中國網(wǎng)通昨日公布全年業(yè)績虧轉(zhuǎn)盈，純利92.5億元人民幣。美林證券表示，網(wǎng)通上市后首份業(yè)績雖符合預(yù)期，但高出上市時招股書預(yù)測不多，稍為令市場失望。該行認(rèn)為，未來網(wǎng)通的股價表現(xiàn)將很視電訊業(yè)重組內(nèi)容及時機(jī)。

　　美林稱，網(wǎng)通管理層雖然對電訊業(yè)重組結(jié)果理想充滿信心，但對于與聯(lián)通的GSM網(wǎng)絡(luò)合并則不甚熱情，因?yàn)榉桨笇?dǎo)致網(wǎng)通成為規(guī)模最小的移 動電話及固網(wǎng)業(yè)務(wù)經(jīng)營商，并依賴南方固網(wǎng)業(yè)務(wù)。美林相信，內(nèi)地電信業(yè)將會重組，且對網(wǎng)通而言屬利好，但需要更進(jìn)一步澄清任何交易帶來的攤薄風(fēng)險以及時間表。鑒于缺乏電訊業(yè)架構(gòu)的長遠(yuǎn)指引，因此網(wǎng)通的發(fā)展策略，尤其是小靈通將會出現(xiàn)缺陷。美林輕微調(diào)低網(wǎng)通今明兩年盈利預(yù)測3%及1%至97.19億人民幣及102.65億，維持“中性”評級。

　　高盛證券發(fā)表報告指出，業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期，雖然該行預(yù)期明年業(yè)績表現(xiàn)較招股書指 引為疲弱，但維持其“優(yōu)于大市”評級，其目標(biāo)價13港元。 高盛解釋，因?yàn)榫W(wǎng)通股價吸引，股息回報達(dá)4%，以及內(nèi)地電訊業(yè)正處重組，較看好固網(wǎng)經(jīng)營者。

　　花旗美邦表示，中國網(wǎng)通去年純利較該行預(yù)期為高，主要由于資本開支減少，及稅務(wù)開支較低。 該行維持對網(wǎng)通正面看法，并指出集團(tuán)盈利增長吸引，相信股息回報理想，同時可保持高水平 。再者，網(wǎng)通股價便宜，其股價可受惠收購資產(chǎn)及行業(yè)重組消息刺激，維持其“買入”評級，目 標(biāo)價13.5港元?；ㄆ熘赋?，網(wǎng)通打破業(yè)界資本開支一般的上升趨勢，去年集團(tuán)資本開支為212億元 人民幣，較預(yù)算234億元稍少。而網(wǎng)通也是內(nèi)地唯一電訊商將今年資本開支預(yù)測維持不 變的運(yùn)營商。

　　金英證券認(rèn)為， 網(wǎng)通去年業(yè)績雖高于上市招股書指引，但為市場預(yù)期下限。 該行認(rèn)為，除非網(wǎng)通可落實(shí)收購母公司4省市業(yè)務(wù)， 否則預(yù)期盈利增長只有單位數(shù)。由于該公司缺乏增長催化劑，因此維持其“持有”評級。 相對中電信而言，由于網(wǎng)通仍有節(jié)省成本空間、收購資產(chǎn)、以及高股息收益率，因此仍然看好網(wǎng)通。網(wǎng)通現(xiàn)以05年市盈率10.8倍買賣，撇除初裝費(fèi)，收益為3.5%，認(rèn)為網(wǎng)通現(xiàn)價合理。