價(jià)值14億元的聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)如今讓中國(guó)銀行左右為難。


2002年6月，福建外貿(mào)集團(tuán)將所持聯(lián)通集團(tuán)1．8％股權(quán)（帳
面價(jià)值達(dá)14億元）抵債給中行福建分行，用以沖銷(xiāo)一筆數(shù)額高達(dá)10億元的信用證欠款以及在此基
礎(chǔ)上產(chǎn)生的4億元債務(wù)重組資金。



而《商業(yè)銀行法》明確規(guī)定，商業(yè)銀行因行使抵押權(quán)、質(zhì)
權(quán)而取得的不動(dòng)產(chǎn)或股票，應(yīng)于一年內(nèi)處置掉。但由于諸多原因，直到今年11月13日，記者從中
行福建分行資產(chǎn)保全處得知，中行仍末將所持聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)處理掉，一直超期持有該部分股權(quán)。


14億元債權(quán)由來(lái)


這筆14億元信用證欠款最早得從1997年說(shuō)起。


據(jù)中行福建分行負(fù)責(zé)不良資產(chǎn)處理的工作人員介紹，當(dāng)時(shí)
福建等沿海省份掀起進(jìn)口高潮，石油、電子產(chǎn)品、汽車(chē)等產(chǎn)品大量涌入內(nèi)地，許多企業(yè)和個(gè)人加入
了這個(gè)淘金隊(duì)伍。進(jìn)出口業(yè)務(wù)的遞增，對(duì)以國(guó)際結(jié)算為主打業(yè)務(wù)的中行來(lái)說(shuō)當(dāng)然是件好事。但麻煩
的是，這些企業(yè)大都沒(méi)有外貿(mào)專營(yíng)權(quán)或某項(xiàng)商品的進(jìn)口批文，按照銀行的管理?xiàng)l例，中行不能給這
些企業(yè)開(kāi)取信用證進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易。


在這些進(jìn)口企業(yè)和中行之間，需要一個(gè)有實(shí)力的信用證代
理商出現(xiàn)，福建外貿(mào)集團(tuán)順理成章扮演了這一角色。作為外經(jīng)貿(mào)部直屬企業(yè)，福建外貿(mào)集團(tuán)在
1990年代中后期風(fēng)光一時(shí)，最顯赫時(shí)曾被列為全國(guó)十大外貿(mào)企業(yè)。


中行福建分行一工作人員透露，福建外貿(mào)集團(tuán)主動(dòng)找到中
行福建分行，提出做中行的信用證代理商。經(jīng)過(guò)一番考證后，福建外貿(mào)集團(tuán)取得中行福建分行信用
證代理權(quán)。


本想從信用證代理中獲得傭金收入，沒(méi)想到此項(xiàng)業(yè)務(wù)卻讓
福建外貿(mào)集團(tuán)遭受了重大損失。


按國(guó)際慣例，申請(qǐng)人只要付一定保證金，開(kāi)證方就可給予
辦理信用證。福建外貿(mào)集團(tuán)按這個(gè)游戲規(guī)則開(kāi)始做起信用證代理業(yè)務(wù)：進(jìn)口商付出10～30％的保
證金就可取得信用證，剩余款項(xiàng)由中行福建分行墊支。


之后，由于亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)以及中央“鐵腕”打擊走
私，不少做進(jìn)口的企業(yè)受到牽連，損失巨大。沒(méi)有利潤(rùn)來(lái)源的開(kāi)證企業(yè)根本就無(wú)錢(qián)償還福建外貿(mào)集
團(tuán)。連鎖反應(yīng)是，福建外貿(mào)集團(tuán)也無(wú)錢(qián)償還中行信用證墊款，一個(gè)信用證代理業(yè)務(wù)的資金鏈就這樣
斷裂了。


到1999年夏天，福建外貿(mào)集團(tuán)欠中行福建分行信用證墊款
總計(jì)達(dá)到10億元。為清收這筆欠款，中行福建分行成立專門(mén)部門(mén)，并將與福建外貿(mào)集團(tuán)由于信用證
代理所產(chǎn)生的墊款定義為壞賬。


中行福建分行負(fù)責(zé)不良資產(chǎn)處理的工作人員透露，當(dāng)時(shí)中
行福建分行并不知道福建外貿(mào)集團(tuán)持有聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)，最初是想采用“以新還舊”的重組方案。在
做重組方案過(guò)程中，中行福建分行發(fā)現(xiàn)福建外貿(mào)集團(tuán)竟然是聯(lián)通集團(tuán)發(fā)起人之一，并持有聯(lián)通集團(tuán)
1．8％的股權(quán)（2．86億股），于是決定將聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)作為抵債資產(chǎn)沖銷(xiāo)信用證墊款。


但要取得聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)并不容易，由于福建外貿(mào)集團(tuán)還欠
東方資產(chǎn)管理公司和另外兩家銀行共3個(gè)億元貸款，法院已就債權(quán)方要求凍結(jié)福建外貿(mào)集團(tuán)所持聯(lián)
通集團(tuán)股權(quán)。福州當(dāng)?shù)胤ㄔ撼雒孢M(jìn)行調(diào)解：福建外貿(mào)集團(tuán)分期償還這三家金融機(jī)構(gòu)欠款，法院將聯(lián)
通集團(tuán)股權(quán)解凍。


聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)同時(shí)還涉及到福建興業(yè)銀行。福建外貿(mào)集團(tuán)
在福建興業(yè)銀行有3億元貸款，而這筆貸款就是以聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)作質(zhì)押?！爸挥懈蓛舻墓蓹?quán)才能進(jìn)
行抵債，我們通過(guò)受讓興業(yè)銀行債權(quán)和抵押權(quán)方式將聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)清洗干凈?！惫ば懈＝ǚ中幸还?br />作人員表示。


具體的方案是，中行福建分行貸款3億元給福建外貿(mào)集團(tuán)，
福建外貿(mào)集團(tuán)再將這筆錢(qián)還給興業(yè)銀行，中行福建分行獲得聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)質(zhì)押權(quán)和對(duì)福建外貿(mào)集團(tuán)
的3億元債權(quán)。


通過(guò)一系列債務(wù)重組，中行福建分行總算幫福建外貿(mào)集團(tuán)
將聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)清洗干凈。這時(shí)，加上其它一些重組貸款，中行福建分行在信用證欠款上所投入的
債務(wù)重組資金共計(jì)達(dá)到4億元，福建外貿(mào)集團(tuán)對(duì)中行福建分行的欠款增至14億元。


2002年6月，福建外貿(mào)集團(tuán)將聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)以每股4．8元的
價(jià)格正式過(guò)戶到中行福建分行名下，用以沖銷(xiāo)這筆14億元元債務(wù)。


股權(quán)出售受挫


聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)過(guò)戶到中行不久，中行子公司中銀香港成功
在香港和紐約上市。中國(guó)銀行也希望實(shí)現(xiàn)整體資產(chǎn)上市，為達(dá)到上市要求，中行必需將不良資產(chǎn)率
降低到15％以下。

　

而在中行所有的抵債資產(chǎn)中，聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)應(yīng)該算是比
較好的。因?yàn)閺馁~面上看，聯(lián)通集團(tuán)是贏利的；從前景上看，移動(dòng)通信在相當(dāng)時(shí)間內(nèi)仍將是暴利行
業(yè)。對(duì)于聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)的處理，不但福建分行很積極，中行總行也很積極。


中行福建分行的想法是，在抵債前福建外貿(mào)集團(tuán)不但是中
行福建分行第一信用證墊款大戶（占福建分行信用證墊款的50％），同時(shí)也是不良貸款第一大戶。
如果能盡快將聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)變現(xiàn)，整個(gè)福建分行的不良資產(chǎn)率將大幅下滑。


中行出售聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)的底線是一次性賣(mài)掉，只要每股價(jià)
格高于4．8元就可以。但后來(lái)證明　想很快處理掉聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)并不是中行想象中的那么容易。


聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)剛轉(zhuǎn)到中行名下不久，中行資產(chǎn)保全部總經(jīng)
理找到聯(lián)通集團(tuán)副總裁，表示按照國(guó)際上通行的不良資產(chǎn)處理方式，中行將會(huì)對(duì)聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)進(jìn)行
公開(kāi)拍賣(mài)，但這樣可能對(duì)聯(lián)通集團(tuán)名譽(yù)影響不好。董建岳建議聯(lián)通集團(tuán)對(duì)股權(quán)進(jìn)行回購(gòu)，但聯(lián)通集
團(tuán)方面對(duì)此未置可否。


隨后，中行委托中銀國(guó)際尋找買(mǎi)主。中銀國(guó)際投行部的田
力在接受記者采訪時(shí)說(shuō)，中行就聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)和中銀國(guó)際接觸過(guò)，但由于一些原因，中銀國(guó)際沒(méi)有
跟進(jìn)。至于是什么原因讓中銀國(guó)際不愿接手，田力沒(méi)有解釋。


與中銀國(guó)際的冷淡大相徑庭，福建信托對(duì)聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)卻
興趣盎然。中行福建分行一工作人員透露，福建信托想通過(guò)包銷(xiāo)的方式，將聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)拆散賣(mài)出
去。讓中行福建分行為難的是，有關(guān)方面在聯(lián)通集團(tuán)重組時(shí)曾有規(guī)定，聯(lián)通集團(tuán)股東只能減少不能[!--empirenews.page--]
增加。


在借外力失敗后，中行開(kāi)始自己尋找買(mǎi)主。


近14億元的賬面資產(chǎn)，對(duì)高盛、NTT DoC0Mo等境外投資者
來(lái)說(shuō)數(shù)目很小，但對(duì)大多數(shù)境內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)卻是一筆天文數(shù)字。董建岳接受記者采訪時(shí)也說(shuō)：“國(guó)
內(nèi)有實(shí)力出14億元金現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)的恐怕只有中石化、中移動(dòng)、中海油、中石油等業(yè)績(jī)較好
的海外上市公司?！?


但上述三大石油公司一直忙著海外油田并購(gòu)，對(duì)與主業(yè)無(wú)
關(guān)的移動(dòng)通信業(yè)務(wù)并沒(méi)有興趣。中移動(dòng)雖與聯(lián)通集團(tuán)處于同一行業(yè)，但其也放棄收購(gòu)聯(lián)通集團(tuán)股
權(quán)?！爸饕?．8％股權(quán)太少，購(gòu)買(mǎi)以后在聯(lián)通集團(tuán)董事會(huì)起不了什么作用?！敝幸苿?dòng)財(cái)務(wù)中心的
負(fù)責(zé)人告訴記者。


此外，國(guó)內(nèi)政策對(duì)外資的限制更讓中行憂心忡忡。據(jù)悉，
目前政府只是允許外資就電信業(yè)增值服務(wù)在中國(guó)辦合資公司，尚末出臺(tái)基礎(chǔ)電信服務(wù)領(lǐng)域?qū)ν忾_(kāi)放
條例，所以外資并不能進(jìn)來(lái)購(gòu)買(mǎi)聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)。中行福建分行資產(chǎn)保全處處長(zhǎng)王仁堂對(duì)記者表示：
“現(xiàn)在中行跟幾家投資者都在談，但由于國(guó)內(nèi)政策有些限制外資，因此不太好辦?！?


賣(mài)與不賣(mài)之間


中行出手聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)的失敗，有業(yè)內(nèi)人士將其歸結(jié)為轉(zhuǎn)
讓價(jià)格過(guò)高。


在中行四處尋找投資者收購(gòu)聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)時(shí)，聯(lián)通集團(tuán)另
外一個(gè)股東——?jiǎng)P奇通信——因?yàn)閭鶆?wù)問(wèn)題，所持聯(lián)通集團(tuán)0．75％股權(quán)被北京市第二中級(jí)人民法
院扣押，并委托東方拍賣(mài)公司拍賣(mài)。東方拍賣(mài)公司副總經(jīng)理嚴(yán)嚴(yán)透露，凱奇所持聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)原定
于去年10月15日拍賣(mài)，每股拍賣(mài)起價(jià)為4．0元，由于沒(méi)人參加，每股價(jià)格降為3．64，但報(bào)名的人
依舊寥寥。之后，北京市二中院和東方拍賣(mài)公司找來(lái)專家重新評(píng)估，將每股起拍價(jià)定為2．58元，
并定于在今年某個(gè)適當(dāng)?shù)臅r(shí)候拍賣(mài)。但截止記者發(fā)稿時(shí)，東方拍賣(mài)公司仍沒(méi)有定下拍賣(mài)聯(lián)通集團(tuán)股
權(quán)的時(shí)間。


東方拍賣(mài)公司將凱奇通訊所持聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)拍賣(mài)價(jià)定為每
股2．58元，中行所過(guò)戶聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)價(jià)格為每股4．8元。中行對(duì)福建外貿(mào)集團(tuán)所持聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)
估價(jià)明顯過(guò)高。


在估價(jià)偏高的情況下，中行是否可以通地調(diào)低轉(zhuǎn)讓價(jià)來(lái)出
售聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)？董建岳語(yǔ)氣堅(jiān)決地否定了這種可能性：“這是不可能的，只能以高于每股4．8元
的價(jià)格出售?！倍硎荆哂诘謧鶅r(jià)出售不僅是為了賺錢(qián)，更主要是為了保全銀行資產(chǎn)和增加資產(chǎn)
的流動(dòng)性。因?yàn)榘从嘘P(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行在處理不良資產(chǎn)時(shí)不得以低于本金的價(jià)格出售，最多只能進(jìn)
行部份利息減免。


更讓中行苦惱的是，即便賣(mài)不掉，中行卻不能長(zhǎng)期持有聯(lián)
通集團(tuán)股權(quán)。因?yàn)椤渡虡I(yè)銀行法》明確規(guī)定，銀行不得長(zhǎng)期持有抵債企業(yè)股權(quán)。


記者從中行了解到，去年底中行以“股東”身份參與了聯(lián)
通集團(tuán)分紅，得到現(xiàn)金近2000萬(wàn)元，收益略高于14億元的貸款利息。



摘自　南方網(wǎng)