窗外，天空陰沉，往昔車水馬龍的學(xué)院路，一如既往。

3月20日清晨，整個大唐都還沉浸在平靜之中。但接下來幾個小時所發(fā)生的事，卻讓*ST大唐董事長曹斌始料不及。

此前，有關(guān)大唐重組的消息連續(xù)不斷，先后有普天、華為、中移動等企業(yè)成為其緋聞伙伴，但大唐一直保持沉默。在這天的股東大會上，大唐將如何面對股東對重組的關(guān)注呢？

高負(fù)債引發(fā)股東擔(dān)憂

不到8點(diǎn)鐘，位于學(xué)院路40號的大唐集團(tuán)主樓會議室已是人聲鼎沸，從全國各地趕來的股東三三兩兩地站在一起討論著股東大會內(nèi)容。

9點(diǎn)，大唐董事長曹斌走進(jìn)會議室，宣布股東大會開始。

一位北京的投資者首先發(fā)問道，目前公司加起來有十幾個億的負(fù)債，但公司業(yè)務(wù)盈利仍為負(fù)值，公司是否有計劃使得股東在未來得益？

曹斌聽后，表情凝重地說：“雖然目前公司貸款確實(shí)比較大，但是有一部分貸款是在過去的經(jīng)營中損失掉的，貸款是維持公司繼續(xù)向前發(fā)展不得不做的事。”

相關(guān)資料披露，大唐由于連續(xù)幾年虧損，負(fù)債率一直居高不下，因而近3年短期債務(wù)融資規(guī)模增長較快，在一定程度上削弱了短期償債能力。

然而大唐一再積極融資。大唐系公司發(fā)生了資產(chǎn)的一系列變更，諸如轉(zhuǎn)讓西安大唐的土地及相關(guān)資產(chǎn)，注銷大唐微電子分公司，擬將其持有大唐移動的13%股權(quán)掛牌出售等，引發(fā)業(yè)界對其重組聯(lián)想。投資者紛紛對高負(fù)債的大唐電信資金投入去向的具體事項(xiàng)提出關(guān)心的問題，有甚者表示已無耐心等待公司盈利之時，現(xiàn)場已有升溫之勢。

2007年11月19日，西安大唐擬以24971.18萬元的價格向儲備中心轉(zhuǎn)讓其合法擁有的土地使用權(quán)、地上建筑物及相關(guān)附屬設(shè)施、設(shè)備的所有權(quán)，為西安大唐帶來近2.5億元的現(xiàn)金流入。

就這項(xiàng)轉(zhuǎn)讓，有投資者問道：“西安大唐的剩余土地和設(shè)備實(shí)際上使用一年的租金大概是多少？”

財務(wù)總監(jiān)王宏嚴(yán)表示，希望可以用較小資金改善西安大唐情況，并說道：“西安大唐的通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)中的工程和售后服務(wù)全部置入深圳大唐，目前主要集中于監(jiān)控等三個部分的經(jīng)營。西安大唐只出售了土地和部分設(shè)備，有用設(shè)備保留，正常的生產(chǎn)和經(jīng)營是不受影響的，租金等經(jīng)費(fèi)問題我們在與有關(guān)方面溝通，目前預(yù)計租金是在一年３００萬左右。”

話音剛落，就有投資者針對2007年11月16日大唐微電子分公司注銷一事，憤憤指出：有傳言大唐微電子每年將業(yè)績報表直接單獨(dú)向大唐集團(tuán)提交，董事會未能履行職責(zé)。

曹斌回應(yīng)到，注銷微電子分公司是為了加強(qiáng)微電子產(chǎn)業(yè)，原來的微電子是微電子分公司和微電子子公司兩部分組成。這兩個公司兩個牌子，一套人馬來運(yùn)作，內(nèi)部管理的成本比較高，同時設(shè)備管理不方便。公司去年經(jīng)過和北京市海關(guān)、北京市發(fā)改委進(jìn)行艱苦地磋商，同意把分公司注銷，整體搬入子公司里去，這種做法實(shí)際上是為了進(jìn)一步加強(qiáng)微電子本身的發(fā)展能力。大家可以看到，在注銷分公司的同時，所有分公司的資產(chǎn)全部注入子公司，子公司的盈利能力增強(qiáng)。

對于投資者在報表方面的指責(zé)，曹斌給予否定稱，按照國資委國有資產(chǎn)管理的相關(guān)規(guī)定，所有國有控股公司必須履行國資的管理職能，對所管理企業(yè)的經(jīng)營財務(wù)狀況均要有所了解。我們所有的子公司都必須向大股東報告，向國資委報告，大唐微電子并無任何特殊待遇。明確講，沒有大唐微電子直接向大股東報告的事發(fā)生，都是由我們的董事會按法定程序進(jìn)行提交。

有投資者直指，為何在高負(fù)債的同時，2005年大唐微電子落實(shí)了一座新樓獲得注資卻遲遲未動工？

“集團(tuán)對公司08年度有整體要求，我們整體目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，微電子一期樓已經(jīng)使用，政府對土地審批進(jìn)行了清理，對我們二期大樓產(chǎn)生一定影響，二期樓辦理手續(xù)完畢，目前第二個大樓已經(jīng)開工。”曹斌談及新樓工程推遲原由也顯無奈。

雖然大家對公司負(fù)債，投資去向疑問重重，仍然有投資者非常關(guān)心大唐的扭虧計劃：“公司的出發(fā)點(diǎn)是否從支撐電信運(yùn)營商擴(kuò)展到手機(jī)生產(chǎn)商的計劃？東信和平在智能卡出口獲得很大收益，公司的出口戰(zhàn)略是怎樣制定的？”

“運(yùn)營商在社會投入，業(yè)務(wù)方面加大力度，這種轉(zhuǎn)變帶給我們制造商直接的影響。非運(yùn)營商也占一定比例。東信和平出口數(shù)量較大，主要包括智能卡還包括一些低端產(chǎn)品。實(shí)際在2007年，國內(nèi)中國移動的市場上，我們無論在數(shù)量還是銷售額一直排名第一，從17%-24%，成長是非常明顯的。我們也清醒看到和東信和平在出口上的差距，在國際貿(mào)易要求較高的背景下，我們也檢討過去在出口自身的管理配合存在的問題，并且有非常明確的國際出口的目標(biāo)，希望08年公司的微電子出口會在07年基礎(chǔ)上番一番。”

此時曹斌面露嚴(yán)肅而慎重的神情，手握重拳向投資者承諾：“０８年我們以繼續(xù)保持虧損不斷減少為目標(biāo)，我們將盡最大努力，盡最少時間變負(fù)為正，使得股東得益。”

被質(zhì)疑操縱股價

如今唐如安的離去，大唐的電信重組一再不明，投資者對被注入大唐ITTI、3G概念的新鮮血液的質(zhì)疑之聲此起彼伏，有甚者懷疑公司有操縱股價的嫌疑，現(xiàn)場頓時一片沸騰之聲。

在大唐的歷史上，大唐集團(tuán)旗下核心企業(yè)大唐移動和大唐電信的是非糾葛一度成為焦點(diǎn)，唐如安的大唐移動分拆上市被否而毅然離開大唐，成為外界眾人指向的矛頭。

“到目前這2個公司之間無關(guān)系，如果有我們會在關(guān)聯(lián)交易中說明，未來如果在重組上發(fā)生關(guān)系，肯定是由大股東去主導(dǎo)的，目前大股東明確表示‘六個月內(nèi)無計劃’，至于今后有無可能發(fā)生，這個決定權(quán)還在大股東。”曹斌報以一笑，對大唐移動與大唐電信的“微妙關(guān)系”如是說，并表示公司沒有任何理由和動機(jī)去做操縱股價的事。

唐如安在業(yè)內(nèi)被譽(yù)為TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)化的領(lǐng)軍人物。對于大唐來說，TD-SCDMA成為其起死回生的絕招，最終大唐移動終回歸母體，TD等新技術(shù)如新生血液注入，成為大唐的孤注一擲的籌碼，大唐再次厲兵秣馬。當(dāng)局不斷向外界透露出這樣的訊息，在將來的牌照發(fā)放中，這個有自主知識產(chǎn)權(quán)的3G標(biāo)準(zhǔn)，很可能與WCDMA和CDMA2000并列，最終在市場一鳴驚人，具有無可限量的爆發(fā)力。

如今卻有位南京投資者對此產(chǎn)生質(zhì)疑：大唐與第三大股東國際電話數(shù)據(jù)傳輸公司（ITTI）簽署合作協(xié)議，約定ITTI擁有的公司的股票獲得全流通的條件，在協(xié)議不產(chǎn)生負(fù)面影響的同時為何還要取消，難道沒有考慮到還會產(chǎn)生其它效益嗎？他告訴記者為了大唐憂心忡忡，趕早上的車專程趕來參加會議，晚上就回去。[!--empirenews.page--]

面對投資者的質(zhì)疑，曹斌仍保持一貫的微笑向投資者解釋，當(dāng)時簽訂的意向書并不是一個真實(shí)協(xié)議，后來經(jīng)對其技術(shù)進(jìn)行研究，得出此項(xiàng)技術(shù)并沒有辦法形成客觀的成果，如果繼續(xù)那份協(xié)議會損失更大，當(dāng)時大股東做出這個判斷，所以沒有簽署協(xié)議。

雖然大會現(xiàn)場火藥味濃，但會議最終以高票通過各項(xiàng)審議。

重組何時塵埃落定？

去年5月23日，*ST大唐發(fā)布 “半年內(nèi)沒有重組計劃”的公告。5月28日，大唐又稱“電信研究院正考慮，直接和間接持有的*ST大唐股權(quán)全部劃轉(zhuǎn)至大唐產(chǎn)業(yè)控股”。由此，前后兩個公告相互矛盾，因而有多位投資者認(rèn)為大唐有誤導(dǎo)的嫌疑。

縱觀*ST大唐今年以來的為數(shù)不少的公告，給投資者太多的期待與失望。戴帽之前預(yù)盈公告讓公司股價持續(xù)上漲，隨后更正預(yù)盈公告并被戴上*ST的帽子。之后，市場馬上就開始傳出大唐重組的傳聞，股價在該傳聞的刺激下再度暴漲，在大唐公開澄清中又重重跌進(jìn)谷底。直至上周，公司公告澄清半年之內(nèi)無重組計劃，但此前有“陰陽”公告之說的重組計劃，又讓市場疑惑不解。

有投資者問道：“此前公告顯示公司不具備條件而未實(shí)施重組，然而昨天公告表示公司在可預(yù)計的六個月內(nèi)無計劃，形成矛盾，這對我們投資者是否有誤導(dǎo)性？”

董秘齊秀彬站出來平息了場面的混亂，“公司是否有何決議，是依據(jù)控股股東回函向所有股東披露大股東是否有計劃，我們必須向監(jiān)管部門備案。市場的傳聞，并無依據(jù)，我們公告發(fā)出需要一定程序，期間消息可能有一定時間差。

關(guān)于市場傳聞重組的澄清，實(shí)際上有幾個披露時間段，“到目前為止”“可預(yù)見的時間之內(nèi)”“三個月要求”，所以我們在向大股東詢證時，請他明確做出是在一定區(qū)間內(nèi)的。因?yàn)槲覀兂吻骞娲螖?shù)比較多，監(jiān)管部門要求我們明確期限，所以我們做出半年內(nèi)的計劃，避免頻繁的公告。”

對于市場的重組傳聞，二級市場股價產(chǎn)生波動，曹斌仍表無奈，“對于記者的報道，我們公司根據(jù)事實(shí)做出澄清。重組對企業(yè)來講是永恒的主題，我們按目前情況來判斷是沒有結(jié)果，如果我們確實(shí)有計劃，也要在征求大股東以后，經(jīng)過一定的手續(xù)和程序，直接向社會進(jìn)行公告，期間沒有任何加工和修飾。”

一位從外地趕來的投資者迫不及待，激動地從座位席站了起來，表示自己代表全體投資者請曹斌給出個答復(fù)：“到底大唐是否要重組，對重組有什么樣的打算？為何大唐公告一再對重組具體事由沒有明確說明？”

“對重組一事，此前有公告表示‘由于不具備條件而未實(shí)施重組’，原來有考慮，到目前為止沒有實(shí)施確為事實(shí)，其次在六個月之內(nèi)沒有明確計劃，至于六個月之后的情況如何，現(xiàn)在我不能定論，仍然要等待大股東的書面決定。”曹斌最終對此做了明確答復(fù)。

記者從曹斌和其他大唐高層管理者的回答中，得到這樣的訊息：大唐確實(shí)有重組的考慮，但由于重組并非一蹴而就，重組面臨許多問題，時間和方案成為重組的必需。

一場股東大會由預(yù)計的二個多小時而延長到近三個小時，大唐是否要重組，重組到底為何時，成為投資者最熱心詢問也是最關(guān)心的問題。投資者們似乎意猶未盡，本來有幾位欲再次發(fā)言，由于“時間有限”也只能作罷。與會間，曹斌始終面帶笑容。然而，此時的曹斌略顯疲態(tài)，悄然離開會場。

大唐是否能再燃投資者的希望，只有期待大唐的進(jìn)一步動作了。