受益液晶電視銷量增長及大尺寸趨勢，帶動(dòng)面板需求增長，預(yù)計(jì)2014年面板行業(yè)可維持高景氣，2015年行業(yè)景氣度將有所下降，華星受益原材料成本下降和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，預(yù)計(jì)2013-14年可實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤16.63億、18.70億元；TCL通訊受益智能手機(jī)銷量提升，盈利保持高速增長，多媒體盈利環(huán)比將好轉(zhuǎn)，家電等其他業(yè)務(wù)盈利穩(wěn)定。綜合分析，預(yù)計(jì)2013-15年，TCL集團(tuán)[-0.86%資金研報(bào)]實(shí)現(xiàn)EPS為0.24、0.32元、0.37元。

液晶電視銷量增長和平均尺寸擴(kuò)大，帶動(dòng)全球大尺寸面板需求增長6-8%。根據(jù)測算，2013-15年全球液晶電視銷量年均增長3-4%，液晶電視平均尺寸年均增長2-3%，量、寸齊升帶動(dòng)全球大尺寸面板需求增長約8-10%左右。液晶電視需求約占大尺寸面板總需求的70-80%，則可驅(qū)動(dòng)大尺寸面板需求年均增長6-8%。此外，平板電腦、智能手機(jī)需求快速增長能夠消化液晶顯示、筆記本電腦需求下滑影響。

預(yù)計(jì)2014年液晶面板行業(yè)供需平衡，15年可能出現(xiàn)供給過剩。2013-15年中國大陸將有7條新生產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，經(jīng)測算，2013-15年全球大尺寸面板產(chǎn)能(已有產(chǎn)能+新建產(chǎn)能+技改產(chǎn)能)分別同比增長4%、6%和16%，結(jié)合對面板需求測算，預(yù)計(jì)2014年面板行業(yè)供需維持平衡，而2015年產(chǎn)能增加將大于需求增長，可能出現(xiàn)供給過剩，行業(yè)景氣下滑。

預(yù)計(jì)今明兩年華星光電將維持高盈利。華星光電具備產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢，受益原材料成本下降及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，在行業(yè)景氣環(huán)境下，凈利潤率行業(yè)領(lǐng)先。預(yù)計(jì)2013-14年實(shí)現(xiàn)歸屬集團(tuán)凈利潤16.63億、18.70億元，貢獻(xiàn)EPS為0.18元、0.17元。

預(yù)計(jì)通訊盈利繼續(xù)大幅上升，多媒體逐漸改善，家電等業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長。TCL通訊受益于智能手機(jī)銷量大幅增長，利潤環(huán)比明顯走高，隨著新機(jī)型的推廣，凈利潤仍存在大幅上升空間。多媒體在政策影響逐漸消退后，液晶電視內(nèi)、外銷均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)盈利有望逐漸好轉(zhuǎn)；家電及其他業(yè)務(wù)盈利保持平穩(wěn)增長，且占比較小。