一條月產(chǎn)能為10萬(wàn)片玻璃基板的6代TFT-LCD生產(chǎn)線，以及一條月產(chǎn)能為10.12萬(wàn)片玻璃基板的8.5 代TFT-LCD生產(chǎn)線（北京）；鄂爾多斯一條月產(chǎn)能為5.4萬(wàn)片玻璃基板的5.5代AMOLED生產(chǎn)線（2013年11月投產(chǎn)）；重慶一條月產(chǎn)能為9萬(wàn)片玻璃基板的8.5代新型半導(dǎo)體顯示TFT-LCD生產(chǎn)線（2013年7月開工建設(shè)）。

同時(shí)，北京8.5代液晶面板生產(chǎn)線正在進(jìn)行12萬(wàn)片/月的產(chǎn)能擴(kuò)充，投資額為約20億元。

2、25億涉足觸摸屏

8月12日，中國(guó)最大的面板企業(yè)京東方宣布擬定向增發(fā)融資460億元，其中25億元將用于在合肥上馬觸摸屏生產(chǎn)線。這是京東方首次涉足觸摸屏，而其合肥觸摸屏項(xiàng)目的總投資達(dá)53.97億元，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為每月6萬(wàn)片玻璃基板，計(jì)劃2014年3月投產(chǎn)。

12月，成都京東方觸控一體化項(xiàng)目已完成，可小批量出貨觸控產(chǎn)品，目前正進(jìn)行觸控一體產(chǎn)業(yè)化技術(shù)改造項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2014年三季度完成，2014年下半年開始可以陸續(xù)量產(chǎn)On-Cell、In-Cell等觸控產(chǎn)品。

3、超越可能：京東方的11代線猜想

今年1月14日，京東方被曝將在合肥建玻璃基板面積超越10代的面板線，暫時(shí)稱其為11代，總投資將超600億。副總裁張宇表示目前正在進(jìn)行研討，“但在哪里上、什么時(shí)候上都沒有定論”，而且“最近三五年，京東方在資本市場(chǎng)不會(huì)再有大的融資計(jì)劃”。

不過，媒體從京東方一位內(nèi)部人士處獲悉，早在2013年第三季度，京東方已經(jīng)規(guī)劃在合肥建設(shè)比8.5代線更高世代的10代線。有面板業(yè)知名分析師透露，京東方上新生產(chǎn)線的計(jì)劃已在內(nèi)部確定，它的玻璃基板尺寸大約2.8米×3.3米，比夏普的10代線還要大。最大的障礙在于上游玻璃等材料的配套問題，預(yù)計(jì)將在2014年底前動(dòng)工。合肥市政府更在兩會(huì)期間透露，京東方該項(xiàng)目可能與韓國(guó)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)合作。

日系大廠夏普(Sharp)確立以2，880x3，080mm作為玻璃基板尺寸的面板10代線工廠，是目前世界上面積最大，世代最高的液晶面板生產(chǎn)線。該廠于2009年10月投產(chǎn)，若從切割尺寸劃分來(lái)看，可切割出70英 寸液晶面板3片、65英寸6片、60英寸6~8片，而最具有經(jīng)濟(jì)切割率的尺寸仍是60、70英寸等大尺寸面板，以及中尺寸的40英寸?，F(xiàn)今夏普位于大阪堺市的10代線，由鴻海董事長(zhǎng)郭臺(tái)銘以個(gè)人名義投資，與夏普共同經(jīng)營(yíng)，鴻海則分?jǐn)傄话氲漠a(chǎn)能輸出。

夏普10代線經(jīng)營(yíng)艱難經(jīng)常無(wú)法滿產(chǎn)，這點(diǎn)眾所周知。也所以2012年夏普將10代線的37.6%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給鴻海，才使運(yùn)營(yíng)狀況改善。京東方此舉可以理解為是在爭(zhēng)一口氣，也可以理解為是長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展布局的“高大上”，但先不說(shuō)建設(shè)配套生產(chǎn)的各種難點(diǎn)，這一決定，底氣真的足嗎？

　　二、 京東方的資本市場(chǎng)

1、營(yíng)收

京東方2013年三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)收入247.77億元，同比增長(zhǎng)44%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.5億元，同比增長(zhǎng)313%。公司預(yù)計(jì)，全年盈利有 望達(dá)到18億—20億元，比上年同期盈利額將提升6倍左右。而去年前三季度京東方虧損達(dá)6.35億元，2010、2011年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分 別虧損20.754億元和38.71億元。

京東方業(yè)績(jī)自2012年四季度開始好轉(zhuǎn)。2012年京東方實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入近258億元，同比增長(zhǎng)102%；實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)約2.58億元。盡管當(dāng)年京東方扣非后凈利潤(rùn)仍虧損5.44億元，但當(dāng)年的第四季度已實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性盈利。

京東方業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的主要原因是公司位于北京的首條8.5帶線代線投產(chǎn)，這條月產(chǎn)能為10萬(wàn)片大尺寸玻璃基板的生產(chǎn)線大幅度提升了京東方的面板產(chǎn)能。同時(shí)，2013年上半年政策紅利帶來(lái)的面板行業(yè)回暖，也為京東方提供了良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)隨著手機(jī)屏幕越來(lái)越大，電視不斷往智能化大尺寸方面發(fā)展，面板需求穩(wěn)步增加，面板行業(yè)的未來(lái)應(yīng)該不過太難過。2013年我國(guó)新型顯示行業(yè)收入突破1000億元，2014年有望接近1500億元。我國(guó)面板在未來(lái)兩年全球市場(chǎng)占有率有望上升至20%，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng)。

2、風(fēng)險(xiǎn)

一條10代線的產(chǎn)能等于1.5條至2條8.5代線。國(guó)內(nèi)如果一下子增加一條半8.5代線，對(duì)供應(yīng)格局尤其大尺寸面板的影響，狀況難以設(shè)想。

隨著多條液晶面板工廠于今年量產(chǎn)，2014年，面板需求現(xiàn)供大于求，價(jià)格將會(huì)進(jìn)一步下降。韓國(guó)、日本以及我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的面板企業(yè)將憑借產(chǎn)線折舊完成和產(chǎn)業(yè)鏈完備的優(yōu)勢(shì)繼續(xù)壓低面板價(jià)格，以保證市場(chǎng)份額和企業(yè)現(xiàn)金流，同時(shí)還將通過調(diào)整制程，推出高附加值的新型顯示產(chǎn)品，保證獲取高額利潤(rùn)率。由于我國(guó)高世代面板線建成時(shí)間較短，產(chǎn)線折舊壓力巨大，面板價(jià)格走向?qū)ζ髽I(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)影響極大。

與此同時(shí)，京東方上市12年依然巨虧，去年融資460億元，被批圈錢無(wú)度，是燒錢機(jī)器、虧損大戶、鐵公雞。盡管2013年上半年首次實(shí)現(xiàn)了盈利，但是有分析師認(rèn)為這只是階段性盈利，有家電觀察員甚至認(rèn)為這只是“回光返照”。粗略計(jì)算，京東方此前投建的兩條8.5代生產(chǎn)線就存在246億元的資金缺口。

而隨著日韓廠商的警覺，再次加快研發(fā)拋出更新的技術(shù)與概念，新時(shí)代加速到來(lái)，本土液晶面板企業(yè)的巨額投資的產(chǎn)線很可能折戟沉沙。又或者事情并不會(huì)到達(dá)如此嚴(yán)重的地步，但在多方原因的牽制之下，國(guó)內(nèi)企業(yè)的盈利與收益不達(dá)預(yù)期，京東方將面臨巨大的盈利和還款壓力。

而且要籌建新線，資金是一個(gè)難關(guān)。一條10代線的投資額達(dá)到320億~350億元人民幣。而京東方去年剛剛進(jìn)行了一次高達(dá)460億元的增發(fā)融資，主要用于收購(gòu)其合肥8.5代液晶線、重慶8.5代液晶線及鄂爾多斯5.5代AMOLED項(xiàng)目中的政府股份。政府先出資，京東方在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)后回購(gòu)政府股權(quán)，是其常用的方法。所以，即使如張宇所說(shuō)，京東方三五年內(nèi)不會(huì)在資本市場(chǎng)有大的融資計(jì)劃，如果京東方11代線2014年動(dòng)工、2016或2017年投產(chǎn)，京東方三五年后再募資、贖回政府股份，也不是不可能的。

然而如此一來(lái)，背負(fù)的債務(wù)將再次加重。

　　三、 京東方的意圖

碾壓式擴(kuò)張

《中國(guó)合伙人》里有句比較經(jīng)典的臺(tái)詞：中國(guó)的英雄是可以跪的。言下之意就是忍讓一時(shí)。2013年12月28日合肥8.5代線點(diǎn)亮儀式上，創(chuàng)維、長(zhǎng)虹、康佳、海信、海爾高層領(lǐng)導(dǎo)悉數(shù)到場(chǎng)祝賀。這也意味著，京東方終于在國(guó)內(nèi)拿下了這一群體，吐氣揚(yáng)眉。

京東方的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)目前還主要在中小尺寸上，包括手機(jī)、平板、顯示器的面板。原因之一是產(chǎn)能有限，二是中小尺寸面板的盈利較高。但是，電視面板畢竟占了整個(gè)液晶面板行業(yè)面積需求的60%以上，京東方也想擴(kuò)大在大尺寸面板上的優(yōu)勢(shì)。11代線的經(jīng)濟(jì)切割尺寸預(yù)計(jì)為60英寸、70英寸等超大尺寸液晶電視面板，而目前65英寸以上的超大尺寸電視在全球電視市場(chǎng)的份額不到1%。

液晶面板高世代線自2012年開始“雄起”，到去年已勢(shì)不可擋。預(yù)計(jì)2015年初，大陸TFT-LCD面板產(chǎn)能占全球的市場(chǎng)份額，將由目前的12%提升至 23%。京東方在建、已建的面板線有七條，而韓國(guó)兩強(qiáng)三星、LG都各有約十條線。換句話來(lái)說(shuō)，京東方要想成為全球面板業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，只有增加到八九條線，才能與之抗衡。從整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益看來(lái)，面板行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，中國(guó)廠商要占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)，需在產(chǎn)能和世代上，在政府的扶持下進(jìn)行碾壓式擴(kuò)張。

而要調(diào)動(dòng)這股力量并且在各界獲得認(rèn)同與共鳴，此時(shí)無(wú)疑是最好的時(shí)刻。一方面，豐收成果可證項(xiàng)目的可行性，政策的傾斜各方資源的調(diào)配與協(xié)助更為順理成章師出有名；另一方面，前期的收獲亦可作為再次啟動(dòng)新項(xiàng)目的資本之一，只要個(gè)中運(yùn)作不停，更大的利益可以預(yù)見，而要獲得更大的利益，則不能輕易停下。

加深對(duì)外合作

事實(shí)上，擴(kuò)建生產(chǎn)線是最為粗放簡(jiǎn)單的，對(duì)外占領(lǐng)市場(chǎng)的手段。擴(kuò)張之余，京東方對(duì)自身的生產(chǎn)線的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也進(jìn)行了梳理，并且在“出?？?rdquo;方面做了很多調(diào)整：北京5代線已全部生產(chǎn)中小尺寸面板，合肥6代線移動(dòng)類產(chǎn)品比重已超過50%，北京8.5代線開始切割平板電腦面板，11代線產(chǎn)能瞄準(zhǔn)的是更高端的客戶。

京東方合肥8.5代線除了生產(chǎn)大尺寸AMOLED以外，也在柔性顯示領(lǐng)域有所布局。鄂爾多斯 AMOLED5.5代線和合肥8.5代線都可以生產(chǎn)OLED顯示屏，待市場(chǎng)成熟后，也將用于生產(chǎn)柔性顯示屏。鄂爾多斯生產(chǎn)線以中小尺寸為主，而合肥8.5 代線則瞄準(zhǔn)大尺寸AMOLED。

未來(lái)5年，隨著合肥、重慶等地高世代生產(chǎn)線相繼投產(chǎn)，現(xiàn)有各條產(chǎn)線的產(chǎn)能擴(kuò)張和產(chǎn)品優(yōu)化，按照產(chǎn)能規(guī)模、創(chuàng)新能力和盈利水平等三大指標(biāo)核算，京東方的綜合實(shí)力將進(jìn)入全球前三。中國(guó)的面板廠家掌握并左右全球LCD市場(chǎng)這一情況，比任何國(guó)際大廠與調(diào)研機(jī)構(gòu)的預(yù)想都來(lái)得快。

11代線需要上馬，面臨的挑戰(zhàn)首先來(lái)自于設(shè)備端，生產(chǎn)線須由國(guó)外進(jìn)口，成本較高，并且在流程工藝，裝置、夾具等方面對(duì)精密度有更高要求。其次是周邊配套有待完善，玻璃基板尺寸將比8.5代線的更大，國(guó)內(nèi)廠商尚無(wú)能力生產(chǎn)，仍需與國(guó)外廠商康寧和AGC等合作?；蛘哒f(shuō)最終的結(jié)果，便是又制造了一次與日韓廠商再次加深合作的機(jī)會(huì)，并且是在具備技術(shù)基礎(chǔ)與產(chǎn)能基礎(chǔ)的情況下。