吳譚


盡管大摩、里昂等大型投行建議減持中聯(lián)通(0762HK)，但昨日該股在國企股遭受重挫、電信
股紛紛走軟的情況下卻逆市反彈。



有分析人士認為，經(jīng)過近一個月的振蕩下跌，該股基本已經(jīng)調(diào)整到位。更有知情人
士透露，國內(nèi)已經(jīng)有部分基金公司開始在4元附近承接中聯(lián)通的母公司、內(nèi)地上市公司中國聯(lián)通
(600050SH)的拋盤了。




小摩建議減持聯(lián)通



中國聯(lián)通周一公布了三月份客戶數(shù)據(jù)，新增客戶只有190萬，當中新增CDMA客戶只有
74萬，較二月份增長3.6%，GSM用戶增長105萬，增幅為1.5%，較預(yù)期低。



摩根士丹利證券(小摩)認為，聯(lián)通三月份的客戶數(shù)據(jù)顯示，中移動發(fā)展的大眾市場
已開始對聯(lián)通造成打擊，建議減持聯(lián)通。中聯(lián)通已經(jīng)從10港元以上跌至6港元附近，跌幅將近
40%。



基金首季拋售逾6億股



在內(nèi)地股市，中國聯(lián)通更是遭到基金大規(guī)模拋售。從近期披露的基金一季度投資組
合看，中國聯(lián)通已經(jīng)從40多只基金的十大重倉股之列退出。統(tǒng)計顯示，基金在一季度共減持中國聯(lián)
通63987.48萬股。



華夏回報基金經(jīng)理石波日前表示，中國聯(lián)通下跌是因為和中國移動打價格戰(zhàn)影響了
聯(lián)通的股價近期走低，并且今年前兩個月的數(shù)據(jù)不甚理想，“但我們認為長期來看聯(lián)通的基本面還
是應(yīng)該持續(xù)看好?！?br />


也有分析人士認為，一季度初聯(lián)通的大幅上揚也是導(dǎo)致各家基金紛紛減倉的重要原
因。



已有基金在建倉



在減持中國聯(lián)通的風(fēng)潮中，也有少數(shù)基金不為所動，仍然將聯(lián)通作為重倉對象。而
據(jù)知情人士透露，某大型基金公司已經(jīng)在逢低買入中國聯(lián)通，“自2月2日中國聯(lián)通創(chuàng)出5.36元新
高后已經(jīng)下跌超過20%(昨日該股收在4.01元)，已經(jīng)處于底部區(qū)域了。”



根據(jù)南方基金公司研究員馮女士測算，今年中國聯(lián)通的每股盈利預(yù)計可達0.17元左
右，華夏回報基金經(jīng)理石波預(yù)計今年每股盈利達到0.19元左右。“按照基金投資通常參照的20倍
市盈率計算，中國聯(lián)通的合理股價在3.4元至3.8元左右，但中國聯(lián)通有資源優(yōu)勢，就是它的通信
運營牌照，不能完全按照市盈率進行估價，4元左右已經(jīng)是相對底部了?！币晃灰患径葴p持了一千
多萬中國聯(lián)通的基金經(jīng)理也認為，對中國聯(lián)通估價時應(yīng)加上一定的溢價。







摘自《新快報》