對于境外大的公司，一旦內(nèi)地資本市場條件允許的話，可以回內(nèi)地發(fā)A股，這樣一來，對于企業(yè)股東層面來說會以國有股股東＋H股股東＋A股股東的多種方式存在，這不但對大股東有好處，對投資者來說也多了一些選擇的機會

　　在昨日召開的《財經(jīng)》2006年會上,中移動(0941.HK)董事長王建宙表示，中移動非常希望在適當?shù)臅r機能夠在內(nèi)地A股上市，而國資委副主任邵寧也表示，希望在境外上市的近130家國有企業(yè)回內(nèi)地上市。

　　王建宙表示，選擇回內(nèi)地上市主要有兩個原因：一是內(nèi)地投資者可以分享到投資機會；另外，可以使中移動的廣大客戶也成為公司的投資者。但由于中移動是在香港上市的公司，所以對于上市方式而言，可能會更傾向于選擇CDR方式。

　　所謂CDR (China DepositaryReceipt)也就是預托證券，是非中國內(nèi)地公司在中國內(nèi)地上市集資的一種方式，投資者購買CDR就相當于購買境外公司的股票。CDR曾在香港資本市場掀起過一陣旋風，中移動、中海油(0883.HK)、上海實業(yè)(0363.HK)、北京控股(0392.HK)和聯(lián)想(0992.HK)等在香港上市的公司都先后提出希望以CDR的形式在內(nèi)地上市集資。市場分析人士表示，中移動很可能會成為第一家以CDR方式在內(nèi)地A股上市的境外上市企業(yè)。

　　而由于內(nèi)地證券市場目前已完成了300多家上市公司的股改工作，重點公司的股改工作也將于明年春季完成，市場也于此時出現(xiàn)了關于CDR推行的種種猜測。有一種說法是，內(nèi)地證券市場股權(quán)分置改革結(jié)束后，CDR才可能會被管理層提上桌面。而對于設計運作CDR，還需要證監(jiān)會、外匯局及在境外上市的中資公司聯(lián)合進行設計。

　　對于在境外上市的大盤藍籌股回內(nèi)地上市的問題，國資委副主任邵寧表示，國有大型企業(yè)實現(xiàn)境外上市對企業(yè)經(jīng)營機制轉(zhuǎn)變是非常好的一件事，上市后企業(yè)不但受到各種壓力，而且將境外成熟的、規(guī)范的市場機制引入企業(yè)后，逼這些公司更加規(guī)范運作，提高企業(yè)內(nèi)部管理標準。

　　邵寧也同時表示，對于境外大的公司，一旦內(nèi)地資本市場條件允許的話，可以回內(nèi)地發(fā)A股，這樣一來，對于企業(yè)股東層面來說會以國有股股東＋H股股東＋A股股東的多種方式存在，這不但對大股東有好處，對投資者來說也多了一些選擇的機會。但至于這些境外上市的國有大型企業(yè)什么時候能回到境內(nèi)，還是要看內(nèi)地資本市場發(fā)展狀況而定，要以有利于內(nèi)地資本市場發(fā)展為前提。

　　中移動于1997年在香港和美國上市，開創(chuàng)了內(nèi)地電信企業(yè)在境外上市的先河。王建宙表示，公司在美國上市后，嚴格遵守相關監(jiān)管市場的規(guī)定，對企業(yè)內(nèi)控問題等各方面進行了嚴格檢查，對傳統(tǒng)國企來說，這會有一個非常大的變化。而最大的變化是：從公司管理層到各級負責人再到員工，公司所做的事情是為投資者創(chuàng)造價值。目前，中移動還是主要立足于內(nèi)地市場，在企業(yè)具備龐大規(guī)模的前提下，重視在新興市場短時間內(nèi)快速發(fā)展的優(yōu)勢。

　　不過，設立CDR還有很多問題有待解決，如CDR持有人是否可以把CDR換成外幣單位的股份。此外，中國只準許境內(nèi)注冊的公司上市，將來發(fā)行CDR的公司是否先要在內(nèi)地注冊等。此前，按照內(nèi)地《公司法》，只有在內(nèi)地注冊的企業(yè)才能在內(nèi)地上市。紅籌公司一向以外資身份營運，受這一法律限制，也無法在內(nèi)地集資。也就是說，實行CDR需要相關法律法規(guī)的支持。

　　百富勤曾發(fā)表報告指出，CDR將打破紅籌股不能在內(nèi)地證券市場上市的僵局，通過CDR，內(nèi)地投資者可以用外幣或人民幣買賣境外股票。還預期包括準許國企H股在內(nèi)地B股市場雙重掛牌、準許外資公司發(fā)行A股、發(fā)展CDR、準許成立中外合資基金以及通過QFII方式，對外資開放A股市場。

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