關鍵的棋子悄然落下。

1月3日，大唐電信科技產業(yè)集團(以下簡稱大唐集團)宣布，旗下大唐電信科技產業(yè)控股有限公司(以下簡稱大唐控股)正式揭牌，進入實質運轉階段。

這意味著，此前大唐系內部重構的諸多布局已臨近"合龍"，而大唐控股，正是將眾多或明或暗的棋子連在一起的最關鍵一環(huán)。

值得注意的是，在大唐控股揭牌的同時，國家開發(fā)投資公司(以下簡稱"國投公司")宣布，將對電信科研院持有的大唐控股公司進行額度為50億元的戰(zhàn)略投資，從而獲得其35%的股權。

消息人士透露，目前，大唐控股的管理層已經基本確定，總裁為大唐集團董事長兼總裁真才基，副總裁為原中國移動通信設計院副總工程師閃寧。

不過，大唐集團將如何利用大唐控股這一平臺輕舞資本長袖整合旗下資產，目前仍是個未知數。

控股旗艦

在大唐集團諸多子公司中，大唐控股的地位最為特殊。

大唐控股2007年9月注冊成立，注冊資本30億元，注冊地位于西安經濟技術開發(fā)區(qū)，主要基礎業(yè)務是TD-SCDMA第三代移動通信和綜合無線接入——這也是大唐電信集團旗下最具發(fā)展?jié)摿Φ膬纱螽a業(yè)。

但眾所周知，這兩大業(yè)務的具體操作者另有其人。此前，大唐集團內部，TD-SCDMA一直由大唐移動通信設備有限公司(以下簡稱"大唐移動")全力推動，而SCDMA、Mcwill等綜合無線接入技術則屬于北京信威通信技術有限公司(以下簡稱"大唐信威")。

"但現(xiàn)在，這些公司的股權可能都將被注入大唐控股。"2007年12月中旬，消息人士曾告訴本報記者，被裝入大唐控股的集團旗下資產將包括大唐電信科技股份有限公司(600198.SH，以下簡稱ST大唐)、大唐移動、大唐信威，以及大唐高鴻數據網絡技術股份有限公司(000851.SZ，以下簡稱高鴻股份)等公司。

"自從成立開始，大唐控股就被定位為大唐集團重組旗下多家主力企業(yè)，進行產業(yè)化的大平臺。"該人士說。

據本報記者了解，不久前，在大唐集團年終總結會上，大唐集團董事長真才基還再次強調，大唐集團要"做實大唐控股，打造發(fā)展平臺"。

不過，大唐集團將如何將各家公司裝入這一旗艦，還沒有確定消息，對此，信產部電信研究院專家認為，成立新公司并注入資產、將各公司資產打包裝入，或是將優(yōu)良業(yè)務剝離上市幾種方式都有可能。

此前，大唐集團的布局已經展開。據消息人士透露，大唐控股也已經成為大唐信威的控股股東，大唐集團也已將大唐移動的79.52%股權注入大唐控股。而根據ST大唐公告，大唐集團正考慮采用國有股無償劃轉形式，將直接和間接持有的ST大唐股權無償劃轉給大唐控股持有并管理。不過，目前該劃轉尚未實質完成。

國資力量

在業(yè)界看來，由于TD-SCDMA等技術已關系到中國通信產業(yè)走向，所以大唐系的戰(zhàn)略重組，其影響已經超越大唐集團本身。

而國投公司1月4日宣布對大唐控股的50億投資，正是這一觀點的最新注解。

作為我國目前最大的國有投資控股公司，國投公司一直在國有經濟布局結構調整中發(fā)揮關鍵作用，其主要任務是根據國家經濟發(fā)展戰(zhàn)略、產業(yè)政策和區(qū)域規(guī)劃的要求，對基礎性、資源性產業(yè)和高新技術項目進行投資。

大唐集團向本報記者指出，此次引進的戰(zhàn)略投資有利于改善大唐控股的治理結構，進一步優(yōu)化資源配置，而國投公司則表示，此次入股大唐控股是從雙方戰(zhàn)略出發(fā)，也是我國信息通信產業(yè)關鍵領域的一項重大戰(zhàn)略投資活動，是雙方積極踐行創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略的體現(xiàn)。

不過，據本報記者了解，國投公司的本次投資，其實早在半年之前就已經敲定并完成。

2007年7月，消息人士就向本報記者透露，國投公司將以戰(zhàn)略投資者身份，以市場化形式向大唐控股注資50億元并持有部分股份，甚至其資金已于5月底到達大唐控股賬戶。(詳見本報2007年7月11日《大唐獲50億注資新解：集團重組圖譜悄然浮出》)。

此后不久，6月20日，國開行宣布向大唐集團提供300億元授信，國開行行長陳元同日對本報記者表示，將為大唐集團提供全方位金融服務，以融資鏈覆蓋產業(yè)鏈，全程參與大唐集團重組。

"國開行與大唐集團的意圖在于，以這樣企業(yè)與金融機構的深度合作，作為國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的新型投融資體制嘗試，"一位政策專家分析說，在大唐后期的重組及產業(yè)化過程中，國開行都可能深度參與，扮演重要角色，"而國投公司參與大唐重組，也是國資改革的積極信號，體現(xiàn)了對自主創(chuàng)新企業(yè)的大力支持。"

該專家認為，在大唐系的重組背后，國開行、國投公司的身影正日漸清晰，這意味著大唐集團的重組已得到國家層面的認可和支持。

"日前，國務院國資委主任李榮融還明確表示，將在未來三年內加快推進央企股份制改革，支持具備條件的企業(yè)加快整體上市和主營業(yè)務整體上市步伐。"該專家說，"顯然，大唐集團整合的思路也與央企改革的整體思路是一致的。"

"如果國投公司與大唐的合作成功，將有力地刺激優(yōu)勢資源在國有企業(yè)間的優(yōu)化配置，從而不斷增強國企在信息通信產業(yè)關鍵領域影響力，進而打造形成具有較強國際競爭力的大企業(yè)集團。"1月4日，大唐集團人士告訴本報記者，雙方計劃將大唐控股建設成為我國信息通信領域主要的企業(yè)化技術創(chuàng)新基地。

投資回報

多位證券分析人士在接受本報記者采訪時均認為，大唐控股成為大唐集團整合平臺已無懸念，關鍵是大唐控股與大唐移動、ST大唐、大唐信威等公司之間的業(yè)務與資產如何處置，"這將影響到多家與大唐有關聯(lián)的戰(zhàn)略投資者，大唐集團最終選擇大唐控股整體上市，還是大唐移動IPO，還是資產注入ST大唐，不同方式帶來的收益完全不同。"

就在此前不久，2007年12月11日，中國人民保險集團和大唐集團簽署了合作協(xié)議，人保集團旗下的中國人民財產保險股份有限公司(以下簡稱中國人保)投入15億元入股大唐移動。此外，大唐集團此前在上海聯(lián)合產權交易所掛牌轉讓其13%大唐移動股權，據傳也已經被人摘牌，正與大唐集團進行后續(xù)磋商。

1月7日，大唐電信集團與愛立信宣布在LTE領域的合作，并成立大唐-愛立信LTE聯(lián)合研究中心，重點研發(fā)LTE(長期演進)/TDD技術，這對TD的研發(fā)主體大唐移動又是一個利好消息。[!--empirenews.page--]

"引入多家戰(zhàn)略投資者，說明大唐集團已明確將大唐移動推向資本市場，問題只在于其方式。"業(yè)內人士分析說，"如果大唐移動不能單獨上市，那么在后續(xù)整合中，在符合大唐整體戰(zhàn)略前提下，如何確保戰(zhàn)略投資者利益及回報，將成為大唐集團必須考慮的問題。"

面臨同樣問題的不僅是大唐移動。在大唐信威身后，隱現(xiàn)著風險投資的身影，而ST大唐與高鴻股份更是上市公司，有眾多的機構和公共投資者。

事實上，對大唐重組的預期，早已成為眾多投資人參與大唐系企業(yè)的希望所在，而TD資產注入的流言更是一次次拉動ST大唐股價的暴漲。

從目前的情況來看，公眾投資者對大唐系的重組仍保持樂觀預期。截至1月7日，ST大唐已從2007年11月12日的13.93元漲至19.770元，高鴻股份也從10月26日的7.88元漲至12.93元。